融资租赁应收款下的一些特点,它在基于合同法需要有明确的要求,比如说要明确债权的金额、付款时间以及融资交易的合法有效,是不是具有商业合理性,租赁物的价值是不是公允,去年证监会发布了一个资产证券化融资租赁里有一条解释,当时是希望把单一租赁或者融资性的售后回租,或者夸大租赁物价值的行为做一些禁止,后续写的时候相对比较温和,就是说要判断是否具有商业的合理性,租赁物评估要合理等等。所以说这是看底层资产的根本点,资产端要符合要求,租赁物端也要合理,满足要求。目前市场上已发行的融资租赁ABS项目里,主要有像基于汽车租赁的ABS,还有一些设备,教育、医疗、生产经营设备。基础设施这一类比较少。“指南”对基础资产要求不属于《资产证券化业务基础资产负面清单指引》列示的负面清单范畴,不属于以地方政府为直接或间接债务人、以地方融资平台公司为债务人的基础资产,不存在违反地方政府债务管理相关规定的情形。
2、关于基础资产可转让性。以前大家很难关注到它是不是公示,是不是做了租赁物附着的保证金、保险以及其他的附属权益是不是转让了,它的逻辑原理就是资产买卖。在资产买卖的逻辑里就一定得做到干净,债权转让的材料可以公示,防止后续的风险,这在可转让性方面,尤其是在最近发的大类资产每一个指南里都强调了这一点,凡是做了这些资产转让的环节,都建议做资产转让登记。
3、关于基础资产分散度。交易所批的项目,很少有单一债务人的,如果是单一债务人,底下都会套着一些现金流。因为单一债务人已经摆脱了ABS融资的特点,不具有分散的特点,就算你是评级最高的债务人,但是可能他的风险也是集中在债务人的信用上,这和核心企业供应链的逻辑是一样的。所以在新的挂牌指南里定了一个指标,不少于10个债务人,单个债务人入池资产金额占比不超过50%,前5大债务人入池资产金额占比不超过70%,上述债务人之间存在关联关系的,应当合并计算。如果是一些特殊的,比如说政策支持的、央企的等等,会做了一些豁免,但是评级上一般要达到3A。
4、关于原始权益人准入。“指南”对租赁公司的准入门槛是有明确要求的,第一是要满足各地主管部门的要求,第二是正式运营满两年。在准入上还有一条,上市公司的子公司或者是2A的公司,当然,如果达不到2A,但是资产足够好。或者征信,找母公司差额补足或担保。或者汽车融资租赁形成的基础资产。
从 “指南”对融资租赁公司主体资质的门槛来看,将有利于信用资质较好的大型租赁公司持续获

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