2017年法国保理行业表现良好,业务量增长了8.4%。即便如此,法国保理仍然存在一些悬而未决的问题,涉及保理公司的法律分类和属性。
保理行业环境

在法国,大多数保理公司尽管不接受存款也都属于信贷机构。因此,保理公司受到与银行相同的监管。然而,2013年起法国保理公司属性出现新变化,有机会不再被归类为信贷机构,而是成为巴塞尔协议(Basel III)和资本要求指令(CRD IV)规则框架内的金融机构。
作为新的金融机构,法国保理公司运营不得低于以下门槛:现行银行偿付能力比率,即Basel III规定的并在欧洲根据资本要求规则(CRR IV)实施的比率;不同于欧洲最低流动资金覆盖率(LCR)的法国最低流动资金比率和净稳定资金比率(NSFR),并已适用于专业金融活动。法国保理公司不必遵守欧洲杠杆比率。
尽管法国监管机构不遗余力鼓励保理公司采用这种新的法律属性,但主要的保理公司更愿意继续作为信贷机构参与欧洲央行(ECB)的再融资操作。更具体地说,是为了便于使用欧盟单一护照系统开展欧洲业务以及国际业务。
法国保理公司再融资是一个真正的问题。目前,欧元体系不接受任何未被巴塞尔法规以及欧洲CRR IV规定为欧洲银行的机构。金融机构可以通过将其应收账款作为抵押品交给其母公司银行进行再融资,但须有“真实销售”流程。真实销售意味着资产负债表真正转移,实际上,这种转移是沉重而昂贵的。
法国保理行业的法律约束和优势可考虑如下:审慎监管严格,但风险水平很低;国家竞争力稳定;与其他受监管较少或根本不受监管的欧洲保理公司相比,竞争扭曲;以及独特的财政制度,可选择将所有费用和佣金适用增值税。
保理市场供需

法国有20家公司专门从事保理业务,包括:荷兰银行商业金融、毕尔比法国保理、法国巴黎银行保理、CGA-总保理公司、CM-CIC保理、Cofacrédit、法国农业信贷租赁与保理公司、Finifac、Factofrance、汇丰保理(法国)以及Natixis保理。

图 1 法国保理业务量(百万欧元)
2017年,转让给保理公司的应收账款总额达到2908亿欧元,比2016年的2682亿欧元增长8.4%。其中,2145亿欧元来自国内保理业务,高于2016年的1992亿欧元;763亿欧元来自国际保理业务,比前一年的690亿欧元显著增加。
过去十年,法国保理业务量每年平均增长10%。这使法国成为世界上最具活力的保理市场。

图 2 法国国际保理业务量(百万欧元)
法国国际保理业务量占保理业务量的26.2%。法国是世界上最大的国际保理市场。
在法国,保理是银行透支业务开展之前的第一个也是最大的公司短期资金来源。超过43,000家公司利用保理业务,其中包括越来越多的大型企业。2017年,法国保理渗透率为12.7%,高于上年的12.0%。在欧洲,法国接受保理服务的公司最多。欧洲估计有180,000家保理客户,其中43,000家(近24%)在法国。

图 3 法国国内保理业务量(百万欧元)
法国是欧洲唯一开发专门针对微型企业保理服务的国家。2015年,为了增加服务中小企业的保理渗透,法国保理商为微型企业制作了培训术语表,简化并标准化了术语。
法国保理商认识到,关税描述需要对微型企业更易理解和透明。2015年7月,法国商业金融监管委员会(商业融资观察站)和法国央行行长维勒鲁瓦德加洛关于商业投资融资的报告进行了一项调查。
该文件分为两部分:
“成本类别清单”,分为标准服务(保理费、资金费等),特定服务(特定法律活动等)和可选服务(特殊资金);
词汇表,包含所用术语解释。
在2016年初,讨论补充了上述词汇表信息,增加微型企业年度成本相关信息。这些信息于2018年7月起向每个保理公司提供。这些措施旨在使保理服务对于企业,尤其是微型企业更具吸引力。

保理未来展望

关于CRR监管,欧盟委员会和议会已经提出了一些修正案,要求将LCR用于保理(不设流入上限)。保理行业正在与监管机构讨论是否有可能对NSFR进行修订,因为其一年的期限与保理发票到期时间(三个月)不一致,就像贸易融资一样。
选择信贷机构性质的保理商将不得不面对在欧洲中央银行数据库Anacredit背景下提供更多数据的挑战。金融机构——目前不属于Anacredit报告的范围——或许以后会纳入进来而遭遇挑战。
展望未来10年,将出现许多问题:数字化和其他颠覆性创新会产生什么影响?加强监管和合规会产生什么影响?
很明显,保理行业目前面临的挑战,不仅来自外部环境(数字化、国际贸易演变、企业和社会责任意识提高等),更来自内部环境(新规则和新参与者出现等)。更重要的是,保理行业必须面对日益增长的限制(新法律、偿付能力比率和流动性要求),而这些限制在市场参与者之间并不平等。
综上所述,为了向前发展,必须进行变革。通过更新报价、提高风险意识和建立新的保理模式,颠覆性影响应被视为机会。同时,应通过建议提高欧洲保理公司地位,承认短期特异性和信用保险来降低偿付能力要求,以克服限制因素。
总而言之,应将保理业务明确确定为有利于实体经济的安全短期融资产品。目前法国只有约3%的中小企业使用保理产品,因此,法国市场仍有巨大的增长潜力。
 
法国保理产品
国内保理
有追索权保理和无追索权保理
明保理,暗保理
国际保理
出口保理:有追索权保理或无追索权保理,明保理或暗保理
进口保理:全保理或账款催收
双保理或单保理
反向保理、保兑、供应链金融
发票贴现
客户类型:从初创企业、微型企业、中小企业到大型企业
平均账期:通常是60天
强制性最长付款期限如下:
企业:发票开具后60天(如果特殊情况下达成一致,则在45天后的月末)
州和地方公共部门:30天
公共卫生部门:50天
其他公共事业单位:60天