中国金融租赁除了回租占比高之外，还有一个与此相关的特点是以政府公益性、不收费的道路、桥梁、管廊等结构性的租赁物占比高（有的新公司占比高达3/4）。租赁回归本源，切实支持实体经济，在租赁物上，就是要回归设备类租赁标的物为主。因此，需要弄清全球租赁物发展的大趋势，顺应大潮流，减少迂回，节约成本，提高经营的效率与发展的准确性。

一、交通工具是最理想的融资租赁标的物

据国际租赁联盟发布的“世界租赁业发展报告”（来自杨海田，中国租赁业联盟）再作研究整理，2017年全球飞机、汽车、船舶租赁各占整个租赁市场的18%、18%和9%，三者共占到45%，成为名副其实的最佳（最大）租赁物，交通工具高居租赁物榜首亦是无争的事实。

在美国，因租赁的广泛运用和率先创新发展，2017年运输业租赁业务增量也仅次于IT及相关科技服务行业而居第二位，占整个新增租赁业务量的22%（参见张志广编译《美国设备金融发展趋势研究》）。

中国在飞机租赁上普及程度高。既从国际飞机租赁市场租赁引入飞机，也开始按国际标准为全球提供飞机租赁服务。随着“一带一路”发展，C919大飞机入市，以及中国经济与金融综合实力的进一步上升，中国金租在全球飞机租赁领域的地位将愈来愈突出。

目前美国以租赁形式销售的汽车占到1/3左右，中国的差距很大，差距就是市场潜力。随着中国年轻一代租车不买车、二手车交易活跃、异地旅游以及物流业地快速发展，未来一段时间内，中国汽车市场和汽车租赁市场处于持续增长状态。

中国金租在汽车租赁上落于人后。落后不在公交车辆租赁上，在公交车租赁领域，中国金租依据其资金价格和数量优势，占据了绝对主力，是一般融资租赁所不能匹敌的。金租在汽车租赁上的落后，主要表现在分散的家庭乘用车和个人（司机）需要的物流货运车上。

分散的汽车租赁的主力是一般融资租赁（人们一般简称为商租）。其代表是以家庭乘用车为主的易鑫租赁和以物流货运车为主的狮桥租赁，还要数量众多的、区域性的、分散的中小（汽车）融资租赁公司。金租公司中，只有民生、建信、皖江等少数几家公司有汽车直营租赁业务。

大多数金租往往通过从中小型融资租赁公司转让（购买）汽车租赁资产，或与后者作回租交易，其实质都是间接为后者提供资金支持。存在的问题是金租公司无法获得完整的租赁物权，甚至无法获得所租车辆的抵押权，沦为典型的类信贷（资金）业务。

金租面临的普遍问题是人均管理租赁资产额和人均创利水平高企与自营汽车租赁业务分散、单笔汽车租赁业务量小的矛盾。只有从分散风险的角度，专门定位汽车租赁在金租公司业务结构中的特殊配比作用，配置专门的汽车租赁业务系统和劳动密集度较高的专业团队，进行专项计划、专项预算、专门考核，才能彻底打通汽车租赁在金租公司发展的障碍，并形成金租公司开展独立自营（直营）汽车租赁的新模式且取良好的数量突破。

二、机械设备仍占居重要地位

以第二产业为主的生产经营装备，包括工程机械、制造业机械、矿石机械、港口设备、商业设备、农用机械等，占到整个国际租赁市场的23%。

在美国，由于租赁的广泛运用（尤其是大量运用到IT领域）而分散了租赁的行业集中度，机械设备占租赁业务总量的比例相对较小，2017年约占10%。若从美国新增租赁业务的占比来看（张志广编译《美国设备金融发展趋势研究》）, 2017年建筑行业占13%、农业占8.7%、工业制造占4.8%，三者（基本与国际租赁的机械设备口径大致接近）共占21.8%，与全球租赁物的分布也有一致性。

在日本，仅工程机械就占租赁新增量的40%。

中国机械装备占新增租赁的26%。

机械装备租赁最发达的国家是美、德、英、日。即工业发达国家，经济发达国家也是机械租赁最普及、最重要、最发达的国家。其实以工业（核心是制造业）强大为基础才能支撑第三产业（服务业）的高度发展，因此工业发达国家同时也是第三产业最发达的国家。否则缺乏牢固工业基础的服务业高度发达，极易形成经济泡沫，事实上经不往内外部经济的任何波动，经济发展的稳定性和可持续性严重不足，后劲也不足。

所以，我们绝不能因为经济发达国家已发展到以第三产业为主的新高度，不能因为第三产业在GDP中占比已超过第二产业（更是大幅超过第一产业）而忽视对第二产业（尤是高端制造业）租赁的足够重视。从宏观经济学视野而言，农业的基础作用和工业（核心是制造业）的骨干支撑作用，是不可逆转的。

中国工业化、信息化过程、制造业高端化过程，有高端装备租赁的巨大需求；且依靠高端设备生产经营厂商合作的促销租赁，在中国租赁未来的发展中，最具独特的竞争优势,市场潜力非常巨大。我们研究中国金融租赁的发展轨迹和竞争力特点认为，中国金融租赁的未来在与厂商关联的产融结合型租赁公司，而不是与银行关联的资金型租赁公司。

三、IT电子设备与软件租赁异军突起

IT电子设备及软件租赁占全球租赁市场的9%，且增长快，2017年比上年增长9.1%。

特别是美国，2017年IT及相关科技服务行业设备租赁的新增业务占到租赁行业整体的25%（比上年又上升4.4个百分点），排在所有行业的首位（比运输行业的当年租赁增量还大），足可见美国作为科技大国、科技强国，当之无愧。

从全球融资租赁发展60余年来看，美国是融资租赁的创始国，到目前为止仍然是融资租赁第一大国家。到目前为止，美国就是融资租赁发展的方向标和带头人。目前美国融资租赁向高科技领域渗透，起到了推动科学技术的广泛、及时运用的作用。

其中软件新增租赁量高居IT领域租赁新增业务的榜首，软件新增租赁业务量占IT领域的比例达6.6%（比2016年又高出0.7个百分点），足可见软件作为租赁标的物是世界科技发展之客观需求（尤其是未来人工智能AI的逐步普及，需求将更加广泛），且市场容量大，业务增长潜力大，亟待我们认真对待、深入研究、及时跟上科技发展步伐对融资租赁提出的新要求，否则将落后于时代的发展。

据国际租赁联盟介绍，软件租赁方式有多种多样。目前国际上较常用的是通过ASP（应用服务供应商）模式来实现。例如美国Salesforce.com网站即采用和电力系统一样的按月收费方式，用户可以在网上自行选择所需要应用软件的种类与数量，用多少收多少费，值得我们学习借鉴。

四、医疗设备租赁持续增长

随着经济增长、个人收入提升、老龄化的到来，全球医疗器械市场需求持续快速增长。在经济发达国家，医疗设备的租赁是受医务界高度重视的筹资方式，医疗设备租赁虽然只到整个租赁市场的4%（2017年），但已成为当今世界发展最快的行业之一。

美国、欧盟和日本为全球最大的医疗设备租赁市场，分别占全球医疗设备租赁总量的30%、25%和10%，三者共占全球65%的份额。显然医疗设备的（租赁）配置与人均寿命存在某种正相关关系，或者换而言之，医疗设备（租赁）配置是支撑健康水平的重要条件。

中国正快速迎来“银发经济”时代，大健康在未来属最具潜力的服务产业之一，国家针对“一老一小（幼托）”出台了一系列优惠政策予以扶持。

养老产业中不乏医疗设备的租赁需求，目前宏观政策控制县级公立医院以融资租赁等负债方式添置医疗设备，其主要用意在于避免过度配置带来的设备闲置浪费和增加病人负担，也制止不合理的医疗合作共建（科室）。

对于规范管理、合理发展、规避风险之举，我们是理解的，但对于设备本来就不足，医疗服务未达标的欠发达地区，尤其是未脱贫的县市，还需加快医疗设备的配置，提升医疗服务能力，达到脱贫规定有关医疗服务方面的相关标准。

因此我们呼吁对于管理规范、医疗服务未达标地区的县级公立医院，经上级批准，应该允许其通过自用设备的直接融资租赁等方式加快发展。在现行政策未获得改变之前，金租公司只有先支持市州及其以上的公立医院和现金流稳定的民营医院的医疗设备的（租赁）配置。

五，固定资产宜稳步发展

固定资产（包括厂房、住房、商铺、高速公路、轨道交通等不动产）的租赁，从上个世纪90年代开始在全球发展。由于其单个标的物价值较大，因而虽然只在部分（少数）国家运用，但业务规模占整个租赁市场的比重不低，2017年已达到9%（美国和意大利为不动产租赁的发达国家）。由于不动产租赁受到当地法律的限制较多，其发展速度缓慢。

中国金租最近5年都大量涉足政信类项目（特别是新成立的公司，政信类租赁业务占比更高），往往以回租盘活政府的非收费道路、桥梁、管网等固定资产为新项目的建设提供资金支持。

在管控政府负债的大背景下，该类租赁受到类信贷、无现金流、不可移动、无力对抗信用风险、以及公益性资产的回租交易合规性等责难。

我们研究认为，应该明确以下几个方面。

一是政信类租赁项目，尤其是教育、卫生等民生类租赁项目，在中国未来仍将占有一定比例，我们认为可占到租赁业务的1/3。

二是政信类项目，更多应作工程项目的直租，而控制回租的规模和占比，因回租资金的用途很难掌控。

三是不收费的公益性的道路、桥梁及部分管廊，不宜作为主要标的物（最多作为一些融资为主的回租业务中设备类租赁标的物不足的补充）。

四是不应将有收入来源的（工业园区）标准化厂房、商铺、公租房及教育信息化、医疗设备等都排除在适租标的物之外。