一、以多渠道、多品种为主优化融资结构,

在充分保证流动性安全的前提下,努力降低融资成本

金融租赁经营满三年,即由初创的新公司转入成熟的常规性机构,融资渠道和可运用的融资工具更加广阔,即由单一的银行同业借款(及短期同业拆借),扩大到发行金融债与绿色金融债;资产证券化(及类ABS);上市募集资本,发行次级资本券及可转债;充分运用银行保理、境外负债(包括离岸人民币);资产转让也是可资运用的盘活(变现)存量资产的方式;大型金租公司及大型租赁项目还可利用保险资金及其他基金,等等。只有可运用的融资渠道、融资工具越多,金租公司才能搭建更丰富的融资结构,合理把控保障流动性安全与降低资金成本之间的平衡关系。

流动性风险永远是金融租赁经营的首要风险。近期两个方面的负面影响必须高度重视、密集跟踪监测、提前预案、留足余地。一是受包商银行(被接管)事件影响,银行同业业务收紧,包括中小银行、金融租赁公司在内,同业融资规模大降,成本巨升(一年期负债成本上升60-100BP),如果由此延伸到系统整治中小银行过快发展主要依赖于同业负债支撑的问题,未来一段时期金租公司同业借款,银行间资产收益权转让(类ABS)的规模难以宽松,对于期限错配,短借长用严重的金租机构而言,可能面临到期负债周转困难,同时资金成本也难以把握等问题。二是由于整治政府过度负债,收窄政府平台公司融资渠道,带来部分地区政信类(平台)租赁项目的租金逾期,金租机构的泛不良(及不良率)有上升趋势,也将带来银行授信收紧,用信趋严,金租公司融资成本面临上扬压力。

因此我们特别强调,金租公司资金来源端高质量发展的可行路径是“一个突破三个提升”,首先,在资本市场直接融资取得突破,包括上市、次级资本债、可转换债、金融债、资产证券化等,即通过资本市场提升长期资金来源占比,进一步降低资金期限错配程度。在取得突破之后,还需要长期坚持,把来自资本市场的长期资金占比提高到理想的状态,我们建议来自资本市场的长期资金占到金租资金总来源的1/3。其次,提升全国性银行(包括六大国有银行和12家股份制银行)资金来源的占比,改善资金可获得性与稳定性。理想的状态是全国性银行资金占到金租资金总来源的40-50%。其三,将灵活的中小(城市)银行的资金控制在一定比例之内,通常控制在1/4左右为宜(另一方面必须以更多的授信机构和更大的授信额作保障)。其四,打通本地农商银行、省市县农信社的资金渠道,以此作为中小银行资金的另一替代与补充。此潜力巨大,尤其在后者基层机构资金不出省的政策背景下,从资金来源的数量和价格两方面,均有潜力,与金租的合作大有可为。

二、优化资产结构为高质量资产经营的当务之急

金租回归本源,支持实体经济发展,以绿色化、专业化、直租化、小型化及租赁标的物的设备化“五化”为高质量发展的方向,推进优化租赁资产结构。特别是业务投放去政府化之后,必须以专业化经营提升营销的精准率和风险防控的有效性,为此将过去以区域分工为主转变到以行业分工为主,打破地域限制,进行行业纵深耕耘,深度跟踪行业发展动态与趋势,以实现精准营销,而且随着行业客户数量地扩大和密集地集中,对行业现状与未来走势的把握更准确,在客户准入条件上不再犹豫观望;在风控、增信措施上也不层层加码,甚至过度风控;加之同类客户群体扩大之后消化个体风险的能力更强更便捷,也可加快风控、评审的效率和投放的及时性,让客户获得发展的先机而规避资金链断裂和资金成本高企的风险。

支持实体经济,自然不能忽略租赁业务的重要领域—制造业。我们始终强调,绝不能以融资租赁全球(及中国)已发展到以第三产业为主的阶段而忽视租赁对制造业,尤其是先进、高端制造业的关注。可以将与制造业紧密相关(又不仅仅限于制造业)的节能减排降耗等环保行业的租赁结合起来推进。无论是设立专业化经营的部门,还是各专业化部门均可兼营制造业与环保租赁业务,关键是把以制造业为典型代表的实体经济的租赁业务做大做强。尤其是省外业务,务必体现与本省业务的差异,制造与环保业务的占比应更高,且各自都要明确自己主攻的专业化细分方向。

小微租赁,既是当下金租的短板,也是未来发展的蓝海。金租开展小微租赁,既尽到社会责任、又能分散风险。为体现专业、专家、专门经营,有必要设置小微租赁业务部进行“十专经营”(参见罗晓春《小微租赁创新“十专”机制》:专门机构、专业团队、专业经营;实行专项业务规模、专项费用预算管理;专门快速审批,优先、优惠投放;区别于大宗业务,实行专门考核和专门的风险包容度与专门的激励机制等)。

在金租公司步入成熟平稳发展后,还需优化租赁资产的区域和质量结构。比如在经济发达地区配置20%-30%的资产;在所有债权人公认的优质行业、优质企业,逐步配置20%-33%的上乘优质资产(可与发达地区的资产部分交叉重叠),成为抗风险能力最强,收益最稳定可靠的“吃饭业务”。

三、精心管控经营风险

资产质量高,不良率低于行业水平是金租高质量发展的结果。好的结果来源于严格周到的风险管理的过程管控。

一是由一般的评审授信指引升级到主要覆盖公司专业化发展方向的行业授信指引,并对小微租赁和上乘优质业务分别出具针对性、操作性更强的业务指引,体现专业化、差异化经营原则,增强评审对营销和风控的精准引领。

二是抓细抓早存量政信类项目的风险家底、区域状况、租政合作、未来资金来源和化解债务逾期风险的计划方案,及早、主动提出应对之策,与承租人一道以时间换空间共度时艰。避免因缺少沟通,双方陷入被动,其最高标准是不爆雷,不添乱,严守资产质量底线。

三是对市场化租赁项目,弄清风险项目的未来走势,厘清阶段性的、临时性的流动性风险与终极风险的差异,严防流动性风险下滑为终极风险。对流动性风险,不能釜底抽薪、雪上加霜而应锁定风险,同舟共济;对终极风险,则不抱幻想,要果断、干净、利索处置,避免损失的扩大甚至不可救药。对蓄意逃废租赁债务,盗卖租赁标的物的不良客户,要借助法律、行政和舆论等手段,坚决打击,维护公平公正的金融生态。

四是全面加大租后管理的力度,早发现风险隐患,早预案,早处置,早退出,坚决果断防范因犹豫不决带来不良资产的“冰棍效应”。千方百计守护租赁资产质量是检验成熟业务条线(含业务一线营销和全面风控)团队战斗力及公司灵活稳健经营的试金石。没有风险的处置能力,没有好的资产质量,金租公司的长远发展及融资能力,都将受到市场的质疑,也无法保证金租经营可持续的高质量发展。因此彻底转变重放轻管,通过区分不同客户不同密度的租后检查,及时发现客户经营管理上的不足并提供智力支持和管理建议(即融物融资与融智相结合),及时发现租赁新风险,制定控制风险、转移风险直至提前退出的方案,总之以周到、细致的全程监管要资产的高质量和经营的安全性。
四、全面精细管理,久久为功
金租公司由高速度发展转到高质量发展轨道,需从内部全面深化精细管理,从向规模、向速度要效益转到向质量、向管理要效益。一是主动适应严监管,业务经营首要合规,避免快而违规实际上是慢,反之合规的慢就是事实上的快;二是严格制度管理,包括持续地修订、补充、完善制度并加强执行力建设,严格按制度办事;三是规范操作,禁绝违规、变通、逆程序操作;四是全流程、全环节全面风控,在风险控制上不讲人情,不留情面,坚决不留风控空白。