历经三十余年发展后,融资租赁行业面临着中国经济进入高质量发展新常态的大变革,需要以服务实体经济作为出发点和落脚点,全面提升服务效能,把更多资源配置到产业变革的重点领域和薄弱环节,更好满足创新主体多元化的金融需求。本文以中关村科技租赁的实践为基础,从成长与安全分析维度构建了租赁产品、风险管理及服务体系,提出了科技租赁发展模式,旨在为融资租赁发展赋予新内涵,提供新思路。

 1、融资租赁支持科技及新经济公司的重要意义

  探索融资租赁发展新路径。融资租赁行业仍处于增长期,专业化与特色化发展趋势明显,市场集中度有望进一步提升。行业监管新政鼓励地方政府加大政策扶持力度,引导融资租赁行业更好地服务实体经济。融资租赁企业正积极开展前瞻性研究,聚焦产业变革趋势和技术演进规律,探索新的增长模式及市场空间,提升自身创新力和竞争力。

  推动新旧动能加速转换。当前实体经济的发展动能转换至创新驱动,国家大力发展培育新动能。在国家创新驱动战略中,新动能领域涵盖了新一代信息网络技术、健康技术、智能绿色制造技术、生态环保技术、支撑商业模式创新的现代服务技术等十大产业技术体系。加快这些前沿共性通用技术突破,实现传统经济转型和“四新经济”快速发展是推进新旧动能转换的关键所在。近年来,通过弘扬优秀企业家精神及建立激发要素活力的体制机制,新技术、新产业、新业态、新模式“四新经济”呈现了强劲的发展势头,科技及新经济公司也成为最具活力、最具潜力、最具成长性的经济实体,逐渐成为融资租赁企业的业务战略选择。

  满足科技及新经济公司现实需求。科技及新经济公司成长速度快,能提供高附加值的产品和服务。但在创业早期,其商业模式尚未成熟,产品及服务需不断迭代升级,市场对其的接受程度存在不确定性。这些均可能导致企业现金流不稳定,盈利能力有限,从而难以从传统金融机构获得资金支持。此外,科技及新经济公司的主要资产为无形资产,且因生产研发设备技术贬值风险较大,不愿意大规模地购置。即便有部分生产研发设备,也因专属性较强,无法满足传统金融机构对抵押物的要求,融资渠道较为单一狭窄。大多数科技和新经济只能通过风险投资来融资,这不仅过早地稀释了创业团队的股份,而且股权融资的资金规模较小,无法支撑其商业模式的规模复制。因此,科技及新经济公司高成长性、高附加值、高风险、轻资产的“三高一轻”特性,使得其更倾向于采用融资租赁方式。处于初创期或有资本市场融资计划的科技及新经济公司尤为如此。

  2、融资租赁服务科技及新经济公司的实践探索

  融资租赁公司立足于科技及新经济公司的融资需求,针对这类公司“三高一轻”的特征,对租赁产品进行了大量创新,充分发挥了投资、促销、资产管理功能优势,促使科技及新经济公司加速成长。

  项目租赁:支持高投入或国家重点扶持项目

  某危废处理企业,主要从事工业和市政危废项目运营。该企业与国内某大学建立产学研合作,经过多年的研发,在医疗废物处理技术上获得突破,并获得相关部门的认可,被列入国家重点扶持项目。企业急需快速完成项目建设,实现新技术的产业化。

  在了解企业的情况和需求后,租赁公司的项目团队首先通过与行业专家沟通,论证了其技术的先进性和产业化的可行性。在项目操作中,发现该项目的设备需求占比仅为一半,其余为土建工程和系统软件。如果采用传统的直接租赁,企业能够获得融资较少。而目前企业的自有资金短缺,无法完成项目建设。项目团队在综合考量项目技术、国家扶持、项目建成后的收益等基础上,最终采用了创新的融资租赁产品——项目租赁,帮助企业实现该危废项目建设。

  该项目租赁以整个危废项目为租赁物,把危废项目收益权作为核心增信措施,为企业提供资金,融资总额达到项目总投资的80%。企业在获得资金支持后,9个月时间完成项目建设,并顺利投入运营,项目收益稳定,已准备继续合作,采用项目租赁的方式建设下一个危废项目。

  租赁服务:助力科技及新经济公司转型升级

  某医疗器械企业,主要从事生产和销售体外诊断产品,主要销售给大型医院。近年来,该企业收入稳步提升的同时,应收账款激增,现金流存在一定的压力,存在资金紧张的状况。

  在了解企业需求后,租赁公司对该企业情况进行综合分析,发现造成资金紧张的根源是企业的商业模式。通过调研发现,该企业的技术水平在行业处于领先水平,产品市场需求很大,但受限于资金已经放弃了很多业务。租赁公司决定和该企业深入合作,通过融资租赁改变其商业模式。最终,该企业通过融资租赁向医院投放设备,向医院提供体外诊断服务,从而实现了由卖产品向卖服务的转变。

  租赁公司采用租赁服务的形式,不仅使该企业获得了资金,缓解了资金紧张的局面,同时从根本上改变了他的商业模式,即企业通过提供体外诊断服务获得稳定的收入,进而使应收账款也大幅减少,盈利能力增强。

  委托运营:为科技及新经济公司进行提供全生命周期资产管理

  某生物质发电运营企业已经拥有3个成熟运营的生物质发电厂,营收稳定。目前该企业计划将已经成熟的运营模式进行规模复制,并在成功复制4个电厂后申报上市。企业希望通过融资租赁获得资金,完成新的生物质发电项目建设。

  租赁公司项目团队针对该企业情况深入研究发现,每个生物质电厂建成需要投入资金约1.5亿。如果该企业后续生物质电厂通过融资租赁获得资金,其完成后续4个电厂建设后负债率将大幅提升。这将影响该企业IPO的估值,同时对该企业项目管理产生很大压力。租赁公司近年来一直关注科技及新经济公司,已经成立了自己的股权基金。最终租赁公司决定采用“租赁+投资+委托运营”模式解决企业资金问题。
  租赁公司股权基金与企业合作成立注册资本为5000万的项目公司(其中公司股权基金占股51%,企业占股49%),以项目租赁的方式将整体项目打包,质押项目公司股权、收益权及应收账款。租赁公司按照正常租赁业务资金成本,给予项目租赁资金1亿元,并结合企业的现金流情况灵活设计还款方式。待项目建成后,租赁公司委托企业运营项目,项目运营收益优先偿还租赁公司租金。租赁公司股权基金在项目公司上市或者被并购后退出,获得投资收益。

  租赁公司通过“租赁+投资+委托运营”模式获取债权与股权的双重回报,有可能通过企业IPO获得超额收益。企业通过“租赁+投资+委托运营”模式实现了轻资产运营,快速进行规模复制,有效地缓解了资产管理压力。

  上述实践案例,是中关村科技租赁在充分理解科技及新经济公司“三高一轻”特征基础上,为帮助科技及新经济公司快速成长而进行的融资租赁服务模式创新。作为首家科技租赁公司,业界也把这种模式称之为科技租赁模式。

  3、发展科技租赁模式的经营策略

  科技租赁模式以客户为本,不仅通过创新租赁产品为服务科技及新经济公司提供高效融资租赁解决方案及设备租赁方案,帮助其快速发展壮大,还针对其在融资、管理、人力等方面的经营风险,构建了服务体系和信用评价体系,在提升自身租赁资产安全性的基础上,帮助科技及新经济公司实现可持性发展。

  搭建“财务顾问+管理咨询”的定制化特色服务体系。

  中小科技企业早期发展的重心集中在技术、产品和市场的打磨上,创业者往往也是技术背景,对资本市场缺乏了解。科技租赁公司可以通过与专业机构合作打造财务顾问团队,切入企业融资环节,帮助企业走出融资困境。财务顾问主要在三方面体现作用:一是利用自身在产业领域和金融领域的专业度,帮助企业分析市场上的可比项目、融资阶段、市场行情等,帮助企业发掘自身优势,并用投资人语言更好地表现出来。二是为企业的融资规划提出专业化的建议,例如股债配比、股权融资节奏、公司估值或资金成本等,帮助创业者理清融资思路。三是发挥团队在金融产品设计、需求理解方面的优势,协同银行、投资机构等提供“投保租贷”一体化的金融服务,使企业在享受一种金融服务的同时,自动享受另一种金融服务,有效增加了科技及新经济公司的融资机会,全面解决企业“融资难融资贵”的问题。

  科技及新经济公司大多处于商业模式的探索阶段,在人财物均紧张的约束条件下,缺乏足够动力规范内部管理。因此需针对管理上的痛点焦点问题,灵活采取“理论+实践”、“长期+短期”方式,在帮助客户提升组织效能,增强内生动力的同时,构建科技租赁生态圈,实现客户协同效应。帮助客户提升组织效能主要有两种方法:一是打造商学院的服务品牌,通过线上与线下结合,举办商学院、训练营等活动,邀请客户实际控制人深度参与,把知识学习与实战应用紧密地结合起来,既提升企业实控人的领导力,又通过决策人面对面的形式,实现高效、精准的沟通交流和资源对接,搭建同行或跨界合作平台。二是通过与专业机构合作,开展管理咨询业务,针对性地帮助企业改进战略与业务模式、组织运营管理、人力资源管理等方面的问题,促进企业经营和管理水平的提高,解决科技及新经济公司“成长的烦恼”。

  构建“主体成长性+债项安全性”的竞合评价模型。

  科技及新经济公司“融资难、融资贵”的主要原因,是其轻资产、高风险的特点,很难在传统的信用评价体系中获得较高评级。作为专业服务科技及新经济公司的科技租赁机构,要联通内外部数据,将公司客户资产转化为多维度数据资产,打造一套包含“主体成长性模型”和“债项安全性模型”的科技及新经济公司风险评价体系,有效整合科技租赁机构自身的风险管理经验和内外部数据资源,为反欺诈、内审、预警模型持续迭代优化提供有力支撑,大幅提升运营效率。这不仅能持续推动科技及新经济公司融资业务的稳步增长,还能实现科技租赁企业在风险可控前提下的快速发展。

  主体成长性评价模型,是科技租赁以“投行化”的思维代替传统的信贷思维,偏重对科技及新经济公司成长性开展多维度评价的数据模型。模型主要根据行业发展前景、技术创新能力、管理团队素质、公司治理水平、资本市场认可度等多维指标对企业进行综合考量,旨在发现具有较高发展潜力的企业。债项安全性评价模型,是在成长性评价的基础上,搭建涵盖现金流、租赁物、增信措施、客户信用等多指标体系的评价模型,有效判断单个债权项目的风险,旨在保障租赁资产安全性。
 4、科技租赁发展趋势及前景展望

  科技租赁作为一种新租赁模式,其在服务科技及新经济公司方面有着无可比拟的功能优势。随着科技及新经济公司发展壮大,创新升级也成为科技租赁行业发展的主线。围绕“专业化、投行化、智能化”不断打造科技租赁行业核心能力,科技租赁行业才能更好地服务科技及新经济公司,为国家新旧动能转换和经济高质量发展做出积极贡献。

  专业化是科技租赁的基本战略。科技及新经济公司具有“新技术、新产业、新业态、新模式”的特点,适合走专业化、精细化发展道路。如果科技租赁公司“大撒网”开展业务,一是效率低、无法树立品牌影响力,二是风险识别能力弱,资产质量低。因此,在科技租赁发展的过程中,要逐渐形成专业化的核心业务领域,打造复合型专业化团队,加强租赁服务能力。在行业风险可控的基础上,合理地增加客户的集中度。并根据细分领域特点,不断创新租赁模式以满足客户创新发展需求,打造在细分领域具有竞争力和影响力的科技租赁品牌。与此同时,只有围绕专业化的发展战略,才能在细分领域内沿着产业链上下游深度开发客户,打造细分领域业务协同平台,帮助客户解决在经营、市场、资本等方面的问题,识别和化解租赁资产风险。

  投行化是科技租赁的创新战略。深化金融供给侧改革、金融脱媒和客户需求多元化是大势所趋。在专业化的基础上,以投行思维开展网络化经营是科技租赁创新发展的必由之路。一是投行思维可实现由传统产品竞争向服务解决方案竞争转变,调整收入结构,降低利差依赖度。二是金融脱媒加剧,客户需求呈现多元化,公司可以利用自身产业专业能力和金融专业能力,以投行思维主动参与金融创新。三是公司业务投行化可以增强客户体验,提高客户黏性。投行化将更加注重用户体验,通过全面了解客户融资需求,一对一深入服务,从项目初期介入,一路跟进到项目成功完成,实现客户积累,收益共享和后续业务合作。

  科技租赁将融资租赁作为流量入口,以单客价值最大化为目标,结合“租赁+”的商业模式,从债权、股权、咨询服务多维度挖掘高成长性客户的价值。一方面,可以整合外部机构资源,如政府、银行、券商、投资机构、财务顾问,通过建立优质客户互推互荐机制,与其开展有区别、有侧重的合作,为科技型企业提供综合性金融服务。另一方面,在成熟的条件下,科技租赁公司通过参股等方式,开展财务顾问、投资、资产管理等创新业务,提升自身的核心竞争力,打造新的增长模式。

  智能化是科技租赁的升级战略。随着云计算、大数据、人工智能、区块链等新兴技术在金融行业的深入应用,科技对金融的支撑作用得以不断强化。借助金融科技,科技租赁行业对风控技术和业务流程持续创新,极大地推进了运营智能化进程。一方面,智能化战略以“业务流程自动化,专业决策智能化、数据资产产品化”为目标,在精准获客、业务流转、评审决策等多方面植入数字化能力,极大地简化业务流程,丰富风控手段,提高运营效率,降低运营成本。另一方面,智能化打造了以外部数据+内部历史数据的大数据风控体系,为科技及新经济公司量身定制了“主体成长性+债项安全性”的双维评价模型,使得科技租赁公司在风险可控情况下能够批量化快速处理客户需求,也使得历史积累沉淀的科技型中小企业风控经验能够以企业知识模块化方式进行技术输出。“智能化”战略解决了科技租赁模式规模复制难题,可以为更多的科技及新经济公司提供高效的金融服务。

 综上所述,科技租赁以“租赁+”为核心内容,以服务科技及新经济公司为战略定位,以提供高效融资租赁解决方案为基础,以“租赁+投资+服务”为增长模式,以“主体成长+债项安全”进行风险管理的融资租赁发展模式,实实在在地以客户为本,贴近客户、服务客户,很好地服务了科技和新经济的发展,为融资租赁支持中小企业、特别是科技型中小企业探索出一条新的道路。