自从2008年11月我国实施积极财政政策和适度宽松的货币政策应对国际经济金融危机以来，信贷投放的增长异常迅猛。在信贷的快速投放中，地方政府投融资平台是最活跃、最引人注目、最值得关注的融资主体。根据相关统计，过去一年中银行信贷迅速吹大了地方投融资平台的资产负债表:截至去年中期，地方政府投融资平台负债由1万亿激增到6万亿。面对去年地方政府巨额贷款，银监会日前下文要求严控地方政府贷款，并列举具体项目。

　　在信贷风险控制和节奏控制力度超预期的背景下，银行开始收缩对投融资平台的信贷。

　　去年还曾经风光无限的地方融资平台，今年以来的日子变得越来越难过了。

　　近日，多家商业银行陆续接到监管部门消息，要求对地方融资平台存量贷款进行逐笔清查，重新评估其信用风险。此前部分银行对地方融资平台的新增贷款已经暂停了。

　　“最主要的检查内容是地方项目上的资本金是否到位，除此以外还包括:项目现金流、抵押担保措施以及地方政府的偿债能力等”。2月5日，北京市银监局一位工作人员告诉本报记者。

　　此前不久，为防止地方融资平台贷款成为新一轮中国银行业不良资产的“定时炸弹”，中国银监会已把地方融资平台风险列为今年银行业三大风险之首，要求金融机构在最迟6月末打开地方融资平台“资产包”，进行项目还原清理评估。同时，严格控制地方融资平台新增贷款，对违规贷款进行责任追究。

　　“我们也已接到通知，要求高度关注部分区县级政府融资平台的偿债能力和担保措施。做好融资平台风险防范的补救工作。”上海银行北京分行公司业务部一位负责人向本报记者透露，在2月初上海银监局召开的中资银行业金融机构负责人会议上，上海银监局局长阎庆民提示各银行要管控四类重点风险，其中包括案件风险、地方融资平台风险、银信合作业务风险和房地产信贷风险。

　　有媒体报道，目前，一份由财政部牵头拟定的地方融资平台规范，正交由相关部委征求意见。该规范立足承认现实、平稳过渡，对当期项目分类为公益类项目和经营性项目，公益性项目资金来源由财政资金置换。

　　最大的风险

　　“银监会今年要求银行业重点防范三大风险，地方融资平台风险排在案件风险和房地产贷款风险前面，排第一位。”前述北京市银监局知情人士对记者表示，2009年年末，央行和银监会直接发送的地方融资平台信贷数据监测报告，提醒地方政府注意地方融资平台大量举债造成的地方负债风险和间接可能导致的财政风险。

　　据悉，通过全国信贷登记系统监测，去年年末全国各级政府地方融资平台贷款在6万亿左右，其中有80％是项目贷款。综合监测下来，一些地方性融资平台的负债率达到94％，有的地方甚至高达400％，而国际上平均为80％－120％。

　　这其中大部分贷款的背后，都有地方财政的“隐性担保”。

　　“地方融资平台主要以政府所拥有的土地作质押进行融资，靠综合收费能力而非项目自身的收费能力偿还债务。因此，可能造成地方融资平台还款能力欠缺、银行产生不良资产等问题。”中国人民银行行长周小川在央行2010年工作会议上指出，要合理评估和有效防范地方融资平台信用风险。

　　“现在，每个城市都是大建设工地，每个城市都拉大自己的城市建设范围，建地铁、高铁、机场、广场、马路、污水处理场、垃圾处理场，这些资金大量来自地方投融资平台。”在近日举办的一次论坛上，全国人大财经委员会副主任委员尹中卿指出，在应对金融危机的过程中，许多地方政府通过建立投融资平台向银行贷款搞投资，刺激和拉动经济。

　　他表示，现在的地方政府融资平台70％以上都分布在地级市和县，要么是以政府所拥有的土地进行质押，要么是以综合收费能力来保证还款。

　　“地方融资平台最大的风险，在于把地方政府基础建设和公共事业产生的债务信贷化。”尹中卿表示，长期把财政支出建立在赤字财政基础上，尤其是政府信用做担保的地方融资平台贷款投资到没有自偿能力和收益的建设项目上，这样的投资会给未来政府留下沉重的债务负担。而一旦债务出现问题，地方政府就会把负担甩给中央政府，导致银行产生大量不良贷款。

　　以目前各地的城投公司来看，有数据显示，城投公司作为政府的投融资平台，利用银行打捆贷款和政府土地综合开发是其最为常用的融资方式，通过这两种方式融资获得的资金占到其贷款融资总额的70％。但大部门城投公司资产状况不是非常好(指赢利能力)，负债率基本在75％以上。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在近日撰文称，过度负债的地方投融资平台所形成的风险是多元化多角度的，“从微观风险管理角度看，地方投融资平台的融资状况很不透明，不仅商业银行难以全面掌握，有的地方政府自身也并不清楚不同层次政府的投融资平台的负债和担保情况。”

　　风险之源:地方政府与银行的合力

　　地方融资平台爆炸式增长可以看作是中国经济政策演变的缩影。

　　2009年年初，面对全球经济衰退的严重形势，我国提出“保八”增长目标，随后出台4万亿经济刺激计划。央行和银监会也在去年3月联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。

　　然而，原本基于解决危机时期的刺激政策，却被地方误读。此后，地方政府热情空前高涨，着急放贷的银行也全力支持，各地名目繁多的地方融资平台呈几何级增长。不仅仅是在传统的交通运输、城市建设、土地储备、国资经营等领域，各级政府成立了融资平台，有的还发展到第三产业，如文化等领域。

　　数字显示，到2009年6月末，全国各省、区、直辖市合计设立8000多家平台公司。

　　“在省级、地市级、县级政府中，地市级和县级政府层面的投融资平台占比较大。这与地市政府较多有关，同时省级政府的财政能力更强，而且还有中央政府的支出，所以省级政府在银行的贷款反而没有地市级多。”交通银行首席经济学家连平表示。

　　这其中，银行起了推波助澜的作用。

　　有业内人士对记者表示，在去年激烈竞争的信贷投放浪潮中，尽管财务状况高度不透明，但带有地方信用保障政府融资平台成为各家银行疯抢的对象，大大放宽了审贷标准。不少中小银行，在省级融资平台和大项目上竞争不过四大行，将放款延伸至县市一级地方融资平台，而且出于竞争原因，利率还会下浮。

　　“经常还出现政府融资平台公司本来申请贷款5个亿，银行说干脆给你10个亿，授信先给你，你慢慢用。”他认为，由于银行难以把握地方政府的总体负债和财政担保承诺情况，不少贷款存在“多头融资、多头授信”的格局，贷款追踪管理非常混乱。

　　如此混乱的局面，对应着银行巨大的信贷资产风险。中国农业发展银行行长郑晖日前在农发行全国分行行长会议上指出，地方财政收支状况不容乐观，政府融资平台负债快速增长，偿债能力减弱，致使该行非经营性项目贷款潜在风险增加。

　　此前有媒体披露，2009年7月，财政部驻湖南财政监察专员办事处对长沙银行地方政府贷款的信贷风险进行了调查与分析。调查报告显示，2008年长沙银行的地方政府类贷款占其全年贷款总额的23.99％。其中，长沙市各区、县有9家国税管理局或国库集中支付核算局作为政府的融资平台向长沙银行借款、这些单位不符合《贷款通则》对借款人的要求。其收入均属于财政资金，不可能用于担保还款。

　　发展融资租赁行业或可化解风险

　　事实上，早在去年年中，出于对地方政府信用的担心以及防范财政风险的考虑，监管层已经多次向地方政府和金融机构进行风险提示。一个例证是，去年下半年，城投债审批速度大幅减缓。2009年三季度，城投类企业债仅发行6只，合计142亿元。

　　1月19日，国务院总理温家宝在国务院第四次全体会议上提出，“尽快制定规范地方融资平台的措施，防范潜在财政风险。”

　　随后，央行2010年的工作会议也明确，要合理评估和有效防范地方融资平台信用风险，加强贷款用途管理，防止变相使用银行贷款作为项目资本金；引导信贷资金主要用于在建、续建项目，严格控制新开工项目的贷款投放。

　　在1月26日银监会召开2010年第一次经济金融形势分析通报会上，银监会主席刘明康更是重点提出金融机构要“全面评估和有效防范地方融资平台风险，加强贷款跟踪检查。”“银监会虽然多次警示风险，但不会一刀切，不会全面禁止银行向政府融资平台贷款。”有业内人士称，为了保证真实的项目融资需求，银行仍可以持续投放信贷，保证项目的顺利进行。

　　“对于已经审批在建的项目，后续资金的保障应该没有问题。但是今年中央对于新项目的审批可能会更加严格，今年中长期贷款增量会较去年有所下降，但是总量仍然会比较大。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇在接受本报记者采访时表示。

　　据悉，在近日，除了财政部拟定的规范地方融资平台的文件之外，银监会也已下发最新的文件，对评估和清查地方融资平台贷款风险做出了具体的规定。要求在6月末以前，所有地方融资平台公司，必须打开项目“资产包”，解包还原，银行进行专项摸底清查。银监会要求，地方政府融资平台的项目贷款，新合同一律停签。曾经签过的合同，经过重新审查后，优先保证在建、续建项目。

　　“对目前地方政府投融资平台已经累积形成的巨大的融资规模和潜在的风险状况，应当着手对地方政府投融资平台进行规范化、市场化和透明化的改革。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，国家应该加速发展融资租赁行业，或许通过融资租赁能化解这些风险。“毕竟融资租赁行业可以解决地方政府投融资渠道，解决基础设施建设所需资金，同时它是通过几方共担责任，风险防控更科学。”