导  语

在于金融市场上，中小企业是属于「爹爹不疼、娘娘不爱」的一群，但它却具有稳定社会秩序及协助地方经济发展的功能。给人的印象，从宏观角度视之，中小企业相较于大企业相对经不起大环境景气的波动；从微观的层面判定，中小企业普遍存在经营能力弱、营收不稳定、盈利较差、财务操作能力较弱，因此形成了融资难的窘境，样样雪上加霜，真是如此吗?是的，还真是如此，据统计，中国中小企业平均存活寿命仅3.7年，每年倒闭超过100万家，若要寻求改善之道，追本溯源，在宏观因素上确实存在着来自全球性/国家性的政治或经济层面无法抵逆的因子，但在微观因素却多数仍可以共享经济方式达到共利共赢。
因此，对于助力中小企业运营发展，其中应存在开源、节流及居间桥段的生产型或财务型因子，以财务型因子而言，融资租赁理应是中期固定资产投资或调整财务结构的选项之一，但绝非最佳选项；然而对于服务对象以讲求「产业大规模」、「管理大数据」、「三流入征信」的供应链金融适用于融资租赁行业，于法，目前尚有所不合；于力，对于非集团/财团型中小型融资租赁公司恐有力有未逮之虞，但是即便是集团/财团型公司，在于风险及产业规模考虑下，恐怕不愿形成普惠型供应链金融。因此，笔者在此剀切地提出二项建议：其一，融资租赁公司可以争取支持中小企业产前短期采购(P/O)需求、产后商业保理(Factoring)等短期型业务及中长期机器设备融资租赁业务，形成三项业务(商品分期、商业保理及机器设备融资租赁)合一的融资租赁公司，让融资租赁公司可以一次性满足中小企业运营资金配置的需求；执行过程易于落实KYC(Know Your Customer)，以自然形成市场及风控兼具的商业模式；对于中小企业而言，将不会形成资金功能错配，造成财务操作失灵。其二，对于中小企业而言，融资租赁公司应尽量以承做资金用途明确且具直接/加工自偿性的业务为主，以形成业务承办初期优质客群选定的重要指标CSC(Customer Selection Criteria)，提升风控效率及资产质量。
有关融资租赁及供应链金融本质上存在功能上的差异性，再从融资租赁公司商品授信风险本质及风控流程规划管理角度评析，融资租赁公司理应有短中期业务商品，方能形成最佳运营模式，因此，以下将就直租、回租与供应链金融中资金平台业务，对前述相关议题予以分析说明；最后将针对融资租赁公司在风险可控情境下如何透过三合一业务形成共享经济的配置普惠式的协助中小企业，进而达到双方共利共赢。
一、从本质属性分析
直租：本质上应以在合适投报期内投入具自偿性的新固定资产投资所进行的融物活动为佳，属中长期资金配置业务；
回租：本质上应以调节短期/中期营运周转或新投资资金不足所进行的现有资产融物活动，属于调节转化劣质财务以长支短的工具；
供应链金融：本质上应直接或间接导入因交易收付条件自然或被动所形成的交易红利的正常交易行为，可调节转化短期资金资质。
二、 从授信5P比较分析

融资授信5P系指借款户（people）、资金用途（purpose）、还款来源（payment）、债权保障（protection）及授信展望（perspective）：

三、从授信流程风控规划管理分析

现行融资租赁公司若着力在中小企业，在业务层面上，业务单一化造成对中小企业助力有限；在风险层面上，将自己暴露于回租的高风险中；在财务层面上，资产质量偏弱，不易取得金融机构融资，再加上资产规模不足，甭谈于次级市场取得资金。因此，如何强化资产质量是目前融资租赁公司业务运行重中之重，有了高评级的资产，方能建立优质资金渠道，有资金支持方能使业务平顺推展。但是以现行法令规范下，融资租赁公司实不易落实优化助力中小企业，笔者在此提出成立集团型融资租赁公司、财务公司/商品买卖公司，形成间接型三合一公司(商业保理业务可透过商品代采购方式取代，同时融资租赁公司也可以兼营与主营业务相关的商业保理业务)方式运行，其中操作流程在集团内可形成「三合」(业务合作、风控合作、财务合作)，如此可将资产质量提升到极致，依BASEL规范，降低EL(预期损失)数值，提高资产评级，以弥补目前融资租赁公司中小企业资产项目资质的不足，相较以往，不论于银行或资本次级市场，将更易注入优质资金，然而会优化此类的结果，将归因于三合一业务对于融资租赁公司/集团具有下列的风控特质：
商品具低风险特质：以真实采购交易及具自偿性商品为主，风险可控；
易于架构项目担保条件：与客户形成共赢共利关系，归理客户生产及财务上的需求，进而征提高流动性的担保池组合；
易于落实KYC操作：操作流程可易于取得生产、销售、财务等动态及静态数据，易于掌控客户经营状况；
易于建制征授信流程：短期商品可进行贷前、贷中、贷后流程架构，并适用于融资租赁业务，提高全体风控紧密度
商品可改善客户财务体质：调整短期性商品支付天期，使其大幅降低或免除周转金需求，逐渐形成不须依赖银行及民间融资需求，甚至可用以支付中期投资性设备支出；
可于广大市场中择取优质客户：由一家主轴配合厂商(可以是符合授信条件的任何行业中的企业)授予商品代采购额度，向上、下延伸至卖、买方，同时可依授信客户营业项目进行不同配合项目，商机广大，风险可控。

所谓「工欲善其事，必先利其器」，在拟助力解决中小企业「盈利差、融资难」的问题，融资租赁公司必须先反思「准备好了吗?」，在商品工具上已如上说明，在客户与融资租赁公司双方配合下会产生超额红利，但在风控工具上，要如何建制方能形成双赢，也能产生超额红利呢?笔者以下提出二点建议：
一、将先前已运用的低效率资产(非银行贴现的银承、知名公司的商承…)或未运用的资产(具价值性的机器设备、应收帐款质押、有价证券、…)转化成高效率的担保池工具，或预警防范指针工具，建立双方授信额度基础；
二、建立高效率征授信流程

 CSC (Customer Selection Criteria)：可规范项目客户族群条件，包含信用纪录、背景、营运情形、财资力…；
 DD查核信息：可从ERP系统或上下游交易凭证、纪录…，整理取得短期商品资金交付对象，配合前交易往来信息，判断其合理性、可行性，建立于交易查核管理系统中，可作为后续交易的参考指针，进而成为预警管理动态指针来源信息之一；
 担保物评级系统：主要是根据担保物未来价值变动趋势、流动性管理因素、权力转移因素、变现能力等细节项目进行内外在及成本因素(见「图三：担保物时间序列价值说明图」)，进行系统化快速评估；

 ORR(Obligor Risk Rating)：结合宏观及微观条件，将相同特性但属不同的行业，师已定性、定量因子，归纳形成不同评级区块模块，再依不同模块订定各区块的重要指标，再予分析判定，形成快速审核评级系统
 项目评级：经考虑后续面对资金渠道(银行、资金次级市场…)对于项目资质评级标准，若须以Basel标准认定，则需评估单一资产的预期损失(EL)，对于其违约机率(PD)、违约暴显额(EAD)、违约最大损失额(LGD)及额度转换系数等均须予以规范；
 预警管理系统：藉由不定期交易查核系统、不定期信用查核指标、定期期中覆审机制、定期ORR及担保物覆评机制，完整建置预警管理系统，作为短期商品额度合同期间，额度动用管理指标之一。
综合前述，与其谈论融资租赁如何助力中小企业运营发展，或许将议题放大为融资租赁公司如何助力中小企业营运发展更为切题，而在要助力中小企业之前，融资租赁公司需先自立自强，拟定如何将自己做大做久，所谓「无法保其身，何以天下国家为?」因此在经营上如何在业务、风控及财务上取得平衡点，以下提出「三导策略」给予同业参酌：
一、 商品导风控：由短期性融资商品推展至中期性融资商品；由真实商品采购再推展至融资性质商品。
二、 制度导风控：建立完整且有效率的项目贷前征授信风险评机制(DD查核、授信户评估、担保物评鉴)；建立严谨且有效率的拨贷审核机制；藉由贷前评核的授信户额度评级，加入拨贷后相关动态因子，建立完整的预警机制。
三、 风控导财务：从优质的风控体系中形成的授信资产，将自然形成资产评级及获利，对于优化公司财务及资金渠道将有莫大的帮助。
最后，笔者将提出一个经营逻辑思维供目前运作不顺遂拟重新调整策略及拟新加入融资租赁行业生力军参酌，「可做什么?」、「想做什么?」、「能做什么?」、「要如何做?」。