摘要：本文是作为主要操作者的笔者对上海融联租赁股份有限公司新近完成的一个融资性回租赁实例进行的总结、概括和提炼。本案例有机地将保证、抵押、贷款、租赁、保理等各种金融工具和具体投融资业务结合起来，创造了一个综合性强、法律关系复杂、操作环节多，两头在外，银行贷款、保理支持“异地”融资租赁的最新业务模式。据全国人大融资租赁立法顾问俞开琪和租赁专家朱梁生说，本业务是中国内资融资租赁界首例两头在外（出租人与承租人均在贷款银行所在地以外的地方），并以投资分成作为还租即还本付息来源的经典案例，可以推而广之。
      在租赁行业里，“融通资金”和“风险控制”一直是融资租赁公司的两大主要矛盾和永久话题。通常情况下，融资租赁公司的资金来源主要是自有资金、股东资金、委托资金、客户保证金等，目前国内最主要的资金来源还是银行贷款或保理融资。但受银行管理机制的约束，众多的银行只能对辖区内的租赁公司贷款，并且必须用于本辖区的承租人客户。这对租赁公司开展异地业务是一个很大的障碍，这个问题一直在国内都未得到很好的解决。另外，租赁公司对作为由投资性的分成租赁收益作为还租来源的经营行业一直未敢涉深进入，银行对租赁公司信用心有馀悸。上海融联公司为了在这些问题上有一些突破，一直在不懈地努力，寻求可以异地贷款的合作银行，试图在冰封中撕开一条资金暖流畅行的口子，针对使用灵活性极强的投资分成租赁的经营主体的融资需求有所作为。可喜的是在坚持不懈地努力下，金秋十月，终于迎来了令人欣慰的收获。
      由上海融联租赁股份有限公司（简称“上海融联”）牵头，由地处福建省厦门市的某银行（以下简称“XM银行”）为贷款（保理）人，承租人为地处杭州市的浙江H租赁有限公司等（简称“H租赁”）的1630万元（总额2.33亿元，首批1630万元）PET/CT医疗设备的融资租赁（回租）贷款业务在国庆节前经XM银行总行贷审会审批通过并发放。据悉，该笔贷款是XM银行在国内的第一笔异地融资租赁贷款业务。据全国人大融资租赁立法顾问俞开琪和租赁专家朱梁生说，该笔业务是中国内资租赁界首例两头在外（出租人与承租人均在贷款银行所在地以外的地方），并以投资分成作为还租即还本付息来源的典型案例，可以推而广之。
      浙江H租赁有限公司是一家传统的租赁公司，无融资租赁资质，2005年末购置GE公司价值1810万元的PET/CT设备，并投资租赁给杭州解放军三甲医院，收益与该医院二八分成，H租赁公司获得80％的收益，其余20%归医院所有。
     H租赁的大股东上海H投资公司（简称“H投资”）为了盘活该医疗设备的资产，进行新项目的投资，提出了对该设备进行售后回租的设想，并选定上海融联租赁股份有限公司作为设备出租方，H租赁有限公司作为设备出卖方和承租人，而后上海融联与H租赁公司共同选择XM银行作为贷款融资方， H投资公司为回购担保方，HL产业集团为担保方（拥有80多亿元的资产）。

本融资性回租业务涉及出卖人（即承租人）、出租人、贷款（保理）人、回购人及担保人四类法人客户，涉及回购、抵押、保证三种担保方式，同时涉及固定资产项目的评估，而且两头在外（出租人在上海，承租人即用款人在杭州，均在贷款人以外的地方），并以设备投资分成回报为还款来源。
上海融联与XM银行商定，在承租人租金正常进行偿付6个月后，由XM银行对余下的30个月的租金进行保理，上海融联获得的保理资金唯一用于偿还XM银行的贷款本息。
      本业务有机地将担保、抵押、贷款、租赁、保理等各种业务结合起来，创造了一个综合性强、法律关系复杂、操作环节多，两头在外，银行贷款、保理支持异地租赁业务的融资租赁经典案例。
融资租赁业务在XM银行尚属新业务，没有相应的管理办法和操作流程，因此操作此笔业务，难度可想而知。在上海融联、H公司、XM银行总行、XM东区支行的共同努力下，历经3个多月的不懈努力和探索，终于敲定了对该项业务的操作流程和应把握的主要环节：在满足XM银行与H投资公司签订回购合同，与HL产业集团签订保证合同，与上海融联、H投资（H租赁的大股东）签订账户监管合同的情况下，XM银行与上海融联公司签订项目贷款合同，发放贷款1630万元给上海融联；在上海融联获得XM银行贷款,从H租赁公司购买到PET/CT设备并支付H租赁公司设备款后，将该设备在使用地杭州工商局办理设备抵押登记，并与XM银行补充签署设备抵押合同，将该设备抵押给XM银行；上海融联再将该设备回租给H租赁公司；H租赁公司每月初支付50.04万元租金给上海融联用于归还XM银行贷款本息；如果还租出现问题，则启动担保（设备抵押、H投资、HL产业集团）还款程序。
在还租正常的情况下6个月后，XM银行对上海融联的应收租金进行保理，上海融联租赁公司有可能实现表外融资。
      该医疗设备回租购置成本1630万元，租赁价款1921.56万元，租期3年，按月等额支付，租赁利率按人民银行同期基准利率上浮约定的比例支付，H租赁公司按约定一次性支付上海融联租赁手续费。
    该笔业务对于当事人四方都带来很大的好处：
①鉴于回租业务中，出卖人与承租人为同一人，首先H租赁公司作为出卖人，获得现金，盘活了资产，加速了资产的流动性，获得新项目所需要的投资资金；同时H租赁公司作为承租人，通过租赁形式，保持合理的财务结构，可以按照《企业会计准则第21号--租赁》的有关规定，采用加速折旧，实现合法节税的目的。
②对于出租人租赁公司来说，目前我国的租赁公司大部分注册资本较小，自身的资金实力较弱，而每笔租赁业务动辄几千万、甚至几个亿，租赁公司迫切需要通过外部融资满足自身业务发展的需要。银行对上海融联的应收租金进行保理，可防止租赁公司的信用风险。XM银行理念先进，而且严密控制风险，可以成为租赁公司的一个很好的合作伙伴。
③对于担保方，由于该业务现金流强，完全覆盖还租即还本付息的资金需要，且该医疗设备容易处置、变现能力强，担保收益稳定，风险可控。
④对于银行来讲，通过这一产品创新，实现了资产、负债和中间业务的全方位受益：
一是融资租赁参与的各方均在XM银行开立监管账户，能较好的避免贷款被挪用，保证资金的合理使用和租金或保理资金优先用于还贷。由于租金的支付周期按月约定，实际是按月还本付息，从而加速了贷款货币资金的收回。
二是融资租赁设备的使用权和所有权相分离，加强了银行的风险控制能力。由于租赁期内，产权在租赁公司，租赁公司将设备抵押给银行，银行间接控制了租赁资产的所有权，而且该医疗设备容易处置、变现能力强。按合同法规定，租赁资产不属于承租企业的破产财产，这显然要比银行直接对客户进行抵押贷款形成的保障力度大得多。
三是H租赁公司的大股东提供租赁物余值回购承诺，特别是当H租赁公司不能按时支付租金本息时，H投资公司要按原设备购买价值回购设备余值，使租赁物的所有权保障与租赁物的退出变现渠道结合起来，另外还有第三方的HL产业集团的信用保证，更加强了银行风险控制。
四是XM银行对租赁公司的应收租赁款进行保理，用于租赁公司优先还本付息，可以有效地规避租赁公司的信用风险。在承租人还款能力强、有保证时，银行更看重最终客户的信用，而不用计较租赁公司的强弱。