据香港万德通讯社报道，山西国际电力集团(下称“山西国电”)于近日发布公告称，因其三级子公司国锦煤电2018年1月到期债务未能完成清偿，山西国电已收到工银租赁、太平石化金租以及渤海银行太原分行函件，要求履行连带担保责任，代为清偿违约债务。

国锦煤电此次2018年1月逾期未清偿债务包括与工银租赁在2013年8月签署的《融资租赁合同》所约定租金339.12万元、与太平石化金租在2016 年 10 月签署的《融资租赁合同》所约定租金 2824.19 万元，以及渤海银行股份有限公司太原分行银行承兑汇票 1086.21万元，后续债务能否按时清偿尚待观察。

国锦煤电系由山西国电下属全资子公司晋能电力集团有限公司与美锦能源集团有限公司按 51%、49%比例投资设立，主要负责运营山西交城2×300MW低热值煤发电项目。由于企业经营业绩不佳发生持续亏损，融资能力进一步受限，导致上述到期债务未能清偿。

关于此次债务违约的善后措施，山西国电将与工银租赁、太平石化金租以及渤海银行等金融机构协商解决，同时将向子公司国锦煤电追偿，并要求美锦能源集团有限公司承担反担保责任。

截至公告日，山西国电及其所属子公司未能清偿的已到期债务累计金额约为1.80亿元，占2017年上半年末净资产的0.74%。其中包括三级子公司山西晋煤铁路物流有限公司逾期委托贷款1.17亿元、长治市欣隆煤矸石电厂有限公司逾期委托贷款1994万元及国锦煤电前述逾期债务。

山西国电于1989年1月获批成立，注册资本60亿元，主营业务包括发电、配电产业及金融投资。2013年5月，山西国电与原山西煤炭运销集团合并重组，成立集煤炭、电力、清洁能源、贸易物流、装备制造、房地产、文化旅游等产业于一身能源巨头晋能集团。

煤炭狂涨调价落空 煤电行业迎来大面积亏损

在上游煤炭价格疯狂上涨、上网电价调价困难的影响之下，煤电行业的运行总体显得举步维艰，“不赚钱”成为行业顽疾。

1月22日，华能集团、大唐集团、华电集团和国电投集团等四大发电集团联合上书发改委《关于当前电煤保供形势严峻的紧急报告》，称高煤价导致五大发电集团煤电板块亏损402亿元，亏损面达60%，呼吁发改委采取措施增加煤炭共赢，限制煤价涨幅。

这与上游煤炭行业在2017年前10月净利润同比增逾600%的大好形势形成鲜明对比。

2016年，“供给侧结构性改革”被正式列入《政府工作报告》，煤炭、钢铁行业成为了“去产能”的首要目标。

伴随着“用3-5年时间，再退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组煤炭产能5亿吨左右”的任务在2016年、2017年内获得超额完成，5000K动力煤价格由2016年初的约350元/吨止跌回升值至2016年末的约600元/吨，并在2017年内维持高位。

而在另一方面，煤电联动及之下，上网标杆电价的上调却面临着一定阻力。双重挤压之下，煤电行业经营效益下滑的趋势得到持续，造成了煤电行业2016年以来延续至今的全行业范围减收，甚至亏损。

产能过剩需求不振 信贷风险不可小觑

煤电行业所面临的困境还不止于此，经济增速放缓、环保要求趋严、非化石能源投放增长等多种因素都会对煤电行业未来走向造成重大影响。

据测算，随着经济增趋于缓和，社会用电量增速逐渐将放缓至3%左右，电力需求潜力有限。而水电、核电、太阳能等非化石清洁能源则在政策鼓励及技术进步之下快速发展，装机量增长迅速，对煤电市场份额造成挤压。

在2015年施行的新《环保法》中，煤电项目的环评、排污标准与排污总量、按日处罚等条款对煤电企业的投资、经营行为做出严格要求及限制。

在《“十三五”生态环境保护规划》中，国务院第一次将PM2.5+大气污染+空气质量的约束性指标写入五年规划，提出2020年未达标城市PM2.5浓度降低18%，二氧化硫及氮氧化物排放降低12%等的目标。

煤电企业作为二氧化硫、氮氧化物及颗粒物等污染物的传统排放大户，《规划》所订指标影响力不言而喻。

2017年，煤电正式进入“去产能”序列，计划淘汰、缓建、停建煤电产能5000万千瓦以上，2018年成为计划执行的关键一年。中长期看，煤电行业有望在各级政府坚定推行的供给侧及电力市场化改革中收益，但就短期而言，在全行业减收、亏损背景之下，煤电企业所暴露出的信贷风险仍不容小觑。