日前据证券日报报道,中建投信托、兴业信托、浙金信托、万向信托等公司发行了Pre-ABS集合资金信托计划。其中中建投信托已经成立6单Pre-ABS集合资金信托计,资金投向主要为租赁类ABS项目,如远大租赁、狮桥租赁、汇金租赁等。此外,2018年2月,安徽正奇融资租赁有限公司与两家金融机构就租赁资产信贷业务建立全面合作关系,正奇租赁从这两家金融机构获批合计6亿元Pre-ABS基金额度,成为安徽实现Pre-ABS基金成功落地的融资租赁公司。Pre-ABS业务,我们该如何参与?
 
一、Pre-ABS基本概念
 
Pre-ABS业务是指为资产证券化的原始权益人形成基础资产提供资金,并以资产证券化募集的资金作为回款。产品期限方面,一般为几个月的时间,半年左右。资金来源方面,资金提供方包括信托、Pre-ABS投资基金、商业银行以及众筹产品等。与ABS相比,Pre-ABS投资人可以全程参与基础资产的形成、特殊目的载体设立、ABS产品发行等过程。交易结构设计方面,Pre-ABS通常会设置多重风控和还款保障措施:除对基础资产形成过程进行监控外,还会在放款阶段引入第三方提供担保、将基础资产如应收账款做质押、要求融资人做回购承诺等。还款来源主要是ABS募集资金和债权回款。
 
二、Pre-ABS业务特点

1、Pre-ABS业务基于ABS业务全流程
 
Pre-ABS业务是基于后续发行ABS的前提而进行的融资行为,由信托公司募集资金投向原始权益人,原始权益人获得融资后扩大业务,增加基础资产;在基础资产达到一定的规模后,由信托公司担任SPV,通过将基础资产证券化从公开市场或私募市场募集资金,获得资金用于偿还Pre-ABS环节的融资。因此,Pre-ABS业务实质上是以基础资产现金流和未来发行ABS募集资金为还款来源的融资业务,相当于发行ABS之前的一笔过桥融资,既可以用于创造更多基础资产,也可以用于平滑ABS发行期的现金流。
 
2、Pre-ABS业务具有综合成本优势
 
Pre-ABS的业务来源于原始权益人扩大业务规模的融资需求,通过PRE-ABS融资和后续ABS发行相结合的方式,一方面获得资金拓展业务,扩大基础资产规模;另一方面有利于平滑ABS发行前的现金流,盘活存量资产。由于发行ABS融资成本相对较低,虽然PRE-ABS融资成本较高,但资金实际占用的时间并不会太长,前端期限往往在1年以内,对于融资方而言,在获得低成本ABS资金后就可以将原有的信托融资置换,这种搭配相对成本也比较低,比单纯发行ABS对现金流的压力更小,也更有利于推进业务发展。
 
3、Pre-ABS业务有利于控制风险
 
对信托公司而言,由于前端基础资产的收益率

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