2007年,银监会试点首批5家银行系金融租赁公司,我国融资租赁业进入历史发展新阶段。
  十多年来,银行系金融租赁公司发挥了生力军和主力军作用,带动和引领中国融资租赁行业进入发展快车道。截至2017年底,全国共开业金融租赁公司64家,实收资本达1630.06亿元,总资产合计20975.14亿元(实收资本和总资产未包含未披露信息的7家公司)。截至2016年底,内资试点融资租赁企业204家,累计注册资本达221亿元,资产总额5140.1亿元;外资融资租赁公司5954家,注册资本共计143亿元,资产总额16398.2亿元。
  无疑,金融租赁业十年实践证明,银监会试点银行系金融租赁公司是成功的。不过,毋庸讳言,目前金融租赁的业务模式依然以融资租赁中的售后回租为主,利润来源则主要依赖利差。然而在新的市场环境下,这种传统业务模式所面对的压力与日俱增。
  无论从宏观战略、微观业务特点,还是从国际经验来看,未来金融租赁公司发展的重点都应为实质性经营租赁。而2019年将开始的国际会计准则调整,要求未来经营租赁的发展方向,是进一步提高服务能力和风险承担能力,融入实体经济产业链,真正走专业化、差异化、国际化的发展道路,从而实现健康可持续发展。
  经营租赁大势所趋
  未来金融租赁公司发展路在何方?从宏观战略来看,随着中国经济进入新常态,过度依赖融资租赁尤其是售后回租,将使得租赁业内部及租赁业与银行、信托等业态之间的同质竞争日趋白热化,并由此导致增速趋缓、风险上升等问题。
  可以说,中国金融租赁业单纯依赖做大规模、赚取利差的经营模式已经难以适应目前的宏观环境。
  未来的出路在于寻求与银行的差异化发展路径,就此而言,经营租赁表现出了与融资租赁截然不同的特征,特别是在会计、税务等方面,经营租赁具有银行信贷无法替代的优势,可在提供资金的同时,为承租人降低债务负担、优化税务结构等。
  从业务特点来看,融资租赁表面上承担承租人信用风险,获取固定收益,收益风险匹配。实际上是表面锁定了固定收益,却未真正规避市场风险,风险收益不匹配。因为在经济大周期面前,金融租赁公司无法依托承租人完全规避市场风险。
  相对而言,经营租赁更好地平衡了风险与收益。经营租赁核心是租赁资产本身的价值管理与未来产生的现金流,而非承租人的信用状况,租赁公司在承担市场风险的同时,也获得了在市场上行期获取收益的机会。当然,这也对租赁公司提出新的考验,需要其以投资的眼光做好资产管理。
  从世界租赁业的发展

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