2017年全国金融工作会议后,在加强监管、穿透监管的普遍预期下融资租赁公司通过传统融资渠道满足自身业务规模的发展将面临严重挑战,越来越多的融资租赁公司开始尝试通过租赁资产证券化实现融资。2017年租赁企业资产证券化全年发行规模已达到793亿元,而银监会近期陆续出台新规对资产证券化资金端进行限制,如何构建符合证券化发行的基础资产满足监管要求和市场需求已成为融资租赁行业日益关注的焦点。

资产证券化业务特点

资产证券化业务是指以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持,通过结构化方式进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券的业务活动;其核心思想是将未来确定的现金流变现以弥补现阶段的资金缺口。
企业资产证券化具体操作模式

资产证券化由于其资产支撑、信用分离等业务结构特点,与其他融资方式相比,具有下述诸多优势:

融资期限灵活,资金用途无限制

资产证券化对融资期限无固定要求,主要由基础资产的期限决定,公司可灵活选择期限合适的基础资产入池;发行资产支持证券融资时,不需要企业披露募集资金用途,发行后也不对募集资金进行监管或受托支付,企业可以自主安排募集资金的使用。

拓宽融资渠道,降低融资成本

资产证券化的核心在于基础资产质量,故可较大程度脱离融资主体的财务限制,获得高于融资主体的信用评级,降低融资成本。 另外,资产证券化首期发行成功后,公司未来可通过滚动发行资产证券化项目进行循环融资,为未来持续运营开辟一条高效且成本相对较低的融资方式。

盘活存量资产,优化财务结构

公司可通过资产证券化增强企业资产流动性,以发行为导向改善公司业务定位,提高资产周转率,优化公司资产结构,提升公司运营与管理能力。作为区别于传统银行债务融资的新兴融资渠道,资产证券化可通过合理的交易结构设计在一定条件下实现应收款项出表,在实现融资的同时不提升公司的资产负债率。

提升企业知名度,树立企业市场形象

资产支持证券受到各级监管部门的鼓励,成功发行后能够在证券交易所公开挂牌转让。对于发债存在障碍或者达到监管指标上限的融资租赁公司,可以通过资产证券化的创新融资方式进入资本市场,获得信用评级机构和各类合格投资者的认可,树立资本市场的创新形象,有利于企业后续资本市场相关业务的对接和开展。

国内租赁资产证券化发展

2004年,证监会发布了《关于证券公司开展资产证券化业务试点有关问题的通知》;2005年3月,人民银行、银监会等十部委组成信贷资产

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