正确估值和溢价卖出将极大影响营收情况。

Ø易鑫广告投入方面力度不断加大:2017年广告成本相比于2016年增加了44倍,门店投入相比于2016年增加了2倍。门店和广告的不断投入,增强了易鑫的获客能力。

Ø 易鑫的汽车交易平台是中国最大的互联网汽车交易平台:平台对客源的导流能力可观。此外百度、京东、淘宝和腾讯对易鑫的支持不仅仅是数据风控方面,在导流方面也不容小视。

Ø 资金成本较低,约为5%。

2.神州集团商业模式
图-8 神州模式  神州年报

2.1 概述

神州买买车自2016年正式开展业务以来,已在全国125个城市开设线下实体门店,覆盖25个省份,全国门店员工超过3000人,并已入驻天猫等主流电商平台。考虑到传统的电商平台将用户导流到线下4S店,只能通过4S店完成全部销售环节,无法形成自己的线下销售服务及售后服务。神州买买车依托平台及公司关联方神州租车拥有的线上用户和流量、以及线下125个城市实体门店,与国内主流整车厂商、4s店和进口商等广泛合作获得车源,后以包销代销的形式通过线下门店以及电商平台将车源直接出售给通过线上导流而来的终端消费者。

2.2 具体模式分析

神州买买车的模式:主要依靠集中采购,以低成本从主机厂拿车,再以融资租赁的方式销售出去。受益于神州租车与主机厂长达十年的合作,神州买买车能以较低价格从主机厂获得车源。此外,神州买买车选择销售的车型是受到市场认可的爆款车,市场欢迎度较高。神州的自营门店较少,对于客户导流能力有限,主要依靠经销商合作导流。

神州买买车为O2O汽车电商平台,依托过去神州租车、神州专车业务积累的客户数据,神州买买车深度整合汽车厂商、4s店、进口商等优质资源,推出“先享后买”、“新车0首付”等一系列全新汽车消费模式。2017年收入规模达35亿,较上年增长近4倍,但由于神州业务仍处于初期快速扩展阶段,暂未实现盈利,2017年毛利率为-3.23%,但亏损较上年收窄。

融资租赁由神州闪车贷配套完成:神州闪车贷目前主要产品有购车贷和汽车抵押贷款两种产品。购车贷是为配套神州买买车而进行的融资租赁业务,相比于其他竞争对手,如大白的融资租赁业务,神州闪车贷渠道方面更加有优势。因为大白有一部分融资租赁业务是通过给渠道商4s店返点,然后4s店根据价高者合作的原则进行合作,对于大白来说成本较高。而神州车闪贷主要对接神州买买车,买买车店里的金融需求导到闪车贷,因为拥有自有渠道,获客更容易,交易的真实性和可控性也能得到保证

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