2018年上半年,金租在ABS市场遇冷零发行,商租ABS经历了2017年的大幅回落之后出现明显升温。2018上半年,融资成本持续攀升,租赁ABS加权平均发行利率达6.35%,利率最高至8.2%。

高成本下,金融租赁公司倾向于选择资金成本更低的金融债融资。租赁企业ABS、租赁ABN相比前两年同期均有较大规模的增长。

监管层面来看,ABS市场监管大考已然来袭,上半年已有2笔租赁ABS领罚。

住房租赁备受政策鼓励,期待下半年融资租赁公司在住房租赁市场有进一步突破。

01 | 发行概况

租赁信贷ABS零发行 租赁企业ABS发行规模同比上涨63.44%

据零壹租赁智库统计,上半年共发64笔租赁ABS,发行总额达723.65亿元。从监管类别来看,租赁ABN发行11笔,发行总额达122.68亿元,租赁企业ABS发行53笔,发行总额达600.97亿元,而由金融租赁公司发行的租赁信贷ABS发行0笔。
上半年各监管类别租赁ABS发行情况

与前两年同期相比,租赁企业ABS与租赁ABN今年上半年发行规模均有明显提升。

2018年上半年租赁企业ABS发行53笔,发行总额突破600亿元,同比增长63.44%。上年同期发行37笔,发行总额达367.68亿元,同比下跌26.09%;

2018年上半年租赁ABN发行11笔,发行总额达122.68亿元,同比上涨93.29%。上年同期租赁ABN发行4笔,发行总额达63.47亿元,同比上涨168.03%。

2016年上半年~2018年上半年各监管类别租赁ABS发行总额(亿元)

上半年债市利率继续上扬,资金面紧张,租赁ABS加权平均发行利率飙升至6.35%,利率最高为弘信博格租赁 “博格二B”8.2%,最低为无锡财通融资租赁 “财通08、财通09、财通10”4.75%。

纵观2017年,租赁企业ABS加权平均发行利率为6.01%,利率同比增长29.24%,租赁信贷ABS加权平均发行利率为5.84%,同比上涨68.79%。

租赁信贷ABS发行利率涨幅较大,发行成本过高可能是上半年金租公司在ABS市场消沉的重要原因之一,权衡之下,它们更倾向于通过金融债等资金成本更低的融资渠道募集资金。据零壹租赁智库统计,2018年上半年金租共发11笔金融债,发行规模达310亿元,同比上涨69%,加权平均发行利率为5.06%。

租赁ABN发行升温 发行总额同比上涨93.29%

上半年租赁ABN共发11笔,发行总额达122.68亿元,发行总额同比上涨93.29%。

2016年底交易商协会发布《非金融企业资产支持票据指引(修订稿)》,打破了长久以来制约ABN发行的重要因素:无法真实出售。此文件的出台引入SPV便于实现破产隔离与真实出售,无疑推动了资产支持票据在市场上的发行。在这样的背景下

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