由于资产证券化具有直接融资功能,可以对接资本市场,有效打通低成本的直接融资渠道,越来越多的融资租赁公司正积极地参与到资产证券化中。资产证券化不仅有助于租赁公司盘活存量资产、拓宽融资渠道,还能帮助租赁公司实现资产出表、优化资产负债结构。在实现金融脱虚向实这一过程中,资产证券化发挥极为重要的作用。资产证券化既是衡量金融对实体经济服务深度标尺,也是有效地助力融资租赁服务实体经济的利器。

一、资产证券化是当前盘活存量资产的有效工具

资产证券化(以下或简称“ABS”)是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持,通过结构化设计进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券的过程。

在国内实体经济下行压力加大、结构性改革步入深水区大背景下,资产证券化作为以资产信用为基础的结构化金融工具,能够有效盘活存量资产,拓宽企业融资渠道,优化资源配置,提高金融市场效率,能更好地支持我国实体经济的发展和推动社会经济结构的转型。基于资产支持证券的独特优势,过去几年来,监管机关陆续出台鼓励政策,资产证券化业务迎来前所未有的发展机遇。

2014年,资产证券化产品的发行规模超过前9年之和;2015年的发行规模又超过前10年之和;2016年延续快速增长态势,发行规模达8420.51 亿元,同比增长37.32%,市场存量11977.68 亿元,同比增长52.66%。2017年以来,受政策和市场的影响,债券发行市场遇冷,公司债、企业债的发行量同比降幅均超过70%,短期融资券和中期票据的发行量下滑幅度也超过40%的市场环境下,ABS的发行量逆势增长。根据Wind统计,2018年上半年信贷ABS共发行55单,发行总额3,464.69亿元;企业ABS共发行236单,发行总额3,482.26亿元。种种迹象表明,资产证券化已逐渐成为社会资本进入实体经济的重要渠道。

二、租赁资产证券化的发展现状与存在问题

融资租赁作为集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融手段,具有首期支付少、付款方式较灵活、资信审查务实等优点,可以弥补传统间接融资体系覆盖范围狭小的不足,有效解决中小企业融资难题,是促进金融服务实体经济、实现产融结合的有效手段。基于融资租赁的金融特性与金融改革精神的高度契合,中央和地方相继出台支持政策,融资租赁行业近年来获得迅猛发展。与此同时,融资租赁企业长期受到融资渠道狭窄、融资方式单一的困扰。

2015年9月,国务院办公厅发布《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》以及《关于加快融资租赁业发展的指导意见》,特别

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