(一)融资项目的基本模式分析

本项目中,A公司及其下属的子公司将与某航空公司就多架飞机展开飞机售后回租业务,该业务存在两级贷款(详见图1):

一级贷款模式:借款人A公司的子公司作为飞机的所有权人,向银行进行贷款,借款人以飞机的抵押权及借款人公司的股权作为担保。

二级贷款模式:借款人的主体未发生变化,贷款方式以委托信托贷款或者其他委托贷款的方式进行,但担保措施与一级贷款不同。因在一级贷款中,借款人在为飞机设立抵押权时,主级银行往往会要求借款人设立的抵押权有且仅有一个,且实务中民用航空局一般不会为一架飞机设立多个抵押权,故A公司的子公司作为借款人在二级贷款中,因无法以飞机作为抵押物而导致其增信措施大大降低,在二级贷款人审批时遇到了障碍,陷入了融资的困境。

 最终,借款人就本项目投保了履约保证保险,由大型保险公司进行承保,由贷款人作为被保险人,最终顺利完成了整个售后回租项目的融资。

(二)本模式下二级贷款项下保险的选择与应用

根据保险法的相关规定,投保人是指与保险人订立保险合同,并按照合同约定负有支付保险费义务的人;保险人是指与投保人订立保险合同,并按照合同约定承担赔偿或者给付保险金责任的保险公司;而被保险人是指其财产利益受保险合同保障,享有保险金请求权的人。

在本模式项下,为了加强自身的增信评级以通过二级贷款的审批,A公司子公司作为投保人向某保险公司投保了履约保证保险,其中某信托作为被保险人,如投保人不按照合同约定或法律的规定履行还款义务,则由该保险公司向被保险人进行赔付。

在该模式下,保险公司如何评估承保风险成为了关键的环节。借款人是否可以凭借保单取得贷款,贷款人是否可以依据保单放款,成为各方关注的焦点。

(三)保险人评估该项目的主要依据

1、租金以及收益的评估

由于本项目中同时存在一级贷款与二级贷款,而两次贷款均是为A公司及其子公司进行飞机融资租赁业务所用。对于向二级贷款承保履约保证保险的保险人而言,一级贷款和二级贷款的还款来源自然是保险人判断该份二级贷款合同发生违约的风险大小的关键。

在本项目中,两级贷款的主要还款来源为飞机的租金及收益。倘若两级贷款的本金及利息可被售后回租的本金及利息覆盖,或者一级贷款合同本息由A公司及其子公司进行售后回租的租金应收账款担保,贷款合同起讫时间与租约时间可基本一致,而二级贷款的利息部分由A公司及其子公司与航空公司间售后回租租期内的租金增值税抵扣

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