经济环境变化对于融资租赁行业的影响是怎样的呢?我的感受在以下的几个方面:

  ——从去年第二季度开始,融资成本上升,融资难度增加。这又同步导致了租赁行业对客户的投放利率提升。

  ——去年初先是部分政府平台类融资出现了违约,打破了刚兑的神话,下半年又出现部分民营企业负债集中违约的现象,不少租赁公司存量资产受到波及,或多或少都产生了资产质量下降、逾期率或不良率升高的情况,在资产安全方面感受到了十多年来少有的巨大的压力。

  ——随着业务不确定性及风险的升高,部分公司年中下调了年初制定的投放指标,当年新增投放增长速度明显下降,有些甚至当年新增投放较去年负增长。

  ——原商务部批准设立的融资租赁公司监管主体变更,行业监管趋严的预期十分明显。

  ——前些年大量新注册成立租赁公司的热潮在审批政策趋严的环境下已经退去。

  上述这些影响达到了什么程度,因为行业缺少公开权威的统计数据(这是业内呼吁多年而无法解决的老大难问题),难以量化评估,不过从一些租赁公司发债公告以及租赁行业上市公司未来年报上已经或将会有所体现。

  以上这些影响,因为是来自外部总体经济形势和政策面的变化,所以并不是年度的小波动,而应该是一个中长期的拐点,这种趋势会持续未来二、三年甚至更长。

  但是,“危”与“机”并存,2019年虽然行业整体处于调整周期,但这并不意味着所有的公司都会受相同的影响,行业分化、苦乐不均、甚至并购重组应该是演化的方向。

  2019年在发展中处于较为有利的位置的公司有以下几类:

  第一类是金租和商租的头部公司。这些公司体量大、实力强,资产多元平衡,管理体系完备,人才团队稳定,最关键的是融资能力强健。虽然环境带来的风险对存量资产质量有一定的冲击,同时也不排除在一段时间内发展速度可能放缓,但是市场变化对这些企业来说更多的是机遇。在鱼龙混杂的市场环境下,无序竞争和价格战带来利润下降、风险提升的困绕大大减弱,优质客群和优质项目供应增加,发展心态更为从容,正常的业务标准得以贯彻。

  第二类是专业化程度高,市场基础牢固,收益率良好,风控过硬的中小型租赁公司。比如小微市场中的领军租赁公司、汽车金融市场中的领军租赁公司等。当前的市场状况为这些公司在一些专业的细分业务领域逆市扩张创造了绝佳的机遇。

  第三类是大型央企、国企背景,并且已经形成市场能力或者产融结合能力的公司。这类公司最大的优势是融资能

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