保理业务中客户财务质量分析主要涉及三个方面:财务状况、盈利能力、现金流量。

一、财 务 状 况

良好的财务状况包括两个方面,一是资产负债结构是否合理,二是资产质量是否良好。

1.资产负债结构

衡量资产负债结构:

一是通过资产结构比、负债结构比来评价相关结构的合理性。良好的结构比需要与公司的行业特征和经营特点相适应。通过资产负债结构的比例来初步判断该公司是不是“正常经营”的公司。

二是通过资产负债率、流动比率和速动比率等指标评价长期和短期偿债能力。实操中一般认为流动比率应在2:1以上,速动比率1:1以上表示其良好的长短期偿债能力。

但是,上述静态指标对偿债能力的评价也存在局限性,偿债能力更多受到公司经营性现金流、融资能力及债务到期的影响。

三是分析流动、非流动资产和流动、非流动负债之间的配合情况,“错配”将影响财务弹性和资金使用成本。

2.资产质量

资产质量,主要包括流动资产的可收回性、非流动资产的有效性和资产周转能力的高低。

流动资产的可收回性

应收账款和存货是最为重要的流动资产。应收款项的可收回性取决于应收客户质量的高低,财力雄厚、信用优良、长期合作的客户其回款的风险就小,但可能回款周期会拉长。存货的可收回性则取决于生产模式和产品的市场销售情况,“以销定产”的存货,显然比“以产定销”的存货具备更好的可收回性。

非流动资产的有效性

非流动资产可以分为有形资产和无形资产两大类。

对厂房、生产线、机器设备等有形资产来说,在生产经营中持续利用越充分,其有效性就越高。所以,通过分析固定资产的折旧状态,产能利用情况、与生产规模及销售收入的匹配情况、固定资产的闲置情况等,以评价工段资产的有效性。此外针对公司财务数据中的在建工程,应核实其真实性与时效性,是否及时合理转结为固定资产。

无形资产(土地使用权、林地使用权等除外)具有其特殊性。在评价公司时,其品牌商誉、核心技术渠道,销售渠道及管理团队等关键的无形资产往往都无法体现在报表上,报表上体现的,要么是外购的、以历史成本计量的专利和技术,要么是企业内部通过开发支出资本化形成的技术。无形资产中的相关技术专利,评价其实际水平是分析资产有效性的关键,对于源于内部资本化的技术,更是重点要结合产品研发的实际情况,以及竞争对手的技术能力,确定其是否属于有效资产,避免高估企业的无形资产。

资产周转能力的高低

主要是通过应收账款周转率评应收账款的周转能力,通

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