一、非银系金租发展概况
自2007年以来，我国金融租赁行业步入快速发展阶段。截至2019年3季度，金融租赁（母）公司数量由12家增至67家，租赁资产年复合增长率56%。非银系金租也获得快速发展，机构数量增长到25家，占据约30%的市场份额。目前，非银系金租公司业务投向主要包括：基础设施、交通运输、能源电力、航空航运、医疗健康、汽车金融等领域。

（一）政策监管环境的变化
近年来，国家相继出台了《金融租赁公司管理办法》、《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》、《中国金融租赁行业自律公约》等重大政策，大力支持金融租赁业发展，并不断完善行业监管，有效防控风险。

2018年5月，商务部将融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则的职责划给银保监会，开启了内外资融资租赁公司和金融租赁公司统一监管的时代。

今年5月，银保监23号文审慎监管、从行业投向、租赁物选择、同业交易等方面进一步规范金租公司业务经营。8月，人民银行正式启动贷款利率“并轨”，对金租公司的资负管理能力、风险定价能力提出了更高要求。

（二） 制约行业发展的问题

2019年上半年，金融租赁行业实现投放5505亿元，同比增长6.6%，低于前几年10%以上的高速增长。其中，非银系金租投放同比下降5.2%，制约业务发展的问题不断显现。

一是宏观经济放缓。当前全球经济增长放缓，贸易和地缘政治紧张局势加剧。虽然中国经济发展保持长期向好趋势，但短期内经济运行仍然存在不少困难。企业盈利能力趋弱、投资意愿下滑，既直接影响有效融资需求，也引发信用违约增加的风险。叠加基建投资放缓，金租公司在传统投放领域面临的竞争压力明显上升。

二是产业结构调整。受生产要素价格上涨、贸易摩擦等影响，低端的、出口导向型的制造业压力增大，但转型升级非一蹴而就，需要大量的研发投入和技术沉淀。另一方面，随着供给侧改革深入推进，传统工业中落后产能逐步出清，行业重组、整合加速，呈现“强者愈强”的产业格局。实体经济运行环境已发生、并仍在发生巨大变化，对金租公司及时调整市场策略，平衡好风险与收益提出了更高要求。

三是重要政策变化。当前，金租公司的专业化布局多集中在航空、航运等领域，此类业务中经营租赁占比相对较高。但在IFRS16新租赁准则之下，租赁期超过12个月的经营租赁业务也将计入承租人资产负债表，经营租赁的“表外融资”优势被削弱，对细分市场产生重大、深远影响。
受宏观经济、产业转型、关键政策等综合因素影响，金租公司业务扩张放缓，个别公司甚至主动“缩表”。目前，金融租赁行业大致可分为三个梯队，第一梯队以银行系为主，资产规模超千亿元，第二梯队多在400-600亿元，其余为第三梯队。从近年发展来看，跃上千亿平台的金租公司，在转型布局方面作了大量探索。对于非银系金租而言，尚有不少长期处于第二梯队，若要走出“四六”陷阱，就必须不断寻找切入点，突破业务发展瓶颈。

二、金融供给侧改革发展机遇

（一）金融供给侧改革内涵

2015年11月，习近平总书记在主持召开中央财经领导小组第十一次会议时，首次提出“供给侧结构性改革”。2019年2月，习近平总书记在中央政治局第十三次集体学习会议上提出深化“金融供给侧结构性改革”，强调金融要为实体经济服务，满足经济社会发展和人民群众需要，深化对国际国内金融形势的认识，正确把握金融本质，脱虚向实。金融租赁公司作为中国金融体系中的一部分，需牢牢抓住金融供给侧改革机遇，坚持“差异化、特色化、专业化、敏捷化”的发展方向，增强对实体经济的服务质效。

（二）非银系金租供给侧改革方向
一是“差异化”市场定位，助力产业提质升级。2019年中央政府工作报告强调，需坚持创新引领发展的思路：一是推动传统制造业高质量发展，支持企业加快技术改造和设备更新；二是促进新兴产业加快发展，深化大数据、人工智能等研发应用，围绕信息技术、高端装备、新能源汽车等新兴产业集群，壮大数字经济；三是支持新业态模式发展，促进平台经济、共享经济健康成长。非银系金租应紧密结合政府工作目标，培育“差异化”的市场定位，为国家推动产业提质增效、加快转型升级步伐，赋能创新贡献力量。
二是“特色化”租赁产品，坚持创新引领发展。非银系金租在深刻理解“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念的基础之上，充分发挥融资与融物相结合功能优势，努力打造直租赁、经营性租赁等特色产品，逐步摆脱在售后回租领域的同质化竞争，为不同经济群体、经济层次、不同产业、不同领域的市场主体提供“特色化”的金融服务：一是围绕制造业转型升级，充分发挥直租产品促进设备销售回款、加大设备生产投入的功能，支持制造业发展；二是打造以租赁物价值管理为核心的经营模式和风控手段，勇于探索、积极创新，为新产业、新业态注入发展动能。

三是“专业化”经营理念，夯实业务发展基础。在践行金融供给侧改革的道路上，行业洗牌、优胜劣汰将不可避免，非银系金租需要主动求变：一是坚持深耕细作经营，扎根实体经济，致力专业化经营，充分摸排客户所属行业需求变化、区域特征、核心风险点，有效开展市场布局。二是坚持全面风险管理，树立“生产型风控”理念，围绕业务板块、核心产品线，针对性提升风险审查、租后管理的专业化水平，保障资产质量。三是坚持资产负债联动管理，动态优化筹融资策略，通过资产交易、资产证券化进一步盘活资产，通过引入衍生品，平抑利率、汇率乃至租金波动风险。

四是“敏捷化”管控机制，主动拥抱市场变革。伴随互联网时代的到来，市场需求、技术和政策环境快速变化，企业竞争优势稍纵即逝，非银系金租需要以变革推动赋能，走出高质量、可持续发展之路：一是要提高市场策略、产品开发的敏捷度，适应VUCA时代下多变的社会和商业环境，不断谋求新的生存发展空间。二是要提高组织管理的敏捷度，打破条线割裂、层级森严的传统管控机制，“让听得见炮火的人指挥”，实现充分授权、快速决策，通过机制赋能，提升团队活力和主观能动性。三是要发挥信息科技的支撑作用，通过数字化、智能化转型，强化风险监测能力，提高业务运营效率，有效拓展中小企业客群，提供更便捷、实惠的租赁服务。
三、非银系金租供给侧改革实施路径
（一）产融结合，支持制造业转型升级
党中央、国务院高度重视，在今年的政治局会议上进一步提出了“稳定制造业投资”的要求，督促金融机构聚焦高端制造产业发展的难点与痛点，在供给侧加强对高端制造业的金融支持服务力度，促进制造业加快转型升级、由大变强。非银系金租可依托“产融结合”，走出供给侧改革的新路子。
一是推动产品创新，培育新的增长点。以太平石化金租为例，股东中石化集团肩负保障国家能源安全的重任，在油气勘探、开发和生产过程中，涉及大量设备的调剂、添置或改造需求。非银系金租可以建立“平台”思维，联合生产单位、设备供应商建立资产平台，通过“以租代购”，促进高端设备更新、闲置设备盘活，并帮助整个产业链协调运转。

二是强化股东协同，挖掘产业链资源。作为世界上最大的能源消费国，我国长期通过航运保障能源运输需求，非银系金租可以关注能源运输领域，投资天然气（LNG）船、超大型油船（VLCC）等高端船舶。太平石化金租依托两大股东集团优势，专注能源运输领域，嫁接保险增值服务，为国家能源安全保驾护航。在此过程中，租赁业还应大力倡导“中国制造”，盘活国内造船产能，支持中国船舶工业的转型升级。

三是服务国家战略，布局重点产业。太平石化金租作为央企金租公司，肩负国家战略使命，大力支持高端装备、新能源、节能环保等国家战略新兴产业发展。以大飞机为代表的装备制造业，对实现“制造强国”战略具有引领作用，非银系金租可发挥租赁优势，为国产大飞机的商业推广保驾护航。根据我国能源转型目标，提高清洁能源占比、降低供给成本将是大势所趋，非银系金租可支持风电、光伏发电技术升级，并关注氢能等可再生能源的投资机会。

（二）创新驱动，围绕“出行”打造生态圈

党的十九大报告提出，“在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能”。汽车消费升级和共享出行正是上述理念实体化的载体之一，非银系金租在相关领域大有可为。

一是“以租代购”，促进汽车消费。自2017年开始，国内汽车市场告别高增长阶段，消费特征向个性化、多样化转变，汽车消费不再局限于产品，已延伸至包括汽车金融在内的综合服务。目前我国汽车金融渗透率尚不足20%，而国际成熟市场普遍达到40%以上，仍有很大的发展空间。太平石化金租也在加快探索，将借助太平集团共享运营的效率优势和中石化集团的网点优势，囊括选车、租赁、保险及后市场，打造一站式的租赁购车服务平台。

二是“融资融物”，支持共享出行。2018年,我国共享经济市场交易额为29,420亿元，同比增长41.6%。汽车市场作为共享经济实体化的重要形式之一，可创造出巨大的经济效益和社会效益。2018年以来，上汽集团、一汽集团、东风、长安、吉利汽车等国内主要车企均在共享出行领域布局。共享出行的区域特征，有利于实现定点投放和集中管理；商业化的运营模式，也有助于金融机构控制风险，有望成为非银系金租新的业务增长点。

三是“共享共赢”，打造产业生态。从产业升级的角度，许多城市已陆续出台相关政策，共享出行成为新能源汽车重要的投放市场，并直接带动充电桩、电池等领域投资需求；展望未来，5G、车辆网等还将推动城市交通的智能化升级。从社会责任的角度，共享出行创造出新的就业机会，可吸纳大量劳动力，也是稳定就业、支持实体经济的具体路径。

四、小结

金融租赁行业已由过去的高速增长向高质量发展进行转变。在金融供给侧结构性改革过程中，金融租赁发展将出现分化，非银系金租需立足租赁本源，以国家产业发展导向为战略目标，深入推进“差异化、特色化、专业化、敏捷化”经营理念。在践行金融供给侧改革的选择方向上，一方面，要落实产融结合，将资金投向实体经济、战略新兴产业，助力制造业转型升级；另一方面，要创新租赁产品，融入共享经济，促进现代服务业、制造业与租赁业的融合发展。