非常高兴跟大家一同探讨“双碳”目标下，融资租赁助力新能源产业发展。
　　
　　从2020年以来，“双碳”目标就是大家热议的话题，“双碳”即“碳达峰、碳中和”。2021年12月6号，国家发布了“双碳”目标指导路线，明确了路线图。基于我自己的融资租赁工作经验和对电力行业发展的认识，今天跟大家共同交流一下，如何在新的形势下开展风电光伏租赁业务。
　　
　　我的分享一共分为五个部分：
　　
　　一、能源产业发展方向——四个革命，一个合作。
　　
　　二、“碳达峰、碳中和”目标提出及对于能源产业发展的影响。
　　
　　三、“双碳”目标下，风电、光伏发电产业的发展前景分析。
　　
　　四、关于对风电、光伏租赁业务探讨。
　　
　　五、华电租赁风电、光伏租赁业务开展情况。
　　
　　一、关于“四个革命、一个合作”
　　
　　中国能源需求的压力巨大，能源供给制约较多，能源技术水平总体落后、能源生产和消费对生态环境损害严重。在此背景下，2014年，习近平总书记在中央财经领导小组第六次会议上提出了“四个革命、一个合作”的重大能源战略思想。“十三五”至今，国内能源行业的发展，主要是按照习近平总书记提出的“四个革命、一个合作”能源工作精神，推进了各项工作。
　　
　　能源消费革命：能源消费有一个通俗的语言，就是煤炭占能源消费总量的比重，现在包括我们讲到能源的“双控”目标，第一个总量目标，就是标准煤一年消耗了多少。第二个控制目标是单位GDP的能耗。从2015年到2020年，我国煤炭占能源消费总量比重由63.7%降低到56.7%，降低了7个百分点，水电、核电、风电等非化石能源由12.1%增长到16.4%，增加了4.3个百分点，电能终端占比由2015年阿22.1%提升到27%，增长了5个百分点。我们提出了“十四五”期间达到25%清洁能源发展目标，到2030年非化石能源占比达到25%。目前是16.4%，这个难度还是比较大的。
　　
　　能源供给革命：在供给侧要体现出能源供给质量显著提升，结构进一步优化。2015年到2019年，我国原煤生产比重72.2%降低到68.9%。现在每年煤炭的生产量基本上在36亿吨左右，最高的时候，在2012年的时候曾经到达42亿吨。大家普遍反映2021年以来煤炭价格的大幅度上涨，也体现了供给侧结构性改革的效果；因地制宜、就地取材的分布式供能系统越来越满足新增用能需求。大家可以看到，下一步鼓励发展的屋顶光伏等都是分布式能源，就可以实现因地制宜、就地取材，使能源供应无处不在。美国在奥巴马时期提出了智慧能源，他提出的一个主要目标就是无处不在的电力供应。
　　
　　能源技术革命：煤电的污染控制技术达到世界先进水平；非化石能源发电技术，水电装备制造、关键技术、建设能力全面领先世界。目前我国风电、光伏制造技术已经全面领先世界，我们的光伏组件、风电设备价格已经大幅度低于国际水平。
　　
　　能源体制革命：推进电力设备资产重组。2021年9月23日，中国电气装备集团在上海成立，我们的电力市场化改革正逐步加强。
　　
　　加强国际合作：与沿线29个国家共同建设了“一带一路”能源国际合作伙伴关系。
　　
　　“一个合作”即是全方位加强国际合作。总书记提出的“一带一路”实际上是把我们国家的先进产能运到发展中国家去。我国电力企业已在52个“一带一路”沿线国家开展投资业务和项目承包工程，其中中大型承包项目120个、涉及国家29个、合同金额275亿美元（2016），实际上2016年签订的合同都是陆续在这几年建成的。投资业务包括风电、水电、火电、核电和输变电等。
　　
　事实上，海外租赁业务空间比较大，因为发展中国家电价比较高，大家可以想像一下像南非等没有煤炭的地区，原来依靠澳大利亚的煤进口，这几年受煤炭价格上涨的影响，发电成本巨高，电价也非常高。如果说用了风电和光伏，那么就可以实现能源供应。在一个岛上没有煤炭、天然气，但是有阳光，阳光是取之不尽的，有阳光就可以利用光伏发电实现能源供应，有风就可以通过风电实现能源供应，所以海外市场有很大的空间。
　　
　　2021年3月份，发布的《政府工作报告》中与能源电力相关内容占据了1500字，10余次提到了能源电力领域。“碳达峰、碳中和”目标也写入了《政府工作报告》，主要目标包括：
　　
　　1、单位GDP能耗下降3%，GDP增长6%以上，以更少能耗获得更好绿色增长；
　　
　　2、主要污染物排放量继续下降；
　　
　　3、允许所有制造业企业参与电力市场化交易；
　　
　　4、进一步清理不合理用电加价；
　　
　　5、继续推动降低一般工商业电价；
　　
　　6、扎实做好“碳达峰、碳中和”各项工作：制定2030年前碳排放达峰行动方案；大力发展新能源，加快建设碳排放权交易市场，实施金融支持绿色低碳发展专项政策。
　　
　　2021年10月24日，国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，坚持的原则就是：全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险，并提出了2025和2030年的主要目标。
　　
　　2030年的主要目标是：单位GDP消耗比大幅下降，单位GDP二氧化碳排放比2005年下降65%以上;非化石能源消费比重达到25%左右（2020年为15.9%），风电、太阳能装机容量达到12亿kW以上。就目前来看，12亿kW的目标是可以达成的，这是个保底的数。
　　
　　2060年的主要目标是：国内绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重达到80%以上，碳中和目标顺利实现。
　　
　　《意见》还指出深化能源体制机制改革。全面放开竞争性环节电价。推进煤炭、油气等市场化改革，加快完善能源统一市场。
　　
　　2021年10月26日, 国务院发布《2030年前碳达峰行动方案》（国发[2021]23号）,指导意见和行动方案与2021年《政府工作报告》中提出的制定“双碳”目标路线图和目标，实际上是呼应的。其中，政策保障方面，提出了设立碳减排支持工具，研究设立国家低碳转型基金；建立健全市场化机制，进一步完善全国碳排放权交易市场配套制度，建设全国用能权交易市场等。
　　
　　再说下与金融相关的政策。2021年11月8号，中国人民银行宣布推出了碳排放支持工具，重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域。清洁能源领域主要包括风力发电、太阳能利用、生物质能源利用、抽水蓄能、氢能利用、地热能利用、海洋能利用、热泵、高效储能（包括电化学储能）等。
　　
　　碳减排支持工具的发放对象暂定为全国性金融机构，人民银行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75% ，期限1年，可展期2次。
　　
　　这个工具还是非常有效的，大家可以明确感觉到，银行的成本比我们的低得多，在一些大型项目的PK中，我们与银行的竞争越来越乏力。
　　
　　二、“碳达峰、碳中和”目标提出及对能源产业发展的影响
　　
　　“十四五”规划和2035年远景目标纲要中提到：加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。合理控制煤电建设规模和发展节奏，推进以电代煤。
　　
　　“十四五”规划提出构建现代能源体系，主要是发挥西部的人少地广的优势。以新疆为例，新疆的国土面积占全国面积的1/6，这个地方比较适合建风电，也比较适合光伏，现在为什么没有建起来，主要是因为电送不出去，当地消纳能力有限，当地电价业比较低，目前覆盖难度较大。整体来看，一个重点是西部的风电、光伏，第二个重点就是西藏金沙江上游的水电。从能源体系建设工程来看，在“双碳”目标下，风电和光伏基地化建设、规模化建设提上了议程，这是未来的发展趋势。
　　
　　“双碳”目标提出以来，我国先后出台多部对风电、光伏行业影响较大的政策文件。
　　
　　各大电力央企陆续公布了“碳达峰、碳中和”目标，国电投集团提出了在2023年实现碳达峰，在电力集团中它的清洁能源占比是领先的，它提出在2025年清洁能源占比提升到60%；国能、华电、大唐、华润、华能集团都提出在2025年实现碳达峰；三峡提出2023年实现碳达峰。
　　
　　三、“双碳”目标下风电、光伏发电产业的发展前景分析。
　　
　　根据麦肯锡的分析，在我国所有产业中，太阳能产业在全球竞争力中的领先程度最高。中国的太阳能、风能制造应当说在全球是领先的。
　　
从可再生能源发展现状来看，根据国际能源署预计到2021年底，全球新增可再生能源预计容量达到290GW。而根据国家能源局公布数据，截至2021年11月底，全国总装机23.2亿kW，可再生能源发电累计装机容量突破10亿kW大关，比2015年底实现翻番，风电、光伏发电装机5.92亿kW，占比25.5%。
　　
　　也就是说，我国1/4装机是风电和光伏，装机规模很大，但发电量只占9%，这是因为风电和光伏利用小时数比较低，风电全国平均2000个小时左右，光伏1000个小时左右，北部部分地区能达到1300小时。
　　
　　国际能源署预计，全球风电、光伏装机容量将在2023年超过天然气发电、2024年超过煤电。2021年以来，大家可以看到煤电的重要性，如果没有风的时候怎么办，光照是可以预计的，但是光的利用小时数比较低，欧洲的今年电力短缺主要就是因为没有风，像荷兰、丹麦、西班牙没有风，所以天然气发电顶上去了，从而天然气价格上来了。这里科普下转化效率，现在我国的煤电转化效率在45%左右；燃气发电转化效率50%左右；光伏发电是22%，前几年15%；风力发电40%，核电30%—40%。
　　
　　电价方面，根据国网研究院统计，35个经济合作与发展组织（OECD），这35个国家是经济状况比较好的国家，经济总量在全球占有一半以上的位置。在这之中，中国的电价处于低价区，高价区是欧洲、日本、英国、爱尔兰等等。从相关统计数据来看，美国电价是0.731元/kWh，中国电价是0.611元/kWh，这个价格是把工业电价、居民用电、商业用电综合起来考虑。
　　
　　看下风电行业的发展现状。现在国内好的风资源市场已经基本建完了，还没有建的是新疆等三北地区，原因主要是送出难度大。未来的发展前景主要是海上风电，大家知道海域的面积比较大，尤其是深海。但到2025年的时候，风电的增长主要还是在陆上，主要是在三北地区。
　　
　　到2021年11月，我国风力发电装机已经到了3亿kW。大家看下国内五大六小风电“十四五”期间装机规划，保守假设风电占比达到四成，仅五大六小业主风电装机规模就达到45GW/年。五大六小，五大指五大发电集团，六小是国投电力、中广核、三峡、华润电力、中节能、中核等。
　　
　　2021年是风电平价元年，在无补贴平价上网背景下，风机价格大幅下降，风电单位造价下降。2021年也是海上风电补贴最后一年，虽然目前海上风电总的装机规模数据没有出来，但是今年投产海上风电比较多，包括华能、三峡、华电都有。
　　
　　为什么大家愿意投风电了？因为大家看到目前单机容量是4.5MW，度电成本可以做到2毛9。风机设备价格从原来4千块钱降到2千块钱，是因为原来需要两个塔筒完成的任务，现在一个塔筒就完成了，正式步入“6MW时代”。
　　
　　再说下光伏行业，大家可以看到这些年光伏装机规模在大幅度增长。中国光伏行业协会预计，在“双碳”目标下，“十四五”期间，我国光伏年均新增光伏装机或将在70-90GW之间。
　　
　　现在光伏已全面进入平价时代，迎来大力发展。原来在补贴电价下，一些光伏企业受补贴不到位影响，生产经营遇到了较大困难；今年在“双碳”目标下，迎来了较好的并购机会。
　　
　2021年下半年以来，应当说光伏投产不及预期，主要原因是今年硅料比较紧张，价格上涨，加上项目指标管控影响。但我国在太阳能光伏制造行业技术领先，光伏海外市场发展空间巨大，欧美传统市场需求持续旺盛，发展中国家疫情后开始发力，2021年1到10月份，光伏产品出口了231亿美元，同比增长44.6%，其中光伏组件出口量82.2GW，同比增长32.2%。在海外不再建煤电，但是可以大面积建光伏和风电，海外市场还是一片蓝海。
　　
　　技术层面来看，下一代电池技术将开启光伏新的装机周期。现在主流还是P型技术，至于N型技术主要是成本比较高，难以批量生产。
　　
　　四、关于对风电、光伏租赁业务探讨
　　
　　开展风电、光伏租赁业务有以下几点优势：
　　
　　1、设备占比比较高。
　　
　　在风电光伏投资中设备占比能达到60%到70%，剩余其他资金缺口可以通过资本金来解决。以10万kW风电为例，整体投资规模现在已经降到5亿元以内。主机设备2.5亿元，附属设备1.2亿元，整体设备投资占比67%，若股东单位出30%资本金，基本可以完成项目投资。
　　
　　2、单体投资规模适中。
　　
　　实际上陆上风电和光伏的建设是相对简单，不像火电厂那么复杂。除大型基地式风电光伏、海上风电项目外，大部分单体风光类项目投资规模适中。如当前10万kW的风电、光伏类项目，单体投资总额在6亿元以内，一家租赁公司即可实现债权全覆盖，便于采用股权质押、电费收费权质押等增信措施。
　　
　　3、产品无差异性，投产后现金流是稳定的。
　　
　　风电、光伏项目最主要的特点就是电力产品的无差异性，除“自发自用”项目外，上网消纳的风光类项目，购买客户稳定（国网、南网），投产后现金流较为稳定。平价上网模式下，风电光伏产业只要总投资控制得住，基本上还本付息问题不大，但是如果说重复投资，或者说过度负债，那么这个项目就不好讲了。
　　
　　4、直租模式下，增值税抵扣优势。
　　
　　与银行贷款相比，融资租赁公司可开具增值税专票，实现承租人税收抵扣链条的完整。
　　
　　5、租赁公司审核速度快，资金使用灵活。
　　
　　一般租赁公司都是单体法人机构模式，审批效率与银行相比是比较快的，无受托支付、账户开立、以贷吸存等方面的限制。
　　
　　6、符合国家产业政策，市场参与主体多，租赁业务机会多。
　　
　　在“双碳”目标下，风电光伏已实现从“存量替换市场”到“增量市场”的角色转变；在国家政策大力支持的背景下，投资主体多元化明显；由于整体投资规模不大，已经成为各类民营投资主体的主战场，这契合了融资租赁公司以中小企业为主要服务对象。
　　
　　7、平价上网模式下，便于测算未来现金流。
　　
　　在补贴电价模式下，项目未来现金流受补贴资金到位时间的影响较大。
　　
　　对于“十四五”期间风电、光伏产业租赁市场空间，我们做了一个大致的测算，“十四五”期间风电光伏投资金额将超过2.7万亿元，如果说67%的资金通过融资租赁解决，市场容量在1.8万亿左右。今年以来各大能源央企陆续公布了“十四五”清洁能源装机目标，预计17家能源电力央企的新增装机总量将超过7亿kW，按4.5元/W计算，投资总额将超过3万亿元。
　　
　　风电、光伏租赁业务也有劣势：
　　
　　1、融资时间长，存在期限错配的现象。
　　
　　因为风电光伏投资回收期一般8到10年，租赁公司负债比如发债券一般是3年，除了永续债长一点，总体短期资金占比较高。
　　
　　2、融资成本低。
　　
　　目前发电央企的融资成本已经低至五年期LPR利率以内，这对大部分融资租赁公司而言已经难以覆盖融资成本。在风电、光伏平价上网的背景下，风电、光伏类企业可接受融资成本低于一般设备类企业。而各大主流金融机构纷纷进入风电、光伏市场，导致租赁的价格被压得比较低。
　　
　　3、设备处置难度比较大。
　　
　　风电、光伏类项目虽然设备占比高，较为适合开展融资租赁业务，但发电设备为专用设备，不具有很好的变现性，所以开展此类业务一般需要同股权质押、收费权质押等增信措施相结合。
　　
　　风电、光伏租赁的目标客户主要有两类：第一类客户央企、省级国有能源企业，这类客户是投资主力军。但是对资金成本要求比较低。第二类是风电光伏类上市公司、设备制造企业、能源产业基金、一般民营企业，这些是重要的光伏、风电投资方，这部分客户可以承受较央国企高一些的融资成本。
　　
　　五、华电租赁风电、光伏业务开展情况
　　
　　华电租赁成立于2013年9月9日，目前注册资本金40亿元，净资产50亿元，资产规模330亿元左右。公司是AAA级主体信用评级。
　　
　　目前公司开展业务以电力、国有大型煤矿为主要服务对象，积极响应“双碳”目标，大力推进风电、光伏租赁业务，自2019年开始公司风电板块租赁业务余额行业占比第一。2014年至今公司累计开展风电、光伏租赁业务超过150亿元，业务模式以直接租赁为主，售后回租占比较少。
　　
　　“十四五”期间，华电租赁将积极响应“双碳”战略，充分发挥专业化、差异化的优势，抓住清洁低碳能源大力发展的机遇，大力发展风电光伏租赁业务，更好服务于国家新能源产业发展，希望与在座租赁公司合作，有效识别项目风险，共享项目收益，实现互利共盈，共同进步！