近日，在天津东疆航空资产市场管理有限公司（东疆租赁资产交易平台）的交付监管下，兴业金融租赁从注册于天津自贸试验区东疆片区的中轨租赁成功购得一家飞机项目公司（SPV）的100%股权。这单交易，开创了国内飞机租赁资产交易“交付监管”这一全新模式，同时实现了金融租赁公司与非金融租赁公司之间的SPV股权交易创新。这是自国务院批准设立天津自贸试验区以来，东疆保税港区在融资租赁领域实现的又一个里程碑式的创新突破。

　　一单业务两项创新

　　被交易的这家SPV，由中轨租赁于2014年在东疆保税港区设立，名下拥有一架租赁给山东航空的波音737-800型飞机资产。经过多次商洽，在承租人山东航空和融资银行上海银行的支持和配合下，兴业金融租赁与中轨租赁成功通过东疆租赁交易平台完成了该SPV的股权及资产的整体转让。这是国内第一单金融租赁公司与外商投资融资租赁公司之间的SPV股权交易，将对SPV股权在不同类型的飞机租赁公司之间进行交易起到积极的引领示范作用。

　　为控制交易风险和交易时间，两家租赁公司试水“交付监管模式”，通过东疆租赁资产交易平台进行交付监管并办理股权和资金交割，实现了国内SPV股权转让交付监管业务的第一单。

　　这单交易不仅实现了飞机租赁领域两个具有开创性的业务创新，还开启了我国飞机租赁资产交易领域“交付监管模式”这一全新模式。“交付监管模式”是继2009年底在新飞机进口租赁领域开创“进口保税租赁”这一东疆模式之后，在飞机租赁资产交易领域诞生的又一个东疆模式。

　　交付监管：实现零风险与“T+0”交易

　　　交付监管模式的诞生，源于业内的现实需求。

　　目前，国内企业在办理股权交易时，因涉及主体不多、结构相对简单，买卖双方在签订协议后一般自行安排办理。但在租赁领域，诸如飞机、船舶等动辄数千万美元的大额租赁资产交易中，由于业务专业性强、交易主体多元、项目及法律文件复杂、变更程序较多且对效率要求高、各方诉求不一，交易的复杂性远远超出一般的股权交易，任何一个环节的问题或疏漏都会造成交易失败，或给交易一方带来巨大风险。在各方均有所顾虑的情况下，产权交割与价款支付孰先孰后，债权债务如何顺利承接，交易风险如何规避，交易时间怎么把控？这成了困扰交易各方的现实问题。

　　针对这些问题以及租赁资产交易需求越来越多的现实情况，在兴业金融租赁和中轨租赁的支持下，东疆租赁资产交易平台借鉴国际成熟的第三方托管模式，在国内创新性地提出 “交付监管模式”。交付监管模式主要针对租赁公司之间的SPV股权交易和大额的租赁标的资产交易，可为交易各方搭建一个风险可控、安全高效的交易平台。在交付监管模式下，交易各方将交易文件和资金分别交由东疆租赁资产交易平台监管，东疆租赁资产交易平台作为交付监管人，控制交易时点和交易风险，帮助交易双方实现产权、文件和资金的安全、无缝交割。

　　兴业金融租赁和中轨租赁共同作为国内“第一个吃螃蟹的人”，正是通过这一交付监管模式，成功实现了SPV股权转让的零风险与“T+0”交易，在股权交割当日顺利办理了资金交割。

　　三大专业团队“保驾护航”

　　首单SPV股权转让交付监管业务的成功操作，得益于三大专业团队的“保驾护航”。作为交易的参与方，兴业金融租赁、中轨租赁、山东航空、上海银行和东疆租赁资产交易平台组成业务操作团队，从业务流程设计到业务操作环节进行了精心的准备，并密切配合、高效执行。由东疆金融航运促进中心、工商局东疆港办事处和外汇局等相关部门组成的联合服务团队，从前期咨询、事务协调和行政审批等方面提供了高效的行政服务，这是业务得以实现“T+0”交易的基石。业内知名的君合律所、金杜律所和润明律所的律师组成的“法律智囊团”，从合同文本制定、风险规避等方面为交易各方提供了专业化的法律咨询服务。

　　主要交易方简介：

　　兴业金融租赁

　　兴业金融租赁有限责任公司是经银监会批准，由兴业银行股份有限公司独资设立的全国性金融租赁公司，于2007年在天津开发区注册成立，注册资本50亿元人民币。截至2014年末，兴业金融租赁资产规模达到750亿元，专业经营能力和市场竞争力持续提升，市场知名度不断扩大。兴业金融租赁坚持“差异化竞争、精细化营销、专业化经营、集约化发展”市场策略，致力拓展节能减排、金融及现代服务业、交通运输、能源电信、冶金采掘、工业装备等领域的租赁业务。

　　中轨租赁

　　中轨融资租赁有限公司是由中国轨道集团全额出资，经商务部门批准设立的一家专项支持城市轨道交通建设的融资租赁公司，于2013年在天津东疆保税港区注册成立，首期注册资金1亿美元。作为中轨集团金融板块的核心企业，中轨租赁致力于在城市轨道交通建设的前期、建设期、运营期等各个阶段，提供期限长、价格低、规模大、使用灵活的资金。中轨租赁积极响应国家大力发展城市基础设施建设的政策号召，以“严谨务实、实事求是”的态度，为城市轨道的建设和营运提供融资便利和增值服务。

　　东疆租赁资产交易平台

天津东疆航空资产市场管理有限公司是由天津东疆保税港区管委会下属企业——天津东疆投资控股有限公司全资设立的国有独资企业，注册资金5000万元人民币。东疆租赁资产交易平台以完善东疆租赁产业链、促进租赁资产交易流转为己任，致力于建设成为立足东疆、服务全国、放眼全球的专业化租赁资产交易平台，可为租赁公司等相关机构提供航空租赁市场管理、租赁资产交易经纪、航空融资和租赁产品结构设计及资产管理等服务。