渤海租赁完成对Avolon的股权收购。
2016年1月9日,纽交所上市公司Avolon宣布,完成与渤海租赁的合并协议。1月8日,Avolon暂停股票交易。目前,正在办理从纽交所退市且Avolon股票从美国证监会注销登记的相关手续。
完成对Avolon的收购,意味着渤海租赁2015年一波三折的海外大并购终于尘埃落定,公司一年一次海外大并购的光辉手笔成功延续。
Avolon资产优质遇第三方争抢
2015年7月14日,渤海租赁公告称,公司全资子公司GAL拟以26.21亿元的价格要约收购Avolon20%股权。
然而,8月3日早间,渤海租赁发布公告称,目前,Avolon 收到了来自第三方对其 100%股权进行收购的全面要约;经公司 2015 年第八次临时董事会审议,公司董事会授权公司经营管理团队参与全面要约收购 Avolon 100%股权事项。
9月7日,渤海租赁要约收购Avolon的价格最终调整为31美元/股,总价最终确定为25.55亿美元,折合人民币162亿元。
对于渤海租赁要约收购Avolon期间,路遇程咬金这一小插曲,一位接近渤海租赁的人士表示,Avolon的高成长性,是第三方拼命抢夺的原因。  
Avolon成立于2010年,主要从事飞机租赁业务,2014年12月在美国纽交所上市,总部位于飞机租赁的发源地爱尔兰,在中国、迪拜、新加坡和美国设立了办事处,为全球33个国家的56家航空公司提供飞机租赁业务。  
Avolon的成长性一方面体现在公司的人力资本方面,渤海租赁重组草案显示,Avolon的主要管理人员在飞机租赁行业的平均工作经历已超过24年,在飞机租赁及金融领域具有丰富的行业经验和较强的主动风险管理能力,可以灵活应对市场情况的变动。  
另外,盈利连年高速增长,也是Avolon高成长性的重要体现,2012年至2015年3季度,Avolon实现的经调整后的净利润分别为0.73亿美元、1.25亿美元、1.79亿美元、1.99亿美元,净利润年复合增长率为56%。
风险消除增量机构投资者有望入场  
上述接近渤海租赁的人士表示,完成收购Avolon,消除了投资者对并购失败可能对公司带来业绩危机的顾虑;与此同时,完成对Avolon的收购,对于渤海租赁的业绩提升和飞机租赁业务快速发展,也将产生积极影响。  
渤海租赁在11月9日发布的重组草案中表示,根据合并协议的约定,渤海租赁已向存款托管账户存入了35,000万美元保证金。如因美国外国投资委员会根据《1950年国防生产法》第721款规定,禁止本次交易等合并协议约定的情形出现导致本次交易终止,渤海租赁需在合并协议终止之日起2个工作日内向标的公司支付35,000万美元的解约费,即损失已存入的保证金。 
北京一位私募总监表示,渤海租赁要约收购Avolon100%股权事宜披露后,渤海租赁股价并未明显反应,上述违约条款是一个很重要的原因,因为一旦收购失败,渤海租赁将支付22亿元的解约费,这对股价将产生剧烈的冲击,所以,在这个隐患未解除之前,机构投资者是不敢冒这个风险的。现在,收购Avalon落地,风险解除,有望吸引增量机构投资者入场。
飞机租赁业务跻身世界前十 
在收购Avolon之前,渤海租赁飞机租赁业务平台为海航香港,其机队规模为77 架;而截至2015年6月,Avolon自有、管理和承诺购买的飞机共260架。合并计算,目前渤海租赁的飞机租赁已跻身全球前十。 
一位飞机租赁业内人士表示,飞机租赁业是资本密集型行业,企业机队规模大,具有较强的议价能力,能够以更低的价格采购飞机,以更低的成本获取资金,从而为客户提供较低的租息。所以,扩大机队规模,提升市场占有率,是飞机租赁公司矢志不渝的宗旨。 
完成对Avolon的收购,对渤海租赁更为直接、有效的影响是,提升公司的整体盈利能力。  
2014年、2015年前3季度,渤海租赁分别实现净利润9.7亿元,同比增长38.78%,东吴证券研报预计,渤海租赁2015年全年可实现净利润13.97亿元。 
2015年前3季度,Avolon实现的经调整后净利润1.99亿美元,机构预计Avolon全年可实现经调整后净利润2.75亿美元,折合人民币17.46亿元, 扣除并购财务费用6.49亿元(渤海租赁并购Avolon资金成本综合为4%)后是10.97亿元。 
即使渤海租赁及Avolon2016年净利润无增长(这是最保守的预计),2016年,渤海租赁也可以实现25亿元左右的净利润。