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    设立融资租赁公司促发展。我们预计子公司最快有望于2 个月内挂牌开展业务。考虑到融资租赁公司风险资产（含担保金额）不得超过净资产总额的10 倍，浙江鼎力通过融资租赁方式销售高空作业平台有望达20 亿元以上，相当于公司2015 年收入的4.2x。
    我国高空作业平台渗透率仍低。我国每亿元GDP 对应的保有量仅为0.06 台，相当于美国的13%，欧洲/日本的20%，我们预计未来5 年市场保有量有望翻番， 至2020 年行业销量CAGR31.9%。
    成本效率优势促进行业发展。2008~2014 年间，我国建筑行业人均月薪上涨116%至3,817 元，而高空作业平台租赁价格下降了50%至3,500 元左右，且相对于传统脚手架、吊篮施工效率更高；我们估算，当前使用高空作业平台比使用脚手架节省费用45%。
    下游设备租赁快速崛起。得益于需求增长和金融环境改善，我国租赁行业快速发展，2008~2014 年租赁行业CAGR 达到32.1%。2014 年，我国的租赁市场规模1,165 亿美元，跃居全球第二。公司终端客户90%为租赁客户，受益于设备租赁行业长足发展。
    公司竞争实力突出。1）先发优势，公司收入约为国内行业第二名的3 倍，参与多项行业标准制定；2）价格优势，售价低于国外同类产品30%，但仍保持40%以上毛利率；3）渠道优势，海外业务收入占比高于50%，受益于人民币贬值，出口优势上升。
    估值建议
    我们维持2016e/2017e 的净利润预测分别为1.7 亿元、2.1 亿元，对应EPS 分别为1.03 元、1.31 元，分别同比增长33%和27%。当前股价对应2016/17 年市盈率分别为46.2x/36.3x。由于可比公司估值上移，上调目标价13%至52.4 元，对应2017 年目标P/E 40x，重申推荐。
    风险
    融资租赁业务拓展不及预期。