资金是融资租赁公司发展的重要因素也是制约条件,尤其是对独立第三方融资租赁公司的制约更为突出。独立第三方融资租赁公司没有金融租赁公司那样强大的银行背景,也缺乏大型厂商企业在供应链条线给予厂商系融资租赁公司的经营支持。融资渠道窄、融资成本高、融资规模小是独立第三方融资租赁公司的融资困境,如何走出困境,寻求新的出路对独立第三方融资租赁公司的发展至关重要。

1、融资困境

(一)股东支持有限

资金实力强大的股东一方面可提高融资租赁公司的注册资本,另一方面可以股东借款等方式为融资租赁公司的发展“保驾护航”。与金融租赁公司有强大的银行背景,厂商系融资租赁公司多有大企业背景不同,独立第三方融资租赁公司股东的自有资金往往有限,在培育期结束经营业绩初现后,股东支持力度会逐渐减弱。

(二)同业拆借有禁

同业拆借是符合条件的金融机构进行流动性管理的重要工具,它在调剂短期头寸、提高资金运营效率、降低综合融资成本等方面发挥了重要作用。但是,目前国内仅有金融租赁公司可以向有金融许可证的同业金融机构拆借资金,其他融资租赁公司禁止进入同业拆借市场。

(三)银行借款有碍

银行借款是独立第三方融资租赁公司使用最普遍的融资方式,而银行对贷款有严格的信贷审批要求,如对资产负债率超过70%的企业很难继续新增贷款。融资租赁作为一个赚取杠杆收益的行业,平均80%的资产负债率水平决定了银行借款的不可持续性。另外,售后回租业务的开展使得融资租赁公司与银行之间的同质化竞争日趋白热化,也决定了银行在贷款发放方面的审慎态度。

(四)直接融资有难

融资租赁公司可在资本市场发行股票或发行债券进行直接融资,但是条件要求苛刻、周期长、难度高,目前行业内直接融资的比例较低,只有少数大型融资租赁公司成功实施。ABS受制于国内信用评价体系和较高的行业准入条件,国内融资租赁公司成功发行ABS产品的数量也同样较少、且成本高。独立第三方融资租赁公司数量众多、单体规模小、竞争激烈,直接融资难度很大。

2、未来出路

(一)实施业财融合发展

重业务、轻财务尤其是轻视与租赁项目相关的资金对接工作,导致缺乏长远经营理念的盲目资金投放,进而形成大量的“低效”资产是造成独立第三方融资租赁公司资金紧缺的一个很重要的原因,“低效”资产越多,对外融资的难度就越大,更容易形成资金的恶性循环。走业财融合的发展道路,将能否顺利实现“资产变现”作为项目评审的主要评判标准,将有限的资金

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