迫不得已,金洲慈航正在处理三年多来苦心经营、通过并购重组而来的租赁、银行、担保和典当等金融资产。

8月23日,金洲慈航报收于2.75元,而今年6月初公司股价一度触及7.88元的阶段高点。伴随股价下行,金洲慈航控股股东质押的部分股票此前一度触及平仓线。无奈之下,金洲慈航先是宣布将估值88亿元的融资租赁公司(丰汇租赁有限公司,以下简称丰汇租赁)70%股权置换精细化工资产,紧接着又宣布将银行、担保和典当资产出售,金洲慈航控股股东更是将持有的上市公司股权临时托管出去。

金洲慈航这些资本运作密集进行,与核心资产丰汇租赁高额的债务问题不无关系。联合信用评级去年6月曾关注到,这家租赁公司的资产负债结构存在一定程度的不匹配,短期债务占比较高,有一定的流动性风险隐患。次月,丰汇租赁就出现客户大额贷款逾期。此外,随着丰汇租赁的盈利能力大幅下降,其36.6亿元的商誉也成为达摩克利斯之剑。

急于转让租赁公司控股权

内蒙古自治区阿拉善盟有一条知名的公路叫X751,旅游者更喜欢称其为“沙漠公路”——它横穿了腾格里沙漠。金洲慈航拟置入的资产就位于腾格里沙漠。

金洲慈航准备以持有的丰汇租赁70%股权作为置出资产,与中国庆华能源集团(以下简称庆华集团)旗下的内蒙古庆华集团腾格里精细化工有限公司(以下简称内蒙古精细化工公司)100%股权的等值部分进行置换。置换完成后,金洲慈航将仅持有丰汇租赁20%股权,中植系解直锟间接控制剩下的10%股权。

内蒙古精细化工公司此前因为资金问题停工大约三年,今年4月复工,计划10月投产。这家公司的一位负责人告诉记者,公司目前员工还没招够,与目标还差一两百人。此外,内蒙古精细化工公司还有些麻烦缠身:公司股权存在被质押、冻结,机械设备也曾被多次抵押。

丰汇租赁目前总资产超过250亿元,估值超过88亿元。近三年,丰汇租赁为金洲慈航贡献了大部分利润。金洲慈航将为自己贡献利润最多的租赁公司部分资产置出,跨界进入化工领域,很多投资者对此表示看不懂。

作为一家以黄金贸易为主的公司,金洲慈航前些年的处境并不理想。公司处在黄金珠宝产业链的中游,利润容易受产业链上游和下游公司两头挤压。

上海黄金交易所采用会员制,只向其一级会员出售黄金,金洲慈航不是上海黄金交易所的一级会员,需通过一级会员代理购买黄金。此外,公司产品以贸易为主,难以直接面对消费者。

2015年注入租赁资产前,金洲慈航虽然收入呈现爆发式增长,但公司盈利能力却未同步增长。2011~20

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