一、市场融资环境

2018年货币政策总体仍保持为“稳健中性”,以6月的央行二季度例会和国务院常务会议为界,上、下半年在货币政策细微操作上有着较为明显的区别,对于去杠杆的表述从“有效控制宏观杠杆率”到“把握好结构性去杠杆的力度和节奏”,整体流动性基调由上半年的合理稳定转变为下半年的合理充裕。
2017年1月至今M2增速持续放缓,已从11.3%下滑至8.0%,创改革开放以来新低,整体一路下行,资金流动性趋势性放缓。
今年1-10月,社会融资规模累计新增16.13万亿元,与去年同期相比下降14.6%( 2017年1-10月累计为18.90万亿元),实体经济融资规模缩减。
而在社融规模降低的同时,整个银行贷款规模仍然在增加,以6月为分水岭,贷款规模增速呈前低后高水平。尽管银行贷款规模呈增加态势,但是有一部分属于定向贷款,资金面仍然整体偏紧。

直融市场方面,ABS与公司债券在发行数量和发行规模仍保持快速增长势头,与去年同期相比,分别增长了7.6%和20.9%。
银行拆借方面,上海银行间同业拆放利率自2017年1月以来逐步抬升并处于高位运行,2018年8月开始快速下移并逐步企稳,较年初大幅回落。
公司债利率与2017年趋势相反,2018年开始逐步下行,并在8月初达到低点,可以说全年都处于下降通道内。
ABS利率在2018年也是波动性走低,利率整体水平高于公司债。
从总体来看,不管是直接融资还是间接融资,2018年整体外部市场均呈现前紧后松,但是直融市场的变化要大于银行贷款方面的变化。

二、融资租赁公司融资现状

融资租赁公司可能是目前市场上运用融资方式最多的企业,可使用的融资工具包括股权融资和债权融资,但主要为债权融资,其中又以银行贷款为主。近年来公司债、ABS、中票和短融等逐渐被重视,使用力度也逐步加大。
股权融资方面,2018年共有3家公司上市,其中江苏金租在境内A股主板上市,紫元元、百应租赁在香港创业板上市;共18家租赁公司增资,增资额达到403亿元(不完全统计,2017年共14家增资173亿元),增资比重更多的是金租。

债权融资方面,今年共有14家租赁公司发行公司债,发行总金额447.43亿元,与去年相比下降明显。AAA级租赁公司中,票面利率总体维持在5%-7%之间,但发行价格开始两极分化(2017年共13家租赁公司发行516亿元)。
2018年,有20家租赁公司发行ABS,发行总金额达到321.26亿元,AAA级租赁公司中,优A级票面利率总体维持在4.3%-6.7%之间(2017年共17家租赁公司发行256.44亿元)。ABS发行公司数量有所增加,但是相对整体市场,融

[1] [2] [3]  下一页