自2019年12月武汉发现首例新冠肺炎患者以来,确诊规模不断增加,波及范围从武汉扩散到湖北全境,并进一步扩散到全国。为了防止新冠肺炎疫情蔓延,中央和地方政府采取了包括武汉封城在内的一系列强有力的控制疫情的措施。新冠肺炎疫情给人们的工作和生活造成了重大影响,并对部分行业产生了较大的冲击。

大中型租赁公司得益于其存量业务中良好的客户资质、合理的区域及行业集中度,预计受新冠肺炎疫情影响有限,但小型及在主要疫区涉入较深租赁公司的存量业务将面临局部性风险暴露,同时叠加新增业务操作难度加大和可能面临的租息减免政策,行业整体盈利能力或有调降预期;另一方面,随着医疗健康领域需求增加,该板块专业租赁服务的深度挖掘可期。

中诚信国际认为,新冠肺炎疫情对融资租赁行业产生一定的负面影响:新冠肺炎疫情将导致租赁公司的存量融资租赁业务风险暴露。从影响行业来看,新冠肺炎疫情对交通运输、住宿餐饮、旅游等行业产生极大冲击,以上行业承租人的还本付息能力下降明显。从影响区域来看,湖北省及其他个别地市新冠肺炎疫情严重,区域内企业生产活动无法正常开展,致使该区域内承租人经营恶化明显,还本付息能力大幅下降。此外,由于春节假期延长以及部分地区进行严格管控,企业复工受到影响,这对于中小企业形成严重冲击,此类承租人的还本付息能力急剧下降。大中型租赁公司得益于其存量业务中良好的客户资质、合理的区域及行业集中度,预计受新冠肺炎疫情影响有限,但小型及在主要疫区涉入较深租赁公司的存量业务将面临局部性风险暴露,预计其不良率水平将会在2020年呈现上升的趋势,部分租赁公司所受影响可能较为严重。

新冠肺炎疫情将导致租赁公司的新增融资租赁业务操作难度增大。为避免疫情再扩大,国务院及各地方政府纷纷出台了春节假期延长及企业延期开工的政策,同时鼓励远程办公,要求尽量避免在各地之间的人员流动。这将不可避免地对新增融资租赁业务的开展产生影响,最直接的影响就是无法开展现场尽调、无法当面签署合同。对于之前已经完成尽调但尚未签约的项目,租赁公司可以通过电子签约、客户远程服务等方式进一步推进,同时促进电子化手段在租赁业务开展中的运用。但是对于尚未进行现场尽调的项目,虽然可以通过大数据应用、远程尽调等手段完成尽调,不过由于难以准确判断承租人的真实生产经营情况,租赁公司风控部门从谨慎的角度出发大概率倾向于选择暂缓该类业务,如果此次疫情的持续时间继续延长,租赁公司的新增业务投放或有较大萎缩。

新冠肺炎疫情对融资租赁行业或有的租息减免及拨备计提增加将对利润产生负面影响。在2月1日出台的《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》中提到,“对于在金融租赁公司办理疫情防控相关医疗设备的金融租赁业务,鼓励予以缓收或减收相关租金和利息,提供医疗设备租赁优惠金融服务。”同时在苏州、山东等地出台的对中小企业支持意见中提到,要求银行降低中小企业融资成本。因此我们判断各类租赁公司可能会面临同样的政策要求,即通过租息减免的方式对中小企业、医疗设备企业增加支持力度,当然具体租息减免政策的范围和程度将对租赁公司的租息收入产生不同的影响。加之我们之前提到的租赁公司将面临的存量业务资产质量下降,导致租金收入的减少及资产减值拨备计提增加。综合前述因素,中诚信国际判断租赁公司的利润增长在2020年将面临较大压力,若疫情持续时间进一步拉长,不排除行业整体利润呈现下降的可能,预计会有少量租赁公司在2020年将无法实现盈利。

中诚信国际认为,尽管新冠肺炎疫情对融资租赁行业短期经营带来明显压力,但从中长期来看,也为融资租赁行业带来了有利的发展机遇。此次疫情提升了全社会对医疗健康领域的重视程度,预计国家和社会资本都会加大对医疗基础设施的投入,包括新建扩建医院、医疗器械设备的加快更新迭代等。同时伴随着老龄化社会的加剧,医疗健康领域的重要性将持续提升。因此持续扩展的医疗健康领域将为融资租赁行业发展带来新的机遇,在该领域中已形成独特竞争优势的租赁公司可继续优化自身业务结构、增加专业化服务的颗粒度,从而获取更广泛的业务机会、提升固有业务的议价水平。

湖北省作为我国主要汽车生产区之一,随着新冠肺炎疫情防控措施加码,主机厂的销售相对过去一年将面临更大压力,预计一季度汽车金融公司贷款投放量将随之大幅下降,资产质量短期承压,但考虑目前汽车金融公司已采取的应对措施及过往的经营积累,中长期趋势保持稳定。

中诚信国际认为,新冠肺炎疫情对汽车金融行业产生一定的负面影响。汽车金融公司的贷款投放量与汽车销量密切相关,在渗透率保持稳定的前提下,汽车销量下滑将直接对汽车金融公司业绩产生负面影响。

受新冠肺炎疫情影响,1月份全国汽车销量预计出现大幅下降,同比降幅或超过15%。此次疫情爆发以来,各品牌4S店缩短营业时间、线下促销活动减少或停滞、消费者出行意愿下降等因素均将对汽车销售产生负面影响。据中国乘用车市场信息联席会统计,2020年1月1日-12日汽车零售日均销量同比减少13%为4.95万辆;1月13日-18日,受春节前市场回升影响,汽车零售日均销量同比增长31%为8.64万辆,但春节期间销量将基本归零,且由于春节假期延长,预计1月全国汽车销量总体惨淡。

此外,新冠肺炎疫情对经济的拖累使得三四线城市的中小企业经营压力更加突显。中小企业员工是中国自主车企的主要客户群体,该部分人群购买力下降或将进一步影响自主品牌汽车销售表现。与此同时,主机厂计划一季度推出的车型或延期上市也将为一季度汽车市场销售带来巨大压力。新冠肺炎疫情中心湖北省是中国主要的汽车生产区之一,拥有东风本田、东风雷诺、东风日产、东风英菲尼迪、东风小康等以及在武汉设厂的上汽通用等知名车企。2019年,湖北省的汽车产量超过224万辆,在中国汽车总产量中占比接近10%。但受新冠肺炎疫情影响,上述车企复工时间尚未确定,可能导致新款车型延期上市,对于过去一年承压的中国汽车市场更是雪上加霜。考虑到汽车销量与汽车金融公司贷款投放量的高度相关性,中诚信国际认为,受新冠肺炎疫情影响,2020年一季度汽车金融公司贷款投放量或将同比下降超过20%。

在汽车金融行业贷后管理方面,部分汽车金融公司近期出台了延长还款期限的政策以应对此次疫情。上述措施可适当缓解因新冠肺炎疫情产生的逾期现象。但如果部分地区因新冠肺炎疫情防控的严峻性继续推迟复工日期,还款人的收入来源无法保障,则会导致更多的逾期欠息发生,致使汽车金融公司资产质量恶化。因此,新冠肺炎疫情的冲击在短期内或导致汽车金融公司资产质量局部呈现恶化趋势,但考虑到目前国内主流汽车金融公司不良率维持低位,拨备覆盖水平充足,对汽车金融行业资产质量的中长期影响有限。

中诚信国际认为,新冠肺炎疫情在短期内将对汽车金融行业形成冲击,主要体现在汽车市场需求进一步抑制,汽车销量将加速下滑,一季度汽车金融公司贷款投放量或一并减少;新冠肺炎疫情的持续时间为借款人收入带来不确定性,短期内或将出现逾期风险上升的情况,但多家汽车金融公司已积极应对该情况并出台相应政策。考虑到目前我国汽车金融市场渗透率仍处于上升通道,以及汽车金融公司在集团中系统重要性持续提升,对冲了新冠肺炎疫情所带来的负面影响,中期信用趋势将保持稳定。