前几天见了一家央企租赁公司的朋友,谈话间对方突然问到,王律师,您处理过大约50个融资租赁不良项目,其中包括很多网红暴雷项目,您认为如果从央企、地方国企平台、上市公司、普通民企等不同类型主体的租赁不良项目进行分析,他们出现不良的原因是什么呢?

针对这一问题,笔者拟结合自身经验,撰写本文浅析各类型主体租赁项目出现风险的原因。

一、央企不良项目主要因为“假”

笔者接触到的逾期不良项目央企还是很少的,对此结合自身处理过的央企承租人出现逾期项目,总结核心原因在一个“假”字。假的表现形式有两种,一种是央企的下级子公司的法定代表人涉嫌刑事问题,伪造公司印章、租赁物划拨函、伪造租赁物发票、甚至上级央企母公司的担保函、股东会决议等骗取租赁公司的款项。另一种就是所谓的假央企,比如名字中带个“中”字头的,或者名字与某些央企的名字十分相似,但实际与央企什么关系都没有,或者从股权关系上看和央企有关系,这种关系可能是股东直接是某个央企或者与央企下属孙公司甚至曾孙、玄孙公司存在一点股权关系,但实际都是独立运营的,这类公司一般都会打着央企的旗号,名片或公司logo上都印着显赫的央企的标志,生怕别人不知道自己根红苗正。笔者曾经处理过一个租赁项目,项目立项时担保人的控股股东是一家央企,其法定代表人是该央企的一名高管,央企还对于这个项目出具了一份安慰函,整个项目尽调过程中承租人及保证人多次强调自身的央企身份。

但后来出现逾期后,发现担保人的股东已经从央企变成了一家民营企业,法定代表人也发生了变更,承租人及保证人均表示自身与央企毫无关系是独立运营,租赁公司以安慰函去找该央企的时候,央企表示安慰函不等同于保证担保,并且央企只是当时控股该担保人,目前股权已经转让出去了,与央企无关。

二、平台及地方国企出现不良的原因

近期地方政府平台及国企暴雷的项目也不断出现,比如青海省投、独山县、天津渤钢、还有一些其他地方国企或平台。对于这类企业出现不良的原因,笔者认为主要是因为激进借债,盲目扩大规模,过去借钱融资太容易,笔者参加的渤钢项目金融机构债权人会议时,相关人员就提出当时渤钢发展好的时候,各家金融机构追着屁股抢着给渤钢放款,而现在遇到了困难,金融机构又争着要钱。所以也就是因为前期借钱太容易,导致很多平台或国企盲目举债发展,但随着去杠杆政策,资金收紧,导致流动性出现困难,资金链断裂。此时部分国企或平台项目只能等着债务置换或者进行混改引战投,但一旦债务置换或混改引战投失败,则面临破产重整的局面。

三、上市公司及其他大型民企出现不良原因

对于上市公司及其他大型民营企业出现不良的原因,笔者认为除了与前述地方国企或平台类似的对外大肆高息举债导致负债率过高资金错配等因素之外,还包括如下原因:

(一)摊子铺的太大

比如某些大型民营企业本来主业做的很好,但却贪多图大,什么都去做,投资金融行业并且还要金融全牌照、投资房地产、投资旅游进行酒店经营。做到最后谁都不知道这家公司的主营业务是什么了,什么领域都去投资,盲目上马大项目,但是因为贪多求大导致资金量需求大,流动性进展,资金断裂。

(二)内部管理混乱,人事关系复杂

比如某些大型民营企业内部管理混乱,股东、管理层之间抢班夺权,高管层不断变动,甚至有些公司也存在实际控制人涉及刑事问题,导致公司管理出现问题。笔者曾经在江苏参加过一家上市公司的债权人会议,本来是行业领先的上市企业,但因为管理层内部斗争,创始人因被其他管理层人员排挤丧失控制权,新旧两派互相斗争,导致公司的精力都用于内耗而非谋求发展。

四、其他民企等出现不良的原因

对于一些中小型的民营企业出现不良的原因,可能就千奇百怪了。笔者根据自身经验列举如下几种情形:

1.老板涉赌把公司的钱都输没了。

2.企业之间互保。某一地域的民营企业老板之间互相担保,其中一家企业出了问题,导致当地的企业都受到牵连。

3.民企内部股权分散,出了问题后各股东都持观望态度,无人施救。

4.老板感觉经济形势不好,跑路了。

5.偏离主营业务盲目投资,导致资金链断裂。笔者曾经处理过一个项目,承租人是当地比较著名的路桥施工企业,且主营业务发展良好,但后来企业老板将企业的资金挪到缅甸去种植人参了,后因投资失败导致资金链断裂。

6.企业有钱先还银行后还租赁公司。比如有些企业认为银行能够上征信,对于自身影响比较大,租赁公司不会上征信,或者并不认为租赁公司属于金融机构,所以有钱先还银行了。

7.银行抽贷。笔者曾经处理一个项目,承租人因约2000万元的银行贷款未能如期倒贷成功,导致被银行起诉,其他金融机构蜂拥而上,最后导致承租人名下20亿的资产被贱卖,最后破产。

以上为笔者根据自身经验总结的不同类型主体租赁项目出险的原因,当然不良项目出险的核心还是与大的经济环境、行业等因素有关,并且某一出险的原因可能对于其他类型的主体仍然适用。对此笔者拟通过本文分析一下主体出现风险的主要原因以供参考,其中囿于笔者能力存在原因分析不足或不准确之处,望各位专家多交流指点,也希望能够通过此文与更多的租赁同行沟通,探讨不良项目产生原因求教不良项目处置方法。