专业化、特色化、差异化是近几年融资租赁行业经常提到的词语,监管当局也要求金融租赁公司和融资租赁公司进行专业化转型,国内几个最有代表性的行业论坛也经常就此进行探讨和研究。专业化转型是当前行业关注的焦点。

一、专业化转型是大势所趋
1.行业的不同发展阶段催生专业化转型

专业化转型提出时间较早,但探索与践行步伐缓慢。而目前对专业化转型的高度重视,其实是与行业的发展阶段密切相关。融资租赁业在中国的发展之路大致可分为四个阶段:1981年至1997年,属于第一阶段,是行业发展的初创期。这个阶段的特点是市场规模小,直接租赁与经营性租赁理念在引进、探索与践行中,市场规则还没有形成。1997年至2007年,属于第二阶段,是行业的重整期。这个阶段的特点是一批融资租赁公司和个别金融租赁公司由于不适应市场变化,风险管理能力欠缺,出现破产或重组。全行业触动很大,制度建设全面启动。2007年至2018年,属于第三阶段,是行业的快速发展期。这个阶段特点是银行系金融租赁公司重新放开、大量成立,把银行的业务理念引入融资租赁行业,售后回租业务、政信类业务超高速增长,市场规模迅速膨胀,各路资本对进入融资租赁行业热情高涨。2018年至今,属于第四个阶段,属于思考创新期。这个阶段的特点是随着经济持续下行,承租人违约率高企,诉讼大量增加,业务增速明显放缓,监管持续趋严,整个行业开始反思行业未来发展之路。

从全行业融资租赁资产分布看,城市基础设施建设和公共事业类资产的集中度最高。按照穿透原则,城市基础设施建设融资和部分公共事业类融资的最终偿还压力在地方政府,而地方政府经过多年的负债发展,截至2020年末,全国地方政府债务余额已高达25.66万亿。虽然名义上的负债率和债务率并未触及警戒线,但考虑到各类隐性债务,地方政府实际债务总额应高于这个公开数据。从市场表现看,地方政府债务承载压力逐年增大,已开始出现不良信号:2019年至2020年,县级政府融资平台违约大量增加,地市级政府融资平台和个别省级政府融资平台违约开始出现,地方政府信用扩张有见顶迹象。从政策层面看,2021年政府工作报告明确指出,今年一般预算赤字3.57万亿元,赤字率由2020年的3.6%降至2021年的3.2%,新增专项债3.65万亿元,较2020年减少1000亿元,这是自2015年全面推行地方债发行以来的首次回落。同时,2020年12月23日召开的中央经济工作会议强调“抓实化解地方政府隐性债务风险工作”,这些表明,未来政府杠杆率稳中有降将有可

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