一、发展趋势 

1、发展概述

2020年商业保理企业资产支持类产品得到了长足的发展。经过数年的铺垫,市场对以保理公司为原始权益人发行的资产支持类产品已逐步认可,发行方案日趋成熟。全年商业保理企业发行规模首次突破5000亿元,平均单只产品发行规模稳步提升,发行效率不断提高;评级集中在较高等级,次级规模占比小幅下降,资产质量稳步向好。

2、整体规模

2020年全年共发行资产支持类产品851只,同比增长57.59%,发行金额5,607.12亿元,同比增加62.35%。随着市场的逐步成熟,较前两年超过100%的增长有所下降,但仍然保持了高速稳定的增长态势,成为固定收益市场中的一颗新星。

2021年上半年共发行资产支持类产品416只,同比增长12.74%,发行金额2985.27亿元,同比增加35.81%。

3、监管机构

从监管机构看,2021年上半年证监会体系共发行289只,同比减少13.65%;金额1841.71亿元,同比增长12.45%;协会体系发行127只,同比增长67.11%;金额1143.56亿元,同比增长204.07%。

 在我国,ABN市场比ABS市场起步晚了两年,但近年发展十分迅速,自2017年商业保理公司首支产品成功发行后,市场规模迅速从10亿元发展到如今接近2000亿元的年发行总额。

4、单只发行规模

2020年发行的资产支持类产品最低为0.508亿元,最高为60亿元,平均规模6.59亿,较前一年小幅增长。分监管机构来看,证监系统平均5.93亿,协会系统平均8.36亿。

2021年上半年发行的资产支持类产品最低为0.32亿元,最高为30亿元,平均规模7.18亿,较2020年上半年小幅增长。分监管机构来看,证监系统平均6.37亿,协会系统平均9亿。

过去一年半,发行规模上均保持了一贯的协会系统产品单笔金额高于证监系统产品的统计特点。

5、产品期限

2020年发行的资产支持类产品中,一年以内的698只,3,966.16亿元,占比71.27%;一年以上三年以下的109只,1,012.02亿元,占比18.05%。三年以上的44只,598.94亿元,占比10.68%。

总体来看保理公司发行的资产支持类产品期限较短,主要是受制于贸易应收账款本身的期限不长。长期限产品或是以租赁、尾款等非常规应收账款为底层资产,或是安排循环购买结构以完成长期融资。

6、次级占比

从次级占比上看,2020年发行的资产支持类产品中有235只产品未包含次级,占比27.61%;已发行产品次级金额总计109.66亿元,占总计发行金额的2.14%,较前一年下降0.57个百分点。

2021年上半年发行的资产支持类产品中有89只产品优先级占比100%,数量占比21.39%;已发行

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