随着近年来峰谷电价差拉大，用户侧储能技术逐渐成熟，工商业侧对备用电源、调峰调频的需求提高，用户侧储能在储能市场逐步活跃。从应用领域分布看，储能应用场景按大类可分为电源侧、电网侧和用户侧三类。2022年我国储能并网规模达7.76GW/16.43GWh，其中用户侧储能仅占2022年总并网量的10%，用户侧储能新建项目的融资租赁业务机会逐步增多。

对于融资租赁企业，在开展用户侧储能电站新建项目直租业务时，需在交易结构设计、项目资金投向、项目建设和运营期租后管理等方面谨慎避坑。

　　一、优选区域电费峰谷价差大、用户侧企业生产经营效益稳定的储能电站开展融资租赁业务

　　用户侧储能电站运营效益与用户侧企业的生产经营效益息息相关，若用户侧企业生产经营不善，将直接影响电站的运营效益和电费回款，因此尽量选择生产经营稳定、所在区域电费峰谷价差大的用户侧储能电站开展融资租赁业务。

　　二、警惕项目资金挪用风险，避免因供应商货款支付不到位影响电站正常投运

　　储能电站的资产构成中占比最大的就是储能电池，电池设备的正常到货对电站的投入非常重要。另一方面，运营期内若出现电池故障导致电站运营中断，设备供应商维保服务的及时性对于电站快速恢复运营也至关重要。直租交易结构设计时尽量将电池供应商纳入其中，若电站通过EPC等方式进行建设，需穿透关注资金是否正常支付到设备供应商，确保设备能按期到货并正常投产运营，警惕项目建设资金被挪用的风险。

　　三、运营期关注投产的电站实际上网电量与申报阶段是否一致，上网电量将直接影响企业现金流

　　储能电站在开建之前，融资租赁企业会根据设计装机容量和预估电费回款情况设计授信金额，但实际的装机容量与电池入场实际安装情况直接相关。项目投产后需关注实际装机容量是否与申报阶段差异较大，这将直接决定电站每日的充放电量和削峰填谷产生的电费价差。

　　四、密切关注运营期内监管账户与实际电费回款账户的一致性和金额的匹配性

　　对电费回款账户进行资金监管是储能电站融资租赁项目交易结构设计的基本风控手段。实操过程中，在电站投产运营期内，需实际关注被监管账户回款和电站运营现金流的匹配性，若租赁期内监管账户回款金额明显低于正常运营的电费金额，需警觉租赁期内融资企业单方与下游电费支付方修改电费回款账户，导致融资租赁公司无法实现对电站现金流进行监控的情况。

　　在用户侧储能电站融资租赁业务开展过程中，电站正常运营是项目现金流的第一保障，只有在项目开展前期对交易结构全面设计，在资金投放阶段密切关注资金投向，同时在项目建设和运营期积极做好租后跟踪管理，随时警惕潜在风险点，合理避坑，才能实现项目收益和安全双保障。