据滇池水务（03768.HK）近日公告，昆明滇池投资有限责任公司（以下简称“滇池投资”）所持滇池水务2.5亿元股权被冻结。

　　一、省会AA+城投所持股权被冻结

　　9月1日，滇池水务发布公告称，公司于8月31日收到《上海金融法院协助执行通知书》。

　　就申请人长江联合金融租赁有限公司与被申请人昆明滇池投资有关融资租赁合同纠纷之案件，有关民事裁定书已发生法律效力。因财产保全需要，本公司被要求协助执行冻结昆明滇池投资持有本公司出资额为人民币2.5亿元的股权。冻结期为三年。

　　二、关于滇池投资

　　昆明滇池投资的控股股东和实际控制人均为昆明市国资委，主体信用等级为AA+（上海新世纪和联合资信）。

　　昆明滇池投资的主营业务为污水处理、中水销售、滇池水域环境治理和土地一级开发业务等。滇池投资是云南省市政污水处理最大的运营商，并通过昆明的污水处理服务特许经营权协议，控制了主城区再生水原料的唯一来源，目前公司污水处理量及再生水产能量在云南省排名第一。

　　2023年5月19日，新世纪评级发布公告，将昆明滇池投资的主体信用等级维持AA+，评级展望调整为负面。本次调整主要基于以下考虑:

　　1、2023年3月末，滇池投资短期刚性债务合计142.48亿元；据公开信息，公司在2023年内到期或到行权期的存续债券本金合计38.10亿元。而公司账面货币资金快速消耗，2020-2022年末及2023 年3月末货币资金分别为53.66 亿元、32.24 亿元、7.28 亿元和3.51亿元，且目前货币资金主要集中于上市子公司滇池水务，而债券集中于母公司。

　　2、公司可变现资产对短期债务的覆盖程度不足，债务集中偿付压力大。

　3、据上海票交所信息，自2022年11月以来，滇池投资数次被列入票据逾期名单；截至2023年4月30日，公司累计票据逾期2.01亿元，无逾期余额。

　　4、据中国执行信息公开网信息，截至本公告日，公司作为被执行人涉案金额合计1.06 亿元，主要因公司或外部担保对象发生融资租赁逾期。

　　5、2022年，滇池投资营业收入为22.38亿元，较上年下降 37.15%，主要因土地一级开发收入大幅下滑；净利润为-12.95亿元，较上年减少16.29亿元，主要因转让净水厂事项产生固定资产处置损失和持有待售资产减值损失，以及其他收益下降。公司亏损金额较大，且收益稳定性易受土地市场环境、政府补贴等影响。

　　在此之前，联合资信于4月23日已将滇池投资的评级展望由稳定调整为负面，主要原因是公司短期债务偿付压力较大、主营业务净水处理能力下降（7座水质净化厂对外转让）、商业票据出现逾期（目前逾期金额2500万元）、被执行案件金额较大（超过2亿元）等。

　　根据联合资信7月初公告消息，上海票据交易所披露，截至2023年6月30日，公司票据承兑余额6.81亿元，累计票据逾期发生额3.52亿元，票据逾期余额1.51亿元。

　　三、区域舆情

　　5月份，一份与昆明城投有关会议纪要，激起千层浪。有关文件主要涉及昆明部分城投到期债务兑付困难等情况，地方政府正多方筹措资金，包括向某东部大市城投借钱，引起市场关注。随后，昆明国资委等各方辟谣，称其中内容为不实信息。

　　东北证券研报分析，从债务规模来看，2022年昆明地方政府债务余额2230.56亿元，发债城投平台有息债务余额3742.49亿元，现存城投债余额763.35亿元，发债城投的城投债余额占城投有息债务20.40%。与其他省会城市相比，昆明债务规模并不算大，但从2020年开始昆明市土地出让收入下滑，对于债务的覆盖程度随之下滑，使得昆明债务压力上升，这也是市场关注的主要原因。

　　据企业预警通查询结果显示，共有31家融资（金融）租赁公司在滇池投资及其关联方存续租赁融资记录170余笔。