利率是决定市场主体融资成本高低的主要因素，同时也是企业筹资、投资的决定性因素，对金融市场及整个社会的经济活动都具有重要影响。各国家和地区的中央银行，通过提高或降低利率来影响货币供给和投融资成本，从而对宏观经济进行有效调控。

　　利率的变化对融资租赁行业同样具有重要影响，而且这种影响是复杂的、多方面的，既有好的方面，也有不利的方面，还有各种因素的交叉影响。本文以利率进入下降通道为假设，分析利率下降对融资租赁业务及整个行业的影响，以资参考。

　　01、融资成本：从压力山大到轻装上阵

　　利率下行，通常意味着相对宽松的货币环境，货币供给增加，市场主体的融资成本降低。在利率下行周期，融资租赁公司的融资成本降低，也更容易获得资金。

　　同样，对于融资租赁业务的潜在客户而言，融资成本也在降低，且可供选择的融资工具变多，融资租赁业务的吸引力和竞争力也会受到影响。

　　此外，在利率下行周期，承租人提前结束或替代之前签订的成本较高的融资租赁合同的可能性增加，对融资租赁公司而言也是较大的挑战。

　　02、投资需求：经济低迷中的逆势增长

　　利率下行，市场主体的融资成本降低，从而刺激投资、拉动消费，对融资租赁的需求也会明显增加，为融资租赁公司带来更多的业务机会。

　　但另一方面，降低利率通常发生在宏观经济不景气或增长乏力的时候，也就意味着当下的经济状况并不乐观。利率下行能够在多大程度上刺激企业投资，以及经济下行压力的叠加影响，需要融资租赁公司根据市场情况综合研判。

　　在利率下行周期，融资租赁公司一般适宜采取扩张的市场策略，不管是深耕现有市场，还是开拓新的业务领域，通过业务量的扩张来抵消利差收窄的影响。

　　03、竞争格局：从“蓝海”到“红海”

　　宽松的货币环境，银行等金融机构也会加大在设备融资领域的投放，承租人的融资选择也会更加多样化，融资租赁的吸引力降低、竞争优势减弱，融资租赁公司将会面临更加激烈的竞争环境。

　　在利率下行周期，融资租赁公司的利差收窄，虽然可以通过业务扩张来抵消部分影响，但保持盈利水平将会变得更加困难。

　　因此，客户保持与客户忠诚度对融资租赁公司来说变得尤为重要，只有通过差异化的产品和定制化的服务，努力提高非利息收入的占比，才能使融资租赁公司在激烈的市场竞争中立于不败之地。

　　04、资产价格：风险与机遇的“跷跷板”

　　当利率下行时，资金占用成本降低，市场上的货币供应增加，这会导致资产价格上涨。同时，利率下行，投资者的预期收益率也会降低，资产的折现率也会降低，导致存量资产的估值上涨。

　　对融资租赁业务来说，存量资产的估值上涨也就意味着租赁物余值的上涨，这有利于融资租赁公司利用租赁物余值更好地管理风险敞口，对国内融资租赁公司而言是最佳的转型窗口期。

　　在此阶段，融资租赁公司应当加强对租赁物余值的评估与管理，建立并健全租赁物估值体系，利用租赁物价值变化曲线完善风险管理制度。

　　05、再融资：低成本时代的“双刃剑”

　　低利率通常会导致再融资需求的增长，这会给融资租赁行业带来新的业务机会。当然，这也会导致之前签订的利率较高的融资租赁合同提前结束或替换。

　　对融资租赁公司来说，也同样会利用低利率的市场环境提高再融资的比重，并置换此前利率较高的融资产品。

　　因此，融资租赁公司不仅要通过优化融资结构来降低自身的融资成本，同时还要应对承租人对存量业务的提前结束或替换需求。事实上，对利率风险的管理贯穿每一家融资租赁公司的整个经营过程，只是在利率波动及趋势性变化的时期显得尤为重要。

　　06、风险管理：从“粗放”到“精准”

　　在利率下行周期，各类市场主体的融资需求增加，会有大量的、新的、参差不齐的借款人涌入市场，客户审查和业务审批面临更大的挑战。

　　这一方面给融资租赁公司带来了新的业务机会，另一方面也会由于业务审查不到位导致逾期风险的增加，特别是在经济前景不太乐观的时期。

　　在这种背景下，融资租赁公司对信用风险的管理变得尤其重要。一方面要尽可能的扩张业务规模，另一方面要严格业务的导入和审批，避免鱼龙混杂的业务申请人影响融资租赁公司的资产质量。

　　07、租买决策：用灵活性对抗性价比

　　是直接购买，还是通过融资租赁的方式购置设备，是承租人的一项重要投资决策。在租买决策过程中，利率降低导致折现率降低，从而使融资租赁的现金流出现值增加，融资租赁的吸引力降低。

　　在低利率时期，相较于采用融资租赁等融资方式购置，直接购买单纯从财务角度来说变得更加“划算”，加上承租人的现金流较为充裕，直接购买的意愿增强。

　　在这种情况下，融资租赁公司需要充分发挥融资租赁的灵活性特点，提供更加多样的结构安排和融资选择，比如根据客户的需求提供定制化服务，提高融资租赁业务的竞争优势。

　　08、细分行业：谁能“借东风”崛起

　　不同的细分行业，对利率变化的敏感程度不同，反应时间也存在差异。一般来说，除金融行业和科技行业外，房地产、消费、制造业等行业对利率的变化也非常敏感。

　　在利率下行周期，施工、物流、制造等领域的设备投入成本将会大幅降低，从而刺激这些行业的设备投资，融资租赁的需求也会相应增加，这些行业将会首先迎来较好的融资租赁业务机会。

　　融资租赁公司应当密切关注利率的变化及趋势，提前分析和研判利率下行对相关细分行业的影响，以及哪些行业最先受益、哪些行业受益最大，进而制定相应的市场策略。