民营地炼，曾经是融资租赁化工这个领域的香饽饽。

　　毫不夸张的说，只要你作为一个客户经理，手中有一个地炼存量，在任意一家公司，每年的业绩都是头部。

　　如果你在某东，那可能直接冲击年薪百万。

　　民营地炼在前几年基本上可以说，年年可翻单，翻单就是大单，价格还能做的上去，利润动不动就过千万。

　　最开始吃这块蛋糕的就是某东，那时候几个人的团队每年能做到十几亿的资产，价格还高。

　　然后，金租就盯上了这块蛋糕。

　　从2023年开始，金租陆续有了缩平台、转产业的需求。

　　面对民营地炼这种大资产、高利润的行业，金租直接冲杀进去，原本商租做10，做9，金租上来就报价6-7，可以说是把商租连碗带锅全部砸了。

　　以山东京博化工、鲁清石化为例，目前想要做进去这两家地炼，价格基本要在4.5以内，那还得是关系非常好的情况下。

　　可俗话说，人无千日好，花无百日红。

　　2024年底，山东汇丰石化还是逾期了。

　　我们首先看一下中登网的登记

　　查询山东汇丰石化主体，其热电厂，还有下游的海益精细化工，得到以下几家融资租赁公司：北银金租、青银金租、深圳租赁（原中集租赁）、远东租赁、中电投融合租赁。

　　目前，北银金租、深圳租赁已经跟汇丰石化展期，北银金租将租赁期拉长到61个月，深圳租赁将租赁期拉长到48个月。

　　青银金租在去年6月登记了4.3亿的租赁物，估计现在该业务部的领导人都麻了。

　　另，据小赵私下里了解，某家租赁公司已经上诉，因公开信息还未披露，在此小赵不多言。

　　从几年前，我国就在整合民营地炼，之前给民营地炼的原油配给额一年比一年缩小，一些企业直接失去了原油配给额度。

　　然后就是闹得沸沸扬扬的民营地炼消费税补税问题，市场上传每一家地炼要补缴的税额从十几亿到几十亿不等。

　　再然后汽柴油市场每况愈下，叠加种种因素，大家不由得对地炼市场的情况展开了担忧。

　　终于，汇丰石化的逾期，给着急垒资产规模的上层领导者浇了一盆冷水。

　　虽然有些马后炮，但是小赵在这里还是尝试下分析一下目前民营地炼的情况。

　　一、汽柴油消费量萎缩

　　据中国石化数据，2024年国内汽油消费同比下降3.1%，全年消费量约为1.64亿吨，较2023年减少1.92%。新能源汽车渗透率在2024年达到41%，预计2025年超过50%，成为新增市场主力，直接削弱了汽油需求。

　　柴油这边也不容乐观。

　　2024年，柴油全年消费量约1.97亿吨，同比下降3.21%，其中第二季度单月消费量同比降幅达11%。

　　一方面LNG重卡销量在2024年增长127%，替代柴油约2500万吨；同时，由于房地产不景气，城投的基建项目减少，建筑和物流需求疲软进一步加剧柴油消费下滑。

　　2025年，市场对汽柴油的消费量一致看跌，根据中石化董事长、两会代表马永生今年的两会采访来看。汽油方面，预计2025年消费量继续下降，年均降幅扩大至3%。柴油方面2025年消费量或降至1.93亿吨，同比降幅收窄至2.41%，2025~2030年成品油需求年均下降3%，2030年消费规模仅剩2023年峰值水平的80%左右。

　　二、原油配给额度

　　2025年原油配给额度总量提升但分化加剧。2025年非国营原油进口配额提升至2.57亿吨，较2024年的2.43亿吨增长6%。头部民营大炼化（如浙江石化、恒力石化）获得全额配额支持，2024年三家合计配额达7600万吨，远超山东地炼的6114万吨。

　　有些朋友可能没有接触过地炼，这里简单介绍一下。

　　原油配给额度可谓是民营地炼的“生命线”，没有配给额度的地炼厂，3-5年内退出市场的概率高达70%。

　　很简单的一个道理，如果你不用原油进行炼化，你要么买别人的配给额度，要么就用燃料油、稀释沥青等代替品。那你的成本直接会比原油炼化高出至少10-20%。

　　价格方面就打不过，只能靠低价销售给农村或者私家运营车辆等，利润极薄。同时你的质量还很差，燃料油炼化的汽柴油，含硫高，对车辆的损伤大，不仅面临环保处罚，更加剧了消费者的厌恶，可谓是一次性买卖。

　　三、消费税补税+产能整合，屋漏偏逢连夜雨，没有时间转型、没有资金转型

　　地炼厂当然想要自救，自救的唯一办法就是转型——转型化工，形成炼化一体。

　　但是没有时间。

　　化工是重资产投资，建设期长，前期投入资金大，回本期长。不是一年两年可以起来的。

　　但是，国家的政策一直是要整合地炼产能，尤其是山东有裕龙岛地炼整合。更加剧了小地炼生存环境的恶劣。

　　因为政策本来就想要你小地炼死，那地方政府护短的时候，也需要掂量一下。

　　更加雪上加霜的是前几年的消费税补税问题。这个较为敏感，小赵这里不展开多讲。

　　种种原因叠加起来，造成了目前小地炼的艰难处境。

　　但是冰火两重天，头部民营地炼的日子确实要好过许多。

　　头部民营地炼企业（如恒力石化、荣盛石化、盛虹炼化）近年营收规模持续扩大。2021年恒力集团、浙江荣盛控股、浙江恒逸集团三家企业总营收已突破万亿元。2024年上半年，恒力石化营收达1777.64亿元，净利润51.05亿元，领跑行业；荣盛石化营收1612.5亿元，净利润8.58亿元，同比增长176%。头部企业通过千万吨级炼化一体化项目构建规模壁垒。截至2025年，浙江石化、恒力石化、盛虹炼化三家企业炼化产能合计达7600万吨/年。其中恒力石化2000万吨/年项目已稳定运行超4年，单位成本低于行业平均20%。

　　地炼这个行业未来会跟融资租赁渐行渐远。

　　一方面，已经活下来的民营地炼，不仅活下来了，还活的很好，融资成本一再压缩，基本上已经是头部金租的客户。

　　另一方面，半死不活的小地炼，经过汇丰石化事件，估计风控也都不敢再批了。以前批了的小地炼，估计每一家公司的资产都很紧张，尤其是那种没有原油配给额度还给批了的地炼企业。

　　人无千日好，花无百日红，或许在现在的经济形势下，各家租赁公司不是谁业绩最好谁就能笑到最后，而是谁犯的错最少的同时还能保持一定的业绩，才能笑到最后。