2025年2月,融资租赁行业债权融资工具的融资总额为623.95亿元,同比增长63.62%,环比减少5.67%。其中,ABS的发行规模为214.71亿元,同比增长176.55%,环比减少21.77%;ABN的发行规模为36.29亿元,同比增长65.63%,环比减少30.36%。
市场概况
2月,融资租赁行业债券融资市场较为稳定,使用的融资工具有:资产支持证券(ABS)、资产支持票据(ABN)、短期融资券(CP)、公司债、中期票据(MTN)、非公开定向债务融资工具(PPN)、金融债。
01、月度发行规模
截至2025年2月28日,融资租赁行业2月共发行58只债券,发行数量同比增加19只,环比减少22只;发行总额为623.95亿元,同比增长63.62%,环比减少5.67%;发债主体共42家,其中金融租赁公司有3家,融资租赁公司有39家。
02、发行债券类型
从债券类型来看,ABS共发行13只,融资总额214.71亿元,占比34.41%,是2月占比最高的债权融资工具;其次是CP(含SCP),共发行14只,融资总额127.00亿元,占比20.35%;排名第三的是MTN,共发行11只,融资总额84.50亿元,占比13.54%。此外,金融债共发行3只,融资总额80.00亿元,占比12.82%;公司债共发行11只,融资总额72.00亿元,占比11.54%;ABN共发行4只,融资总额36.29亿元,占比5.82%;PPN发行2只,融资总额9.45亿元,占比1.51%。
资产证券化产品
资产证券化产品是融资租赁公司进行债券融资的重要渠道,包括在交易所市场发行的ABS和在银行间市场发行的ABN,其中ABS的发行规模占比较大。
01、发行规模及占比
2月,融资租赁行业共发行了251.00亿元的资产证券化产品,发行规模同比增长152.13%,环比减少23.14%,约占整个融资租赁债券融资市场的40.23%。其中,ABS发行规模同比增长176.55%,环比减少21.77%;ABN发行规模同比增长65.63%,环比减少30.36%。整体来看,资产证券化产品的市场占比较为波动,但最近九个月都保持在40%以上,是融资租赁公司债券融资的主要工具。
02、优先级证券的利率分布
资产证券化产品通常采用结构化设计,将其资产池中的资产划分为优先级和次级,并根据基础资产质量、现金流的稳定性等因素对优先级证券进行信用评级。2月融资租赁公司发行的ABS和ABN中,90%的优先级证券级别为AAAsf,该级别的优先级证券的发行利率处于1.95%~3.29%的区间内,利率中位数为2.29%,加权平均利率为2.38%。
03、前五大发起机构
2月,共有15家融资租赁公司参与发行资产证券化产品。其中,前五大发起机构的发行总额达161.61亿元,占整个融资租赁资产证券化产品发行市场的64.39%;排名前两位的是康富租赁和平安租赁,单这两者的发行规模已占整体的40%以上,呈现出较强的头部效应。
短期融资券
短期融资券(CP)是融资租赁公司在银行间市场中发行的又一重要融资工具,其发行期限通常在一年以内。超短期融资券(SCP)是短期融资券的一种,其发行期限在270天以内。
01、发行规模及占比
2月,CP的发行规模为127.00亿元,同比增长29.59%,环比减少22.98%,约占整个融资租赁债券融资市场的1/5,是2月融资租赁公司使用的第二大债权融资工具。整体来看,CP的市场占比也较为波动,但除极个别月份外,基本能保持在20%以上。
02、加权平均发行利率
2月,CP整体加权平均发行利率为2.05%,同比下降了31BP,环比上升了17BP。从发行期限来看,2月发行的CP主要是180~270天(含)的产品,其发行规模约占整体的60%,该期限的CP加权平均发行利率为2.06%,同比下降了14BP,环比上升了21BP。
03、发行利率最低的五家公司
2月,共11家融资租赁公司发行了14只CP。其中,发行利率低于2.00%的有5只,其发行人分别为:招商局租赁、中航租赁、国网租赁、大唐租赁、一汽租赁。这5只CP的发行期限大部分处于180~270天(含)范围内,发行金额处于5.00~20.00亿元范围内,发行主体信用评级均为AAA。