6月22日，永赢金租在海口综合保税区全资设立永赢租赁（海南）有限公司，成为海口落地的第6家金融租赁管理型项目公司。

　　金租去保税区设SPV早已不是新鲜事，但这次海南玩的新模式，和传统单一项目SPV不一样。管理型项目公司到底新在哪？解决了行业什么老痛点？多家金租密集入局背后的逻辑是什么？胖达来说道说道。

　　管理型项目公司：解决什么问题

　　金融租赁行业开展飞机和船舶跨境租赁，长期采用"一项目一公司"的SPV模式，每笔业务对应一家独立项目公司。这套架构在国际市场运行成熟，新加坡、爱尔兰等离岸中心普遍采用，国内天津东疆、上海自贸区、舟山保税区等地也沿用了十多年，配套了保税仓储、出口退税、分期缴纳关税增值税、所得税返还等工具，基本解决了"保税+递延纳税"这层问题。

　　但传统保税区SPV制度有一个天花板——所得税仍是25%法定税率，所谓优惠只是地方财政事后返还，并非国家层面直接降税，稳定性差。

　　海南自贸港对企业所得税实行15%的优惠税率，但前提是企业满足"实质性运营"要求——需要有实际的办公场所、人员配置和业务开展。传统SPV模式下，每架飞机/每艘船对应一家项目公司，本身是"空壳化"设计，用于风险隔离而非独立经营，几十家公司分散设立、各自配齐实质性运营条件几乎不具备可行性。这意味着自贸港最核心的财税优惠，在飞机船舶租赁这个高价值领域长期处于"看得见、吃不到"的状态。

　　2025年3月，海南省五部门联合印发《关于加快促进飞机和船舶租赁产业发展的通知》，提出关键制度创新：允许金融租赁公司及专业子公司在海南自贸港设立管理型项目公司，不受家数限制。管理型公司集中运营、满足实质性运营条件后，下属从事飞机和船舶租赁业务的SPV可一并适用15%企业所得税优惠。叠加"零关税"和加速折旧政策，对飞机船舶这类大额长周期业务，综合税负优势显著。

　　金租为何密集落子？

　　从时间线来看，政策效应的传导速度相当快。

　　2025年8月，浦银金租在海口空港综保区设立浦银（海南）租赁，成为国内首家境内注册的金融租赁管理型项目公司。同年11月工银金租跟进设立工银租赁（海南）。此后华夏金租、农银金租、厦门金租陆续入局。至2026年6月永赢金租设立，已有六家机构落地。

　　截至最新数据，六家管理型项目公司累计下设26家SPV，落地飞机和船舶租赁23架（艘），累计投放资产超40亿元。全市金融租赁公司、融资租赁法人及分支机构合计落地28家，租赁资产累计投放规模突破600亿元。

　　驱动因素可归结为三个层面。

　　制度红利是基础。管理型项目公司解决了实质性运营与税收优惠的兼容问题，15%所得税、零关税和加速折旧的组合，在境内市场具有独特性——这是天津东疆、上海综保那套传统保税区SPV给不了的。

　　服务配套是支撑。海口组建融资租赁工作专班，市场监管、外汇管理、海事、税务等部门协同处理企业落地中的资质界定、注册地选址等环节，缩短了拿执照周期。同时配套设立了美兰法院金融租赁巡回法庭，省融资租赁商业保理协会也已落地。

　　封关确定性是催化剂。海南全岛封关运作已超100天，制度框架趋于稳定，降低了企业的政策观望成本。

　　对租赁行业的意义

　　跨境租赁的架构选择正在变化。海南"管理型项目公司+SPV"模式跑通后，在境内提供了一个可替代方案——既能留境内合规，又能摸到15%所得税。虽然目前23架（艘）的体量与海外成熟离岸中心仍有数量级差距，但制度框架已经完整，后续增量取决于产业集聚效应能否形成。同时，六家落地机构类型各异，说明这套制度不是为大机构量身定做——门槛清晰、规则透明、服务完整，才是企业密集进入的真正土壤。跨境融资租赁的未来增量，能否在境内形成有力支点，海口的制度试验似乎正在给出了一条有效的解决路径。