一家年营收200亿的中国民企500强，现在同时被6家金租追债，逾期债务5.56亿，担保规模99亿——是净资产的两倍多。

　　9月16日，*ST三房（600370）最新一纸诉讼公告显示：又新增8起诉讼。而就在两周前，太平石化金租8540万融资租赁案一审败诉。

　　这不是个案。2026年9月，从化工到储能到光伏，融资租赁的承租人正在批量暴雷。而*ST三房，可能是这个月最值得拆开看的一个。

　　01、谁被拖下水了

　　*ST三房，全称江苏三房巷聚材股份有限公司，江阴周庄镇起家，PTA和聚酯切片的全国龙头，年营收一度接近200亿元。

　　从公告和公开诉讼信息倒推，至少6家融资租赁公司已经卷入这家公司的债务漩涡：

　　招银金租——最大的一笔。两案合计2.52亿元：诉海伦石化及三房巷聚材1.08亿，诉兴佳新材料及三房巷聚材1.44亿。两案均已于8月调解结案。案号分别为（2026）沪0115民初71867号、（2026）沪74民初854号。

　　太平石化金租——8540.38万元融资租赁合同纠纷，9月1日披露一审败诉。公司已提交上诉材料。案号（2026）沪0115民初40292号，上海浦东法院。太平石化此前为海伦石化提供连带责任保证，担保金额高达2.9亿元。

　　兴业金租——1683.58万元融资租赁合同纠纷，一审已判决。案号（2026）津0319民初14770号。

　　苏银金租——162.92万元融资租赁合同纠纷，审理中。案号（2026）苏0102民初7125号。

　　重庆鈊渝金租——海伦石化逾期租金853.18万元，租赁本金2亿元。

　　仅招银金租一家，涉案金额就超过2.5亿。6家合计，金租端的敞口超过3.6亿元。

　　9月16日新增的8起诉讼中，虽然新增部分以票据追索和买卖合同纠纷为主（最大一笔为江阴华厦建设的7492万施工合同款），但前期已披露的太平石化、兴业金租、苏银金租三笔融资租赁纠纷均已有司法进展。

　　02、债务是怎么崩的

　　看一条时间线：

　　2026年7月17日：首次集中披露三起融资租赁纠纷，涉案总额约3.05亿，起诉方均为头部金租

　　2026年8月1日：下属公司累计逾期债务5.06亿

　　2026年8月中旬：招银金租两案（合计2.52亿）调解结案

　　2026年8月28日：逾期债务升至5.56亿，占净资产11.53%；同时对外担保总额99.21亿，占净资产205.62%；全部金融机构逾期总规模达8.38亿

　　2026年9月2日：诉讼仲裁累计涉案金额更正为8.79亿

　　2026年9月16日：新增诉讼8起，合计8690万

　　从7月集中披露到9月最新公告，前后不过两个月，租赁公司从3家增加到6家。

　　担保层面更加触目惊心。99.21亿的担保中，大量是对合并报表内子公司的担保。一家子公司出问题，担保链就开始传导。而现在不止一家。

　　更关键的是，控股股东三房巷集团及一致行动人合计持有上市公司81.29%股权，但已100%质押、100%司法冻结。截至7月底，累计轮候冻结超150亿股，远超其实际持股数量——多家债权人排队主张权利。同时，三房巷集团累计将被司法拍卖4.39亿股，占总股本10.92%，一旦拍卖落地，上市公司控制权可能变更。

　　9月15日公告称子公司部分PTA装置恢复生产，但上半年扣非净利润为-4566万元（业绩预告-4070万至-3970万），毛利率仅3.29%，每股经营现金流-0.0789元。这点产能恢复，杯水车薪。

　　03、金租为什么集体踩雷

　　*ST三房在传统风控模型里几乎是满分标的：中国民企500强、年营收200亿、PTA行业龙头、产业链一体化布局、下游客户是可口可乐和百事可乐。招银金租一次给了两笔、合计2.52亿，太平石化担保额度批到2.9亿。

　　但漏掉了什么？

　　化工周期的杀伤力

　　PTA从2023年开始产能过剩，价格持续下行。海伦石化2026年上半年亏损1.88亿。行业上行期，200亿营收是安全垫；行业下行期，200亿营收可能一夜变成5亿逾期。金租做设备回租时，有没有对行业周期做过压力测试？

　　债务膨胀速度远超资产缩水

　　逾期从7月的3.05亿到8月底的5.56亿，全部金融机构口径更达8.38亿。不是慢慢失血，而是加速崩塌。这种速度下，催收和诉讼都追不上。

　　担保链的连锁反应

　　99.21亿担保、净资产205%。这种互保结构在行业景气时是杠杆放大器，下行期就是连环雷。追溯根源，2020年三房巷以76亿收购海伦石化100%股权是关键节点——彼时海伦石化已是高负债标的，重组完成后关联往来35.61亿应收账款至今未清。