由次贷诱发的美国金融危机，不仅导致美国经济衰退，而且加剧世界金融体系动荡，累及世界经济。由于中国外贸依存度高达60％，美国又是我国第二大出口市场，使得我国宏观经济的外部环境更显严峻，也波及很多实质经济部门。这种连锁反应，对中国金融租赁业的到底有哪些影响？我们如何加强风险管理应对挑战？我们如何定位未来发展方向？确实是一个非常值得认真研究的课题。藉此研讨会的机会，提出我们对这些问题的一些看法，共同交流。

    一、国外金融危机对
我国经济的负面影响

    美联储前主席格林斯潘认为，美国正在陷入“百年一遇”的金融危机之中。在全球金融经济一体化的今天，中国经济决不可能独善其身。一方面是对中国金融业的直接影响。中国的1.8万亿美元外汇储备资产中，目前大约有1万亿美元投资于美国国债与机构债，国内商业银行所持有的相关债券、外国银行股份也将大幅度减值。另一方面是对中国金融市场的隐性影响。在危机不断扩散的过程中，美国及其它各国不断采取降息、注资、财政补贴等多种方式防止经济衰退，这些政策在很大程度上又加剧了全球的流动性问题，导致全球经济面临的风险和不确定性不断上升。更重要的是对中国实体经济的影响。逐渐融入全球金融体系的中国，经济发展模式仍偏外向，进出口总值超过GDP的60％，在美国国民借钱消费模式终结的情况下，“中国制造”随之受到影响。受累于美国金融风暴影响，我国纺织品出口面临萎缩 实际已呈负增长；国内汽车市场已受波及，国内车制造商近年来大展拳脚的出口业务首当其冲，遭受致命一击。另外，由于在规模、技术等方面竞争力较弱，国内汽车零部件生产商正在接受更加猛烈冲击，部分企业甚或遭受灭顶之灾。钢材销售量急剧下滑、钢价持续下跌、钢厂减产、铁矿石库存不断增加等迹象表明，钢铁行业的“冬天”已经来临。金融危机使房地产融资更加困难。玩具、家具、卫浴、五金、电子等产品的出口企业也举步维。发电业、航空业几乎全行业亏损。一度冲高的煤炭价格几近腰斩。

    这种不利的宏观经济环境下，中国金融租赁业的发展面临严峻挑战。

    1、市场空间变窄。中国今明两年经济增速放缓将成为定势，出口以及固定资产投资增速回落亦是必然。据亚洲开发银行16日发布的年度报告《2008年亚洲发展展望更新》预计，中国经济增速将从2007年的11.9%回落到2008年的10%；2009年中国经济增速将进一步回落至9.5%。在经济下滑状态下，金融租赁的业务拓展空间变窄。比较成熟的飞机、船舶租赁需求将大幅度减少；电力、煤炭、钢铁、大型机械设备制造等行业，由于设备更新改造等大规模固定资产投资锐减，也会减少对融资租赁的需求。

    2、行业风险变大。相当一部分行业企业有通过租赁进行融资的需求，但由于这些行业受金融危机影响非常大，行业及企业盈利能力具有非常大的不确定性，使得租赁公司不敢轻易涉足，难以满足这部分需求。

    3、融资愈加困难。在经济波动较大，市场预期不定，调控政策频出的大环境下，银行及其它投资人投资将更为谨慎，租赁公司融资变得越来越困难。

    4、租金回收面临考验。经济下滑带来的企业亏损，可能会使租赁项目现金流不足，第一还款来源难以保证租赁项目按期回款；资产泡沫破裂后，租赁资产或抵押物有可能大幅度缩水，致使第二还款来源减少，进一步加大资金风险，特别是房地产抵押、土地抵押、股票质押表现最为明显。如果承租企业破产倒闭，更会给租赁公司造成难以承受的损失。

    二、中国政府的宏观政策为市场带来好的预期

    近三十年来，中国经济增长的模式为靠投资拉动增长，靠出口为快速增长的工业产能提供出路。今年中央提出要把中国的“出口拉动型”经济转变为“内需拉动型”经济，此时适逢金融危机，中国出口企业受到了沉重打击，因此转型已经没有选择，必须通过进一步的改革强化国内需求增长的能力，让中国经济今后能靠国内民间消费的增长来带动，否则，中国经济和社会将面临严峻的挑战。为此，国务院已将从紧货币政策基调调整为有保有控，各部委也采取了一系列刺激经济拉动内需的措施：

    1、国务院决定2008年10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

    2、中国人民银行在2008年9月15日--2008年10月8日不到一个月时间里两次作出降息决定。

    3、中国人民银行2008年10月23日表示，今年第四季度，人民银行将会同有关部门继续引导和鼓励银行业金融机构加大对中小企业的信贷支持力度，促进中小企业成长，维护国民经济平稳较快发展。

    4、财政部：居民首次购房契税下调至1% ，首付降为20%，个人销售或购买住房暂免征收印花税，对个人销售住房暂免征收土地增值税。

    5、2008年10月18日住房与城乡建设部副部长仇保兴明确表示，允许各地方政府根据各自城市房地产发展情况制定相应的救市政策，杭州、上海等18个城市相继推出刺激楼市政策。

    6、经国务院批准，财政部、国家税务总局发出《关于提高部分商品出口退税率的通知》，明确从2008年11月1日起，适当调高部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品的出口退税率。具体为：将部分纺织品、服装、玩具出口退税率提高到14%；将日用及艺术陶瓷出口退税率提高到11%；将部分塑料制品出口退税率提高到9%；将部分家具出口退税率分别提高到11%、13%；将艾滋病药物、基因重组人胰岛素冻干粉、黄胶原、钢化安全玻璃、电容器用钽丝、船用锚链、缝纫机、风扇、数控机床硬质合金刀等商品的出口退税率分别提高到9%、11%、13%。

    7、国务院批复2万亿铁路投资。

    一保一控的宏观调控政策要想实现既定目标，关键在于抓好落实。特别是在经济低迷，观望气氛浓厚时期，“保”的难度正在超越“控”，中央和地方各级政府会更关注“保”。因此，目前已经出台的政策和正在酝酿出台的政策，必将会为国内金融企业的发展，包括融资租赁提供了很好的契机。

    值得一提的是，已经出台的这些政策对拉动内需是否有效，特别是对恢复国内实体经济是否有效，还需要在实践中进一步验证。因此，目前宏观政策调整，对依赖于实体经济的金融租赁业来讲，还只能是一个好的预期。

    三、河北金租在目前形势下的业务定位及风险判断

    经过公司内部多次研讨，认为“以理财为基础，某一领域专业化设备租赁为支柱，融资为杠杆”的发展战略，在目前背景下仍具有其客观必然性和可行性。为适应目前国内经济形势的急剧变化，在具体行业及客户选择上，公司做出适当调整。

    1、理财业务，重点放在国务院“一保一控”宏观经济政策中“保”的方面上。如清洁能源行业。能源发展是关系国计民生的重大战略问题，能源工业与金融经济形势关联度较高，因此目前国际金融经济的动荡形势对我国能源工业影响明显。在节能减排责任目标的要求下，太阳能、风能、核能等清洁节约型能源的发展具有较大的发展空间，而以石油、天然气、煤炭等为原料的传统热电企业面临严峻考验。因此，能源领域开展租赁业务，优先考虑清洁能源项目。

    理财业务还应优先支持农业、部分基础建设、具有自主知识产权的制造行业，如育种、养殖、林业、农产品深加工、新农村建设、高速铁路建设，高精尖装备制造业、金融服务业等；在完善风险控制措施的基础上，有选择地支持船舶、航空运输业的发展。尤其像航空领域，要更多关注国产大型飞机制造企业和采用国产支线飞机的航空公司。

    2、继续扩大受金融危机影响较小行业的租赁市场。在公司传统市场方面，主要指电信行业和医疗设备行业。电信经营主体格局已经确定，新技术和业务创新的竞争将是主战场，在宏观调控背景下，国家将适当增大基础建设投资的拉动，电信也将保持适度的投资增长和对租赁业务的需求，关键在于管理政策（财税、审计）的调整和变化。医疗行业受宏观调控政策的影响较小。2008年10月14日，深化医药卫生体制改革部际协调工作小组发布了《关于深化医药卫生体制改革的意见（征求意见稿）》，客观上刺激了医院对租赁业务的需求，具体操作上，要区别对待公益性与盈利性医院对租赁业务运作风险的不同。

    3、公司业务开展要与服务地方经济发展相结合，重点围绕以下几个方面进行。一是加大对基础设施项目的支持。二是加大对地方优势特色产业项目的支持。三是加大对节能减排和环保项目的支持。四是加大对产业结构调整和产业升级项目的支持。

    4、严格限制在国务院“一保一控”宏观经济政策中要“控”的“两高一资”项目（“两高”指高污染、高能耗，“资”指资源型）。具体行业包括冶金、建材、有色金属、房地产、纺织、造纸等传统加工业等方面的租赁业务。

    四、提高风险意识，强化风险管理

    针对当前形势，特别是次贷危机的深刻教训，中国银监会主席刘明康曾指出“股份制商业银行不仅要主动防范经济周期调整可能带来的信用风险，也要严密防范市场环境变化带来的流动性风险、市场风险和操作风险，还要严防案件的发生”。这其实也是对国内各金融机构提出的要求。公司在全面学习贯彻落实科学发展观基础上，风险管理重点抓了以下几个方面工作：

    1、优化公司治理和强化内部控制，这是金融机构有效防范风险、实现科学发展的治本之策。公司在健全授权制度，项目审核、批准机制的同时，狠抓制度执行，切实保障公司治理和内部控制的有效性。

    2、坚持稳健发展，慎审操作的经营理念不动摇。在目前国内外金融动荡，经济发展中不确定性因素增加的情况下，采取理智、冷静的态度，处理业务发展和业务操作的各种问题。

    3、加强学习，深刻领会党中央、国务院的方针政策，顺势而为，坚决做到有所为、有所不为，避免出现业务上的政策风险。

    4、加强行业方面的研究，密切关注宏观、中观和微观经济形势变化，适时调整经营策略，及时发现和处理项目运营中出现的各种问题。

    5、严格制度，明确责任，规范操作。加强租赁业务事前调查，事中审查，租后检查制度的管理和督察，落实租赁项目的评审制度，严格控制承租人的信用风险和公司内部的操作风险。

    6、加强公司内部干部职工的政治思想道德及职业素质教育，教育职工堂堂正正做人，明明白白干事，规避道德风险。

    总之，面对国外的金融危机，我们要汲取他们在风险管理方面的教训，练好内功。同时，既要正视危机对我国的不利影响，看到“危”的一面，还要勇于进取，寻找并捕捉存在的商“机”。中国金融业的发展落后于实体经济发展，金融行业是有机会的，况且金融租赁业在我国还处于起步阶段，发展潜力更大，只要我们坚定信心，扎实努力，中国的金融租赁业一定会发展起来，一定会发展得很好。