2009年3月23日，中国人民银行和银监会联合出台的《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》强调，在保持货币信贷总量合理增长的基础上，进一步加强信贷结构调整，促进国民经济平稳较快发展。

　　在扩大内需诸措施中，中央投资是最直接有效的举措。能否保证中央投资项目所需资金及时到位，成为该措施能否见效的首要因素。某大行总部一高管称，中央投资项目一般都是银行贷款的优质项目，从去年底开始，许多银行已经开始着手争抢这些项目。因此这些项目的贷款基本上能得到满足的
，问题是地方配套资金能否落实到位。

　　新出台的《意见》提出，鼓励地方政府通过增加地方财政贴息、完善信贷奖补机制、设立合规的政府投融资平台等多种方式，吸引银行机构加大对中央投资项目的信贷支持力度。支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽这些项目配套资金的融资渠道。

　　内蒙古金融办有关人士表示，为配合中央扩内需政策，该区采取了许多措施：支持地方担保公司做大做强，增强扶持中小企业的能力；牵头组织6家企业筹备一个10亿元规模的中小企业集合债券；并在筹划股权投资基金，以拉动民间资金投入。

　　刺激消费是扩大内需的另一重点。为此，《意见》提出，金融机构应有针对性培育和巩固消费信贷增长点，集中推进汽车、住房、家电、教育、旅游等与民生密切相关的产业的信贷消费。支持有条件的地方试点设立消费金融公司；支持符合条件的汽车金融公司发行金融债券，扩大汽车贷款证券化规模，拓宽汽车金融公司融资渠道。

　　中小企业和农村金融服务不足是老大难问题。在拓宽中小企业的融资渠道上，《意见》提出对中小企业的金融服务要精细化：支持有条件的中小企业利用电子商务平台拓展新市场；支持地方政府建立中小企业贷款风险补偿基金，完善中小企业信贷风险分担机制；支持金融机构发放并购贷款，及时满足中小企业合理的并购融资需求。

　　在具体渠道上，鼓励金融机构积极探索利用授信开证、押汇、保理、融资租赁等多种融资手段，同时通过扩大中小企业短期融资券试点规模，在银行间市场加快推出高收益债券和中小企业集合债券等措施。

　　中国银行间市场交易商协会信息部高级经理竺小龙透露，2008年共有5家企业发行中小企业短期融资债1.6亿元。&ldquo协会将在总结经验基础上吸引更多小企业发行短期融资债&rdquo。

　　在加大金融对三农支持力度上，为完善农村信贷风险分担机制，扩大农村有效担保物范围。《意见》进一步明确，大力开发符合农村实际特点的&ldquo信贷+保险&rdquo金融服务新产品。有条件的地方可以探索开办土地经营权抵押贷款，积极发展林权抵押贷款。并支持在银行间债券市场扩大发行涉农企业短期融资券、小企业集合债券和涉农信贷资产支持证券等融资工具，拓宽涉农金融机构的资金来源和涉农企业的融资渠道。

　　不过，《意见》亦提醒在加强信贷结构调整的同时，要特别注意防止金融机构贷长、贷大、贷集中和严重存贷期限错配产生新的系统性金融风险。

　　信贷十条来了！ 经济刺激升级了！

　　★对钢铁、汽车、轻工、纺织、装备制造、电子信息、船舶、有色金属、石化、

　　物流等国家重点产业调整振兴规划配套金融支持

　　★进一步优化信贷资金结构，优先保证中央投资项目配套资金及时落实到位

　　★支持金融机构发放并购贷款，及时满足中小企业合理的并购融资需求

　　★支持有条件的地方试点设立消费金融公司

　　★支持符合条件的汽车金融公司发行金融债券，扩大汽车贷款证券化规模

　　★支持房地产企业发行企业债和开展房地产投资信托基金试点

　　□ 证券日报 记者 闫立良

　　中国人民银行和银监会23日联合发布了关于信贷结构调整的十条意见。意见要求，各金融机构要优先保证手续齐全、符合项目开工和建设条件的中央投资项目所需配套信贷资金及时落实到位，并通过创新融资形式拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。切实做好对十大产业调整振兴规划的融资支持力度。

　　这十条意见是为深入贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施和《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》，认真执行适度宽松的货币政策，在保持货币信贷总量合理增长的基础上，进一步加强信贷结构调整，促进国民经济平稳较快发展而提出的。

　　一是保证符合条件的中央投资项目所需配套贷款及时落实到位。各金融机构在保持信贷总量合理均衡增长的基础上，要进一步优化信贷资金结构，统筹配置信贷资源，优先保证手续齐全、符合项目开工和建设条件的中央投资项目所需配套信贷资金及时落实到位。鼓励和支持银行业金融机构通过银团贷款，合理分散信贷风险，为符合条件的大型中央政府投资项目提供有效信贷支持。

　　鼓励地方政府通过增加地方财政贴息、完善信贷奖补机制、设立合规的政府投融资平台等多种方式，吸引和激励银行业金融机构加大对中央投资项目的信贷支持力度。支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。

　　对钢铁、汽车、轻工、纺织、装备制造、电子信息、船舶、有色金属、石化、物流等国家重点产业调整振兴规划已明确支持方向的专项项目以及符合条件的技术改造项目，金融机构要根据产业规划的要求和项目需求特点，积极创新融资产品和服务方式，加大必要的融资支持力度，切实做好各项配套金融支持和服务工作。

　　二是进一步加大涉农信贷投放，引导更多资金投向农村。

　　三是多方面拓宽中小企业的融资渠道，对中小企业的金融服务要精细化。支持地方政府建立中小企业贷款风险补偿基金，完善中小企业信贷风险分担机制。规范、引导和发挥好民间金融在支持中小企业发展中的积极作用。支持金融机构发放并购贷款，及时满足中小企业合理的并购融资需求。扩大中小企业短期融资券试点规模。在银行间市场加快推出高收益债券和中小企业集合债券。

　　四是扎实做好就业、助学、灾后重建等改善民生类的信贷政策支持工作。

　　五是鼓励发展消费信贷，做大做好消费信贷市场。积极研究、制定和落实有利于扩大消费的信贷政策措施，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点，集中推进汽车、住房、家电、教育、旅游等与民生密切相关的产业的信贷消费。引导金融机构加大消费信贷产品创新力度，改进消费信贷业务管理方式。支持有条件的地方试点设立消费金融公司。鼓励和支持各商业银行与汽车金融公司开展多方面的业务合作，支持符合条件的汽车金融公司发行金融债券，扩大汽车贷款证券化规模，拓宽汽车金融公司融资渠道。

　　六是落实好房地产信贷政策，支持房地产市场平稳健康发展。做好对有实力、有信誉的房地产开发企业兼并重组有关企业或项目的融资支持和配套金融服务。支持资信条件较好的房地产企业发行企业债券和开展房地产投资信托基金试点，拓宽房地产企业融资渠道。

　　七是加大对产业转移的融资支持，支持过剩产业有序转移。鼓励金融机构开展出口信贷业务，灵活运用票据贴现、押汇贷款、对外担保等方式，培育一批具有自主知识产权、自主品牌和高附加值的出口拳头产品，促进加工贸易转型升级和梯度转移。支持国内有实力的企业开展高新技术领域的跨国并购。提高审批效率，支持境内企业加大对境外的战略性投资。

　　八是支持区域经济协调发展，推进实施区域经济发展战略。

　　九是促进自主创新成果产业化，推动产业结构优化升级。鼓励地方政府设立创业投资引导基金，通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业，促进政府引导、市场化运作的创业投资发展。

　　十是加强信贷结构监测评估，有效防范和控制信贷风险。

　　新一轮经济刺激率先射出信贷&ldquo子弹&rdquo

　　□ 证券日报 阎 岳

　　先说一句，这是不是新一轮经济刺激计划并不重要，重要的是措施指向更加明确和具有可操作性。

　　这是我们对央行、银监会信贷结构调整十条意见的第一感觉。

　　在危机面前，我们未雨绸缪。

　　比如财政部财政科学研究所所长贾康就表示，目前我国政府已做好应对更大经济困难的准备，有关部门已就新一轮经济刺激计划做出预案，政府将看二季度经济指标的&ldquo脸色&rdquo决定是否启动新一轮经济刺激计划。

　　尽管贾康随后将之解释为他的本意是&ldquo建议&rdquo制定新一轮经济刺激计划预案。但业内基本形成统一意见，这些预案是第一轮经济刺激计划的延伸还是新的经济刺激计划并不重要，重要的是我们有更多的&ldquo子弹&rdquo来射杀危机。

　　温总理此前在&ldquo两会&rdquo记者会上已经表示刺激经济增长的政策&ldquo弹药充足&rdquo。

　　信贷结构调整十条意见的出台，说明新的经济刺激手段确实存在，只是政府在等待第一季度甚至第二季度的经济运行指标观察4万亿刺激经济方案的实施效果。

　　资金是经济运行的血脉，强身健体需要充足的血液供应。这是十条意见率先发出的一个原因。

　　从目前经济数据透出的信号来看，有积极的也有不是很积极的信号存在。所以，准备充足的经济刺激预案就显得非常必要。

　　从目前来看，积极的信号目前主要体现在政府部门的信心上。

　　财政部副部长王军说，中国经济基础好、基本面好、回旋余地大。随着宏观政策的落实和进一步的加快落实，它的成效在部分地区和部分行业已经初步显现。王军相信，随着时间慢慢的推移，它的作用必将会进一步或者会更大地继续显现。

　　国家统计局总工程师郑京平则比较谨慎。他一方面肯定国内保增长措施成效显著，中国经济增长相当不错，另一方面也强调需要待3月份经济数据出台后，才能整体判断中国经济增长良好状况能否维持。

　　面对复杂的经济环境，确实需要谨慎。我们知道，发电量指标是判断经济形势冷暖变化的重要的先行指标之一。

　　在3月上旬，日均发电量同比增长1％，中下旬有所回落。这反映出经济回暖的基础并不坚实。有关经济运行状况是否好转，仍需要时间观察。

　　经济刺激方案不会一蹴而就，所以没有人会对今年一季度经济运行指标的不理想感到惊讶。

　　但现在经济刺激方案的&ldquo子弹&rdquo已经射到了经济运行数据的前面，扫清前方的障碍。

　　在连续三个月信贷高速增长之后，央行、银监会选择此时出台信贷结构调整十条意见，给经济数据&ldquo爬高&rdquo创造了宽松的货币环境。

　　这十条意见完全可以让实体经济&ldquo血脉贲张&rdquo。

　　尽管已经威力巨大，但这绝对不会是最后一颗&ldquo子弹&rdquo。