国泰君安对厦工股份2010年上半年业绩评价如下：

中期收入大增，主要因为：受基建等拉动,装载机、挖掘机销量同比分别增长85%、215%左右。同期国内装载机、挖掘机行业销量同比增速分别为57.99%、97.66%,公司增速远高于行业水平。

　　综合毛利率和净利率大幅上升,主要因为：1、报告期内装载机和挖掘机销量大增,单位固定成本下降;2、过去的数据显示,公司产品毛利率本身弹性较大,对钢价较为敏感。分业务来看,中期整机和配件的毛利率分别提升了7.61、7.67 个百分点。

　　融资租赁：上半年经销商办理融资租赁业务规模达7.98 亿元,占整机收入17%,高于去年同期3.8%的水平,销售方式越来越灵活。

　　出口：中期实现出口收入1.65 亿元,同比增长87.85%,出口占比3.37%。出口增速远高于工程机械行业26.45%的水平。

　　环比数据：装载机环比降幅较大,6、7 月分别环比下降10%多、20%多;挖掘机环比降幅较小,6 月环比基本持平,7 月环比下降10%左右。我们判断下半年销量是上半年70%左右。

　　目前部分产品订单排至一个月后,预计10-12 年公司EPS分别为1.00、1.20、1.44 元,参考二线工程机械企业15 倍左右的PE 估值,再考虑公司持有的兴业证券股权,目标价16 元,增持。