3月13日，中银航空租赁（02588.HK）发布2018年业绩报告。报告显示，截至2018年末，总资产为182.56亿美元，同比增长13.8%；机队总规模为511架，飞机账面净值为150亿美元；2018年实现税后净利6.2亿美元，同比增长5.8%，每股收益为0.89美元。

机队总规模超500架，机队价值全球第六

根据公告，截止2018年末，中银航空租赁自有、代管及已订购的飞机数为511架，其中303架为自有，25架为代管，183架为已订购飞机。其中未交付飞机承诺分别于2019-2021年交付79架、54架、50架。

根据航升数据（截止2018.9.6），以租赁公司自有及代管飞机的价值进行排位，中银航空租赁以141亿美元的机队价值和330架飞机位列全球第六。前五分别是AerCap、GECAS、BBAM、Avolon、SMBC Aviation Capital。中资租赁公司中Avolon、中银航空租赁、工银租赁排位前三。

保持业绩增长，税后累计净利润37亿美元

2016-2018年，中银航空租赁的营业收入呈稳步增长态势，分别为11.93亿美元、14.01亿美元和17.26亿美元。高飞机利用率和较高的净租赁收益率是其营业收入稳步增长的主要原因。截至2018年末，其飞机利用率高达99.9%，净租赁收益率达8.3%。

2018年中银航空租赁实现税后净利6.2亿美元，同比增长5.8%。累计税后净利润达到37.09亿美元。

受737 MAX事件波及，投资评级下调

受埃塞俄比亚737 MAX-8飞机事故影响，据不完全统计，截至目前已有43个国家和地区全面停飞该机型。波音官网数据显示，截至今年1月，737 MAX全球已获得5011架飞机订单，共交付350架。截至2018年末，国内运营737 MAX 8的共有13家航司，总共90架客机。
 
虽然对于该机型飞机的安全性质疑尚无定论，波音自事件发酵后，股价持续下跌，市值已蒸发1000多亿人民币。而中银航空租赁似乎也受到该事件影响，近日股价遭遇下跌，截止今日收盘，股价为61.85港元/股。

根据中银航空租赁公告，截止2018年末，其自有飞机中5架为737 MAX系列，而183架未交付飞机订单中，90架为该系列飞机，占比近半。
 
据此，中金发表研究报告表示：波音737 MAX机型停飞事件，将为中银航空租赁短期收益及长期增长前景带来不确定性，遂将其投资评级下调至“持有”，维持目标价65.5港元不变。而另一家机构中信证券则发表研究报告称，波音事件对现役机队几无影响，未来收入和增长仍具有较高确定性，短期冲击下估值回落，提升安全边际，保持“增持”评级。
 
而国际评级机构惠誉表示：波音737 MAX可能在2019年很长时间内成为整个航空业信用领域的担忧。但其不认为737 MAX事件会对惠誉覆盖的飞机出租业者产生重大影响。