摘要:尽管近年来在国家和地方一系列政策利好的推动下,我国的租赁行业出现了快速发展;但与发达国家相比,我国租赁行业在很多方面仍处于追赶阶段。本文以飞机租赁为例,分别选取了具有代表性的三家国外租赁公司和三家中资租赁公司,然后运用CAMELS 评价体系,对这六家租赁公司近三年的财务数据进行实证分析。通过实证结果的对比,本文总结出我国租赁公司与国外先进同行之间存在的差距主要在资本充足率、管理水平和流动性三个方面。最后,本文针对这三方面的不足,并结合我国租赁业的实际情况及笔者的从业经验对我国租赁业的未来发展提出了相关建议。
近年来,在国家和地方出台的一系列利好租赁行业政策的推动下,我国租赁业的发展进入了“快车道”。中国租赁联盟等编写的《2016 上半年中国融资租赁业发展报告》显示:截至2016 年6 月底,全国租赁企业总数约5708 家,行业注册资金合计达19721亿元人民币,全国所有租赁公司的期末租赁合同余合计达46800 亿元人民币。在过去十年间,我国全部租赁合同余额增长了400 多倍。另据怀特克拉克集团《2016 年全球租赁业报告》(“2016 Global Leasing Report”,White ClarkeGroup, 2016),中国现已成为仅次于美国的全球第二大租赁市场。

但与此同时,很多指标也表明,我国的租赁行业整体仍处于发展的初期阶段。其中最突出的有两点:一是我国租赁业的市场渗透率较低,仅徘徊在6% 上下,而西方主要成熟市场一般都在20% 以上。二是不同于西方成熟市场以专业化的经营性租赁业务为主流,我国现有的租赁业务仍以融资性租赁为主,经营性租赁的占比很低。就此,商务部流通发展司的《中国融资租赁业发展报告2015》也指出,“我们租赁公司的业务模式单一,主要以售后回租的融资性租赁为主”,并因此导致“租赁公司间的竞争越来越同质化”。世界银行旗下的国际金融公司在其关于发展中国家租赁行业的研究报告(“Leasing in Development”, IFC,2009)中也提到这一问题。融资性租赁往往在一个国家租赁行业的发展初期占主导地位;但随着市场的日趋成熟,租赁公司为了保持和增强竞争力,将逐渐转向专业化的经营性租赁,因为经营性租赁相对融资性租赁更能体现租赁“融物”的特点。

鉴于此,本文旨在通过建立一套适用于租赁公司的CAMELS评价体系,并在用实际数据做实证分析的基础上,辨识出我国租赁公司与国外先进同行之间存在的主要差距,并针对这些差距,结合我国租赁行业的实际情况及笔者的从业经验,对我国租赁业的未来发展

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