近年来，融资租赁公司积极拓展多元化融资渠道，探索长期资金来源，优化自身负债结构，发行资产支持证券已成为最主要的直接融资来源。

2019年10月12日，人民银行发布了《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》，作为“资管新规”的配套措施，明确了标准化债券类资产的定义及范围，其中包括信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券。《认定规则》的发布进一步打开了标准ABS产品的市场空间。

租赁ABS占整个ABS市场七分之一

我国的资产证券化业务自2014年以来快速发展，实现了从审批制向备案制的转变，相应地，融资租赁公司发行ABS产品的规模及数量也实现了快速增长。根据wind统计，2014年至2018年，融资租赁公司发行ABS的总金额及数量均呈逐渐增长趋势，2015年的发行金额及数量较2014年增长近10倍。2019年前三季度，租赁公司发行ABS的总规模已至1,911.79亿元，较2018年全年增长32.05%。

随着发行规模的增加，融资租赁公司发行的ABS在整个ABS市场中所占的比重也不断提升。2014年融资租赁公司发行ABS的规模仅占全部ABS产品规模的1.85%，2019年前三季度，融资租赁公司发行ABS规模对全部ABS产品规模的占比已提升至15.62%。

在我国目前以间接融资为主的金融体系下，ABS特别是以服务实体经济为特征的租赁ABS的勃兴，将在一定程度上优化我国间接融资占比过大的现状。

普惠租赁资金来源主渠道

近年来，融资租赁公司的资产证券化业务已颇为成熟。一方面，不断有融资租赁公司成功试水ABS融资；另一方面，以平安租赁、海通恒信、狮桥租赁为代表的头部租赁公司ABS业务已成相当规模。

平安租赁方面，截至2019年6月末，平安租赁融资总额 1,807.94亿元，负债资金的来源主要为：银行借款 795.39亿元，占融资总额的43.99%；非银行金融机构借款351.90亿元，占融资总额的19.46%；发行债券 660.65亿元，占融资总额的36.54%。截至目前平安租赁ABS存续期规模292.35亿元，占其融资总额的 16.17%。

海通恒信为例，截至2018年末，海通恒信通过借款取得的资金为225.88亿元，占当年融资总额之比为 45.14%；通过发行债券取得资金为274.49 亿元，占当年融资总额之比为54.85%。2019年前9个月，海通恒信通过ABS/ABN已合计融资90.74亿元。

狮桥租赁的融资形式包括资产证券化、Pre-ABS 融资、应收账款转让与质押、流动资金贷款、信用贷款和银行保理、股东借款、公司债等。截至2019年3月末，狮桥各类债务融资余额124.04 亿元，其中ABS/ABN融资余额占比达33.78%，Pre-ABS融资余额占比为20.61%，二者合计占比高达 54%。

值得一提的是，狮桥租赁、平安租赁、海通恒信等以 ABS作为融资主渠道的租赁公司多以从事普惠租赁业务为特征。这一特点以狮桥租赁最为典型，狮桥租赁专注商用车服务，客户主要以卡车司机为主，户均融资18 万元，每年服务的客群超过6万。从其融资盘子不难看出，ABS已成为最主要的渠道。

在我国金融强监管背景下，2018年以来，监管层面对融资租赁ABS产品的发行也不断进行规范，对基础资产的要求提高，审批更加严格，产品结构及底层资产等情况更 加透明，租赁ABS标准化、规范化程度将进一步提升。