近期银保监会发布了《银行保险机构进一步做好地方政府隐性债务风险防范化解工作的指导意见》【银保监发[2021]15号】(以下简称“15号文”),一时间在租赁圈乃至整个金融圈引发很大震动,被称为史上最严城投融资新规,租赁业在构筑物受限之后再迎重击,平台租赁业务已是四面楚歌,转型已是大势所趋。

   15号文下发执行的直接对象是银保监会管辖范围内的银行、保险机构等金融机构,该文从总体思路上来看其实是之前监管思路的延续,但与之前的监管文件最大的不同在于其具备较强的“可操作性”,不论是对于在基建领域提供投融资的融资租赁公司、保理公司、财务投资人等,还是需要获取投融资的施工企业、房地产企业、城投平台等,该文对具体项目决策时均有着非常直接的影响。

    从整体上看,15号文延续了以往的监管思路和政策要求,继续发力化解地方政府隐性债务,坚决打破财政依赖和财政兜底的幻象,固守不发生系统性金融风险的底线。简而言之,15号文的核心要点在于“禁新增、化存量、强管理、重监测、严问责”。

   对于租赁公司来说,15号文的影响在于“增量受限、存量被压、监管趋严、转型自救”。根据金租女侠客与租赁圈内朋友的交流,金租公司特别是银行系金租很快在总行的指导下做出政策调整严格限制承租人涉及隐债主体的融资,部分大中型银行金租直接停掉了平台业务;产业系金租相对自主权更大,政策执行取决于当地银监管控力度。而对于商租来说,呈现分化态势,对于远东平安等资金来源充裕机构,迎来其他机构收缩之后的市场机会。而对于一些地方国企租赁及民营租赁公司,由于15号文明确“银行保险机构要进一步规范各类业务管理,不得通过理财、信托、保险、融资租赁等方式违规向融资平台公司提供融资或绕道置换不符合条件的隐性债务",其资金来源受限后将被压缩该领域业务投入。

   对于平台公司,受15号文政策影响会在局部区域局部主体出现流动性风险,但是在中央半年经济工作会基调之下发生大面积风险概率极低。在刚刚召开7月底中央半年经济工作会议上,高层对于财政政策的主基调——去掉了“化解地方隐性债务风险”,提出了“合理把握地方政府债券发行进度”。措辞的变化,说明高层对于财政政策的主基调,变得更加积极。开始从强压地方债,控制大基建规模,转入加快发行地方债,加快大基建投资。请牢牢记住上面这句话,这是下半年及明年财政政策的主基调。主基调的变化将对城投平台发债及融资有了基础保障。对于平台公司,受15号文政策影响会在

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