尊敬的各位同仁，大家下午好！
　　
　　今天很荣幸代表南航租赁与在座各位一起探讨新时代融资租赁公司的转型思考。我觉得这次论坛的主题非常接地气。为什么说融资租赁行业面临新时代呢？从国际层面看，2020年以来，新冠疫情带来了全球大萧条以来最严重的经济衰退，世界经济增长受到重挫，随着抗疫实践深入、治疗手段的创新以及疫苗接种的普及，经济逐步复苏，国际货币基金组织10月发布《世界经济展望》预测2021年和2022年全球经济分别反弹5.9%和4.9%，但经济增长分化、通货膨胀和债务等问题更加突出；这个过程中又夹杂了新的病毒毒株带来的疫情反复挑战，可以说，经济波浪型反弹和持续抗疫已经成为“新常态”；与此同时，美国为继续掌控国际产业链的制高点，维持美国金融资本在全球经济中的主导地位，联合其盟友对我国实行遏制战略，外向型的国际业务严重受阻。
　　
　　从国内层面看，中国已经宣告要加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，推动高质量发展。近两年，银保监会发布《融资租赁公司监督管理暂行办法》（以下称《监管新规》）以及《民法典》的正式生效，均表明融资租赁行业进入监管强化、规则明确、清理规范和引导发展的新时代。银保监关于控制构筑物作为租赁物的监管指导以及国家关于管控地方政府隐形债务等的相关规定，限制了很多租赁公司的政府平台业务，以上这些方面的形势变化大大减少了融资租赁公司的业务类型，压缩了业务发展空间。近期美国的缩减购债规模预期也会影响国内的货币政策。在新形势下融资租赁公司应如何应对国内外经济转型，确实是一个普遍性的问题，也是一个极难回答的问题。我们预计近两三年内有一批租赁公司将遭遇“寒冬”的考验，有的公司将倒闭或退出租赁行业。这是现有租赁公司将要认真思考和布局的问题，但是我们租赁人要在新时代中坚定信心、共同寻找新的出路。我将我的一些思考与大家分享，权当抛砖引玉，欢迎各位切磋讨论。
　　
　　1、关于专业化转型
　　
　　在融资租赁行业，一提到转型，总避不开关于专业化的讨论。打造专业化的服务，并开展差异化的竞争，确实是未来的发展趋势，然而专业化的道路可以说是“道阻且长”，不可能一蹴而就。如同中小学时是基础教育，大学以后才是专业教育，不能“拔苗助长”，一进入租赁行业就谈“专业化”。在目前这种困境重重、不确定性因素很多的形势下，租赁公司首先要解决的是生存问题，而不是“专业化”问题，不要为了专业化而专业化；当生存的时间足够长，并且活得比较好的情况下，形成了公司的业务取向和专业化的租赁人才，搭建了公司专业化的风险控制体系，这时专业化的方向就会自然而然浮出水面，这个时候再去挖掘专业化的潜力，可以少走弯路，高效转型。南航租赁成立初期的业务以飞机融资租赁为主，中期介入老旧飞机处置业务和通航、模拟机等上下游业务，现在逐步向航空资产综合服务商转型。
　　
　　专业化转型，至少要面临四个主要问题：一是找准赛道方向，二是确保客户渠道，三是打造专业产品，四是逐渐形成专业人才队伍。这四个环节环环相扣，缺一不可。如果只是根据国家产业政策或新兴领域就贸然确定赛道，缺少客户的获取渠道和可落地的产品，以及专业化团队支持，是不可能取得成功的。此外，所谓隔行如隔山，进入任何专业领域都需要大量的学习和时间成本，要引进从业务到风控环节一系列的人才，要转换思维方式和理念，甚至要对内部控制体系进行大规模的改造以适应新的行业特点，要付出的代价是非常大的。因此，专业化转型，我认为应该是在保障生存的前提下，从公司较为熟悉的行业入手，有一定的人才、人脉和产品基础，顺势而为，借势而入，才能够确保转型成功。
　　
　　2、关于风控转型
　　
　　业务转型往往意味着风控转型的配合。一方面，在新时代，风控部门要通过合理利用数字化技术，以科技赋能培养识别风险的洞察力，打造更为智能、量化、前瞻的风险管理能力，为业务发展保驾护航。另一方面，我今天想讲的重点是，风控部门对于风险的评估要从单纯依赖财务报表做判断转变为更多元的判断方式。
　　
　　我们都知道财务报表反映的是过去的经营活动在财务数据上的体现，有一定的滞后性和局限性。我们做融资租赁的风险判断需要有前瞻性，能够一定程度看到未来出现的情况。因此，在财务报表之外，可以结合更多的信息来判断：比如说从宏观环境、公司业务开展是否会受益于国家战略？行业处于什么周期？是否有新股东进入？管理层变更能否带来新的变化？政府及各方面的支持等，综合考量可能改变整个行业格局或者公司经营状况的因素，以预测在未来3-5年内公司的违约概率。比方说，在传统行业，以我们航空业为例，受疫情和经营租赁转到表内反映的影响，大部分航空公司的资产负债率过高，财务报表很难看，以大部分租赁公司的准入标准，这些公司都达不到要求、不能成为客户。那么我们需要结合整个行业特点、行业复苏情况以及当地政府对航空产业的支持力度去详细分析这家公司的违约概率。再拿新兴产业新能源行业为例，整个新能源行业属于产业周期的上升期，受益于国家的大战略方向，可以更多的从未来公司的战略布局与国家相关产业发展规划的契合度去预测公司未来的经营情况，从而判断公司的违约概率。再如国内某航空集团，航空板块的生产经营较好，财务指标也符合租赁风控要求，但集团不同板块间资金挪用频繁、没有隔离风险，内控缺失、管理较差，因此集团流动性风险极高，即使航空板块数据再好看也不宜介入。
　　
　　3、关于业务模式转型
　　
　　融资租赁公司业务模式的转型，应在SWOT分析（优势、劣势、机会、威胁）的基础上，立足于公司的优势，在做长、做粗产业链上下功夫，横向拓展，纵向深耕，同时还要善于捕捉行业的窗口期针对性开展业务。在这方面，我想分享一下南航租赁的思路和做法。
　　
　　（1）横向上：在拓展航空产业链做长上下功夫
　　
　　面对航空公司新增运力严重萎缩，新客机业务开拓难度剧增，租赁公司公司要拓宽航空业务发展思路、寻找航空全产业链的租赁需求，产业链越长，租赁的机会越多。在高空维度上，继续推动民航客货机的租赁业务；在低空维度上，探索开展通航业务，关注通航发展并进入通航租赁细分市场；在地面维度上，继续拓展上、中、下游航空企业的租赁业务，比如模拟机、航空中小型设备租赁、机场专用车辆和设备、民航和通用机场建设等；在同业合作维度上，继续推进飞机资产包、飞机资产置换等项目；形成“高空-低空-地面-同业”四维度并举的业务模式。同时走专业化的发展道路，根据公司自身的资源禀赋和核心优势，围绕飞机资产，发展不同的业务模式。目前，国际上航空租赁公司经过长期的摸索和实践，形成了不同的经营模式值得我们很好地借鉴。主要经营模式有四类：1、飞机全生命周期管理模式（租赁公司代表：GECAS、AerCap，这两家近期宣布合并）；2、专注新飞机业务（代表：AirLease和Avolon）；3、专注老旧飞机领域（代表：Apollo、Castlelake和AerSale以及Gatelesis）；4、提供飞机托管服务（代表：BBAM、AircraftLeasing&Management）。
　　
　　（2）纵向上：深耕专业领域，扩大老旧飞机和发动机业务规模，在每一业务领域做粗上出细活
　　
　　前面说了产业链横向上要做长，现在就要说说产业链纵向上要做粗做精。随着航空公司机队规模的进一步扩大，以及新一代飞机投入运营，飞机更新换代也日益成为航空公司的机队管理重点任务。老旧飞机处置（老旧飞机的买、卖、拆解、改装、修缮、重组等）是南航租赁的创新成果和特色招牌，也是体现南航租赁专业化和差异化竞争的重要窗口，要进一步做精做优老旧飞机业务。一是积极主动掌握各航空公司老旧飞机退出计划，争取得到各航司对公司老旧飞机业务的支持。二是加强与境外航空公司以及金融租赁企业沟通，及时掌握潜在客户的飞机处置计划，寻找外部市场合作机会。三是拓展老旧飞机的市场销售渠道，坚持做老旧航材零部件批发商而不是零售商，增加客户粘合度，逐步打造成航空航材综合服务商。四是做好做优国产ARJ21和C919备用发动机和航材租赁业务，加强与航空制造商的深度合作，探索开展国产航空发动机和航材租赁业务多方共赢的合作模式。
　　
　　（3）捕捉窗口期：抓住货运市场景气的好时机，开展货机租赁和客改货租赁业务
　　
　　航空货运是现代航空物流业务中的重要组成部分，随着中国经济方式的转化以及产业结构的升级，中国航空货运市场呈增长态势。根据2020年的数据，美国全货机550架，中国只有181架，不到三分之一，而中国目前的电商发展规模已经达到美国的2.5倍接近3倍的规模，每年仍能保持20%以上的增长率。新冠疫情爆发后，很多客运航线量航班量骤减，客机腹舱运力的缺失催生全货机需求激增，货机及客改货业务成为租赁市场新宠。进入2021年以来，随着全球各国开始加大疫苗接种力度，加上疫苗对于运输条件的特殊要求，疫苗以及防疫物资的运输仍能为航空货运带来预计二至四年的红利机会。南航租赁利用这一窗口期，通过寻找合适年龄的老旧客机（15-18岁）作为种子机，并与波音公司签署改装机位将客机改装成全货机后租赁给货运航空公司。这一业务类型将开辟老旧飞机利用的新领域，也将弥补我国国际航空货运面临的运力缺失的短板，助推专业的航空租赁公司成为飞机全寿命周期资产管理的综合服务商。
　　
　　（4）从金融专业服务商向资产综合服务商转变
　　
　　租赁是融资与融物相结合，兼具金融管理属性和资产管理属性，这也是租赁公司区别于银行的重要特点。但是长期以来，租赁公司对于“物”的关注集中在其流动性以及取回价值是否能为交易提供足够的保障，究其根本，仍然是以租赁公司本身的需求为中心来考量。要转型为资产综合服务商，则是以客户为中心，从客户对生产设备等资产的多元化需求出发，为客户量身度做与资产相关的金融服务方案，不断提升服务的附加值，增加客户黏性。比方说，将新设备的融资和老旧设备的退出结合考虑制定一揽子方案，在为新设备融资的同时提供老旧设备的处置方案，使客户能够高效、顺利完成更新换代。需要注意的是，资产综合服务能力要建立在租赁公司对资产所属行业周期、资产价值深度认知的基础上，而且往往还需要搭建与资产管理能力相关的服务网络如供应商、资产使用人、资产处置商，具备一定的资产采购、转租、再出售等能力，因此不同背景的租赁公司，根据自己的专业化领域，在转型为资产综合服务商的过程中会有不同的实现路径。这个能力的建设，不是一朝一夕可以完成，但是一旦建立起来，就会形成租赁公司强大的核心竞争力。南航租赁经过四年多的发展，已经深入地了解飞机资产，能够在飞机资产在各个时期为客户提供融资服务的同时也提供资产管理的服务，深度参与客户的飞机引进、续租、飞机维护、飞机退租、飞机出售等过程。南航租赁也朝着资产综合服务商的方向进行纵深发展。
　　
　　2021年是“十四五”的开局之年，也是中国共产党成立100周年。新时代需要新作为，新时代呼唤新担当。我们租赁人要牢记租赁服务实体经济的初心使命，深刻把握新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局的丰富内涵，推动融资租赁行业高质量发展，共同为实现中华民族伟大复兴的事业贡献力量！