2024年8月5日，上实集团参股的混改企业——上实融资租赁有限公司4亿元债券正式违约。

　　这笔名为“21上实01”的债券，总金额4亿元，期限3年，票面利率7%。由于到期日8月3日是周六，因此最终还款日为8月5日。

　　在到期前，上实租赁就已经意识到无力偿还债务，并与债权人进行商谈。上实租赁表示，由于经营困难，偿债压力较大，要求将本金展期一年。然而，三分之二的债权人不同意这一提议。最终，上实租赁只能违约。

　　不过违约对上实租赁影响不大，因为公司仅有这一笔公开债券——违约也就违约了。

　　在同一天，上实集团原总裁周军上庭受审，被指控贪污受贿1.76亿元。

　　而在一个半月前，上海市人大常委会原主任董云虎因受贿1.48亿元案开庭。

　　2023年6月，上实租赁董事长林振因涉嫌与董云虎案有关被合肥市监委留置。

　　董云虎、周军和林振这三的命运在上实租赁有一个小小的交汇。

　　上实租赁全称上实融资租赁有限公司，尽管名称中带有“上实”字样，但并非上海国资平台上实集团的控股子公司。从股权结构看，上实租赁有五个股东：

　　-上海星河数码投资有限公司，占比28.945%

　　-上实城开（上海）城市建设开发有限公司，占比20%

　　-香港悦城投资有限公司，占比25.7274%

　　-北京真辰资产管理有限公司，占比16.8124%

　　-上海真辰实业发展有限公司，占比8.5145%

　　其中，星河数码和上实城开都是上实集团的子公司，其余三个股东均为林振控股，实际持股比例为51%。林振同时也是上实租赁的董事长，实际控制人。

　　2013年之前，上实租赁还叫上海真辰融资租赁有限公司，注册于上海自贸区，主要从事汽车融资租赁业务。2013年4月，上实集团下属的星河数码以4000万元入股真辰租赁，占股40%，同时公司更名为上实租赁。

　　搭上国资平台的车，上实租赁业务快速发展，承接了上海地铁等多笔融资租赁业务，声名鹊起。随后，又陆续承接了无锡、南昌、南宁等地的地铁轻轨融资租赁业务，业务覆盖40多座城市，超过70个项目。

　　2018年，上实租赁开始涉足低评级地方城投项目，业务扩展至贵州、四川、广西等地，新增业务城市超过30个。

　　2020年，上实集团旗下另一子公司上实城开以4.08亿元资金入股上实租赁，持股20%。此时，上实租赁的股权估值已达20亿元，相较于星河数码入股时的1亿元，7年时间估值增长了20倍，俨然成为金融企业新星。

　　2021年，上实租赁成功发行4亿元公司债“21上实01”。

　　到这时,上实租赁就是一个完美的混改金融企业的高光时刻。

　　融资租赁公司作为特殊的金融企业，其成立和监管长期由地方政府负责。一般来说融资租赁公司的主要业务就是三块：

　　1.真租赁业务：使用自有资金进行大型设备的售后回租或直接租赁。

　　2.通道业务：通过银行资金为企业发放融资租赁，融资租赁公司不承担具体业务风险。

　　3.城投业务：通过包装租赁业务为地方城投融资。

　　上实租赁的快速发展离不开上实集团原总裁周军的支持。周军的支持使得上实租赁获得了两次重要的入股融资，以及上海地铁业务和贵州地方融投资的业务资源。

　　然而，2021年上实租赁和周军迎来了转折点。

　　2021年末，上实集团旗下上市公司上实发展26亿元应收账款踩雷，

　　——还记得隋田力专网通信大案吗？上实发展这26亿应该也是其中之一。

　　因为影响巨大，踩雷后国资开始对上实集团进行财务自查和内控自查。

　　此时，周军试图卖掉上实租赁的股份回笼现金顺便切割，但这个想法遭到实际控制人林振的拒绝，双方关系决裂。

　　决裂后的2022年初，国资股东派出审计机构对上实租赁进行审计排查，发现了大量问题。

　　林振为平息影响，找到了董云虎出面解决。

　　媒体报道称，董云虎收取了林振的一套2500万元房产后，帮助上实租赁和林振化解了审计危机。

　　2023年董云虎被查，2023年6月林振被留置协助调查，不能履职董事长指责，上实租赁的危机再度爆发。

　　林振被留置期间，上海国资对上实租赁进行了第二次审计，揭露了上实租赁巨大的资金问题。国资股东指控林振转移了36.71亿元资金至自己控制的公司和账户，并报警。

　　2023年11月，上实集团周军被查，不久林振解除留置，恢复自由。

　　关系破裂的两人一抓一放，也不知道有没有关系。

　　在半年的留置期间，林振还是公司的董事长和实际控制人，但是上实租赁实际由国有股东指派人员管理和控制，林振回复自由后，双方爆发了公司权力争夺战。

　　1.2023年12月11日，林振带领部分人员试图抢夺公司证照和公章，一名员工因为保护印章有力被国资股东提议奖励20万元。

　　2.人力抢夺没成功，林振立刻以董事长身份挂失公章时刻新版证照和公章，国资方指责其私刻公章。

　　3.2023年12月27日，上实租赁公众号宣布开除总经理石力。

　　4.第二天上实租赁向媒体发函称，公众号未得到授权，解除总经理不当，并指控林振侵占30亿元资金。

　　一来一回，战况还挺激烈。

　　最终，最终还是董事长林振占了上风。2024年1月到3月，上实租赁分别召开两次董事会，确认林振的法人代表和董事长身份，并开除部分员工。然而，失去国资支持的上实租赁，主要银行SPDB和JY的贷款无法续贷已经逾期，资产被冻结，上实融资实质已经进入最后的垃圾时间。

　　最终2025年8月5日，上实租赁债券正式违约。

　　这是一个混改的故事，也是一个金融的故事，更是一个灰色江湖的故事。