曾经的“纸业航母”晨鸣纸业，如今却成了“ST晨鸣”。一个年营收高达百亿的行业巨头，硬生生把自己玩成了股民眼中的“烂摊子”。从造纸起家做到行业顶尖，又因为跨界扩张陷入债务泥沼，这家企业用了几十年的时间爬到高峰，却只用了短短几年跌到谷底。更扎心的是，就在公司爆雷之前，执掌企业23年的董事长陈洪国和他的妻子、副总经理李雪芹，提前三个月“全身而退”。这对夫妻的操作让13万股东彻底炸锅：他们是提前看破了局势，还是甩锅跑路？

　　事情的导火索发生在2025年2月19日。晨鸣纸业突然发布公告，宣布自己被“ST”，还停牌了一天。按照A股的规则，“ST”意味着公司被特别处理，风险极高，涨跌幅也从10%缩小到5%。这个消息一出，股民炸开了锅。毕竟，“ST”对普通人来说，基本等于股票快要凉了。

　　细看晨鸣纸业的公告，不难发现问题的严重性。公司多个生产基地停产维修超过三个月，总产能只恢复了不到四分之一。而且，债务危机也压得企业喘不过气。截至2024年11月，公司已经累计18亿债务逾期，65个银行账户被冻结。就在这些问题集中爆发前，陈洪国和李雪芹夫妇双双辞职，留下一个烂摊子让股民和企业“自生自灭”。

　　但晨鸣纸业的困局不是一天两天形成的。追溯历史，这家企业的前身是1958年成立的小纸厂，经过陈洪国的父亲陈永兴带领，硬是从一个年产6000吨的小作坊，发展成了年产50万吨的大企业，还实现了A股、B股和H股三地上市。2001年，陈洪国接班后，继续扩张，把晨鸣纸业的规模做到了全球造纸行业前十。2010年，公司营收达到了172亿元，风头一时无两。

　　但也正是从2010年开始，陈洪国觉得造纸行业利润越来越薄，决定跨界搞多元化发展，试图让晨鸣“多条腿走路”。这一决定，成了晨鸣纸业衰落的开端。

　　跨界扩张初期，晨鸣纸业的确尝到了甜头。尤其是融资租赁业务，靠着高杠杆操作，公司在2017年实现了净利润翻倍。然而，高杠杆就像一把双刃剑，风险随之而来。经济环境稍一变化，客户违约率上升，融资租赁的坏账问题就暴露了出来。到2020年，这项业务已经不赚钱了，反而成了公司的拖油瓶。

　　房地产领域情况更糟。从2013年起，晨鸣纸业在武汉、上海等地投入了不少房地产项目。可惜，赶上了楼市寒冬，房产缩水严重，非但没赚钱，还背上了更多债务。而原本的主业——造纸，也因为资金投入不足，技术更新慢、生产成本高，竞争力不断下降。

　　更要命的是，管理层还频频曝出问题。2023年，晨鸣纸业湛江基地发生了一起事故，导致4人死亡，环保问题接连被点名。公司开始陷入全面危机，2023年全年亏损12.81亿元。这是晨鸣纸业上市以来的第一次亏损，却远不是最后一次。2024年的亏损预计达到65亿到75亿元，连投资者都快失去信心了。

　　就在这时，陈洪国和李雪芹突然宣布辞职。他们的离开并不光彩，尤其是在公司已经拖欠工资、账户被冻结的情况下，外界难免质疑他们有“甩锅”的嫌疑。毕竟，晨鸣纸业的管理层几乎被陈家人垄断，董事长是陈洪国，副总经理是他妻子，妻弟李峰和儿子陈亮也在公司担任要职。这种家族化管理模式，最终让企业在决策失误时毫无监管和纠偏能力。

　　2025年2月19日的“ST”公告，让晨鸣纸业的问题彻底摆上了台面。停产、债务、家族化管理、业务跨界失败，每一项都像压垮骆驼的稻草，叠加在一起，让投资者几乎看不到希望。

　　更让人愤怒的是，陈洪国夫妇辞职后，公司并没有任何明确的自救方案。虽然地方政府从2024年12月开始介入，成立了工作小组，试图帮助晨鸣纸业进行债务重组，但效果并不明显。截至2025年2月，公司产能恢复比例仍不到一半，债务压力依旧巨大。

　　与此同时，网络上关于晨鸣纸业的讨论越演越烈。不少人调侃，这家曾经的“纸业航母”，如今成了“纸糊航母”，甚至有人建议直接改名“ST沉船”。股价一路下跌，A股跌到2块多，H股连1块都守不住，股民的怨气彻底爆发。

　　晨鸣纸业的悲剧让人唏嘘。从行业龙头到如今的“ST”，这家企业用几十年的努力积攒下来的口碑和财富，在短短几年内被挥霍一空。跨界扩张的失败、债务危机的爆发、家族化管理的弊端，每一个问题都像一把刀，最终把晨鸣纸业推向了深渊。

　　地方政府和银行虽然在努力帮助企业自救，但效果甚微。投资者则对公司失去了信心，13万股东只能眼睁睁看着股价继续下跌。晨鸣纸业的未来，已经变成了一片迷雾。