3月23日，民生银行公布的2011年年报显示，该行2011年应收融资租赁利息收入35.28亿元，同比增幅90.39%。民生银行在年报中称，该业务收入的大幅增长主要归因于旗下子公司民生金融租赁股份有限公司（下称民生租赁）的业务规模扩大及议价能力提高。但是，发展势头良好的民生租赁的股权却未卖出好的价钱。

　　民生租赁成立于2008年4月。民生银行2011年年报显示，民生租赁于2011年12月实施增资扩股，注册资本由32亿元增至50.95亿元，民生银行持有民生租赁的股权由81.25%变更为51.03%。截至2011年末，民生租赁总资产为612.23亿元，净资产72.71亿元，同比增长47.59%。2011年，民生租赁实现净利润8.58亿元，同比增长73.33%；平均净资产收益率（ROE）19.60%，较上年提高6.23个百分点，不良资产为0。

　　民生银行年报披露，报告期内，民生租赁以每股1.3元的价格，增发18.95亿股，共募集资金24.64亿元，包括公司在内的老股东未参与本次增发。但年报未透露哪几家公司参与此次定增。《证券市场周刊》记者从民生租赁获悉，此次增资引进了一批民营企业，使民生租赁更具活力和股权更加多元化。在此前民生银行的2011年9月27日公告中，公布了此次民生租赁定增计划已获银监会批准，披露了民生租赁定增后的资本和民生银行所持的股份，但没有具体公布定增价和参与定增的企业。

　　记者从民生银行2011年财务报表附注中发现，一共有七家公司或参与了民生租赁此次定增，它们是：北京达义兴业房地产开发有限公司（股东权益6.42亿元），上海国之杰投资发展有限公司（股东权益5.71亿元），江苏阳光集团有限公司（股东权益4.28亿元），上海国正投资管理有限公司（股东权益4.28亿元），广州紫泉房地产开发有限公司（股东权益2.85亿元），中国世纪投资有限公司（股东权益2.85亿元），圣金达投资有限公司（股东权益0.64亿元）。七家公司合计拥有民生租赁股东权益27.03亿元。这七家公司均属于民营企业，主营房地产、能源、服装、工艺饰品、投资等领域。

　　截至2011年末，民生租赁每股净资产为1.43元，高于1.3元的定向增发价，参与定向增发的股东在很短的时间内即获得收益。按照推算，民生租赁2010年末的每股净资产约为1.23元（2011年末净资产减去定增募资额及当年净利润），1.3元的增发价溢价率约5.7%。

　　一位投行分析人士认为，上市公司在年底前出让子公司项目或股权较为普遍，可以获得现金流增量，增加利润。民生银行2011年通过子公司吸收少数股东投资收到的现金为29亿元，约是2010年的16倍。