事件:3月10日,公司发布2016年报,公司全年实现营业收入6.77亿元,较2015年增长103%;归属母公司净利润6285万元,较2015年增长17.25%;稀释EPS为0.20元,同比-52.38%。

融资租赁业务对营收贡献度达到78%,各项业务毛利率均为30%+。公司营业收入主要来源于三个方面:一是融资融券业务,营收5.31亿,占总营收的78.39%,同比增速高达168%,该部分业务毛利率30%,较去年下降16个百分点;二是环保工程设计与施工,营收1.17亿元,同比增长16.61%,该部分业务毛利率35.35%,较去年提升了4.38个百分点;三是传统石油钻采自动化产品及服务业务,营收2794万元,毛利率35.61%,比去年提升了5.23个百分点。

主要是因为:公司控股子公司庆汇租赁的业务规模持续增长,2016年完全并表,但2015年仅下半年并表;庆汇租赁受大连特钢破产重组影响,毛利率较高的顾问咨询收入降低;资产减值准备计提大幅增加,2016年计提4150万元,2015年仅409万,其中应收账款计提减值损失近2800万,收购环保资产商誉减值准备计提1049万。

投资建议:预计公司2017-2019年稀释EPS分别为:0.22、0.34、0.40元,同比增长率分别为:13%、52%、21%。